11月市場(chǎng)先揚后抑，再度演繹結構性行情，私募基金業(yè)績(jì)分化顯著(zhù)拉大。短期而言，多數私募對市場(chǎng)普遍偏樂(lè )觀(guān)，倉位整體較重。談及布局來(lái)年行情，多數私募認為，成長(cháng)溢價(jià)的投資機會(huì )相對多一些，將重點(diǎn)圍繞“十二五”規劃進(jìn)行布局。

　　業(yè)績(jì)分化顯著(zhù)

　　11月中小盤(pán)股票走勢明顯好于一度強勢的大盤(pán)股，醫藥、零售等行業(yè)出現了較大漲幅。在此背景下，私募基金業(yè)績(jì)分化拉大，重倉醫藥、消費等板塊的私募有較好表現，而在十月追入大盤(pán)股的私募損失較重。

　　據好買(mǎi)基金研究中心的不完全統計，截至11月30日獲取到的公開(kāi)已披露的私募產(chǎn)品的凈值數據來(lái)看，私募基金11月的平均收益率為0.91%，而公募偏股型基金為0.37%。相比而言，私募基金整體略有優(yōu)勢，但業(yè)績(jì)分化顯著(zhù)。

　　截至11月25日，排名靠后的某私募產(chǎn)品單月凈值下跌17.26%，而深圳銘遠公司旗下的銘遠巴克萊同期凈值上漲19.19%，單月業(yè)績(jì)差距巨大。

　　好買(mǎi)基金認為，市場(chǎng)進(jìn)入年底以來(lái)，波動(dòng)幅度漸寬，熱點(diǎn)轉換頻繁，靈活型、沒(méi)有大的行業(yè)偏好的私募優(yōu)勢將會(huì )進(jìn)一步顯現。

　　短期謹慎樂(lè )觀(guān)

　　好買(mǎi)基金近期對上海、北京、深圳等地的20多家私募基金公司進(jìn)行了調研，包括淡水泉、源樂(lè )晟、龍騰、銘遠、龍贏(yíng)富澤、翼虎、聚益、中歐瑞博、財富成長(cháng)、鼎峰等。

　　目前主流觀(guān)點(diǎn)是認為通脹未來(lái)會(huì )持續在較高的位置，需對國家政策緊縮的步伐保持警惕，但短期對市場(chǎng)普遍偏樂(lè )觀(guān)，私募倉位整體較重。

　　多數私募基金認為，人民幣處于升值周期，通脹也處于前期階段，即使對流動(dòng)性進(jìn)行收縮，但流動(dòng)性仍然會(huì )比較寬松。所以從中長(cháng)期的角度看，市場(chǎng)上漲趨勢不會(huì )因為這次的調整而出現根本性的改變。

　　合贏(yíng)投資總經(jīng)理曾昭雄表示，未來(lái)有兩個(gè)重要因素作用于市場(chǎng)。一個(gè)是市場(chǎng)流動(dòng)性的因素；另外一個(gè)是人民幣升值預期。在其看來(lái)，未來(lái)中國的資本市場(chǎng)應該進(jìn)入慢牛的行情。新價(jià)值研究總監兼基金經(jīng)理邱偉認為，未來(lái)影響市場(chǎng)走勢的主要因素是CPI走勢。短期來(lái)看，年內或將再次調存款準備金，市場(chǎng)可能在2700—3000之間波動(dòng)。

　　布局“十二五”

　　談及布局來(lái)年行情，多數私募認為，成長(cháng)溢價(jià)的投資機會(huì )相對會(huì )更多一點(diǎn)，將重點(diǎn)圍繞“十二五”規劃進(jìn)行布局。

　　“對于明年來(lái)說(shuō)，代表未來(lái)發(fā)展方向的一些行業(yè)會(huì )存在比較大的機會(huì )�！陛加�時(shí)代投資管理集團陳宏超認為，明年是“十二五”的開(kāi)局之年，很多“十二五”規劃會(huì )逐步部署實(shí)施，對市場(chǎng)長(cháng)期走勢會(huì )產(chǎn)生積極的影響。代表未來(lái)“十二五”規劃方向的，國家極力扶持的行業(yè)面臨很好的發(fā)展機會(huì )，可對“十二五”規劃進(jìn)行部署，尋找基本趨勢確定的行業(yè)。對股市而言，受益于通脹的，受?chē)�家調控影響不大的行業(yè)，在市場(chǎng)中會(huì )有比較好的表現。如新興產(chǎn)業(yè)不受?chē)�家調控的影響，還有消費類(lèi)是受益于通脹的題材。

　　“經(jīng)濟結構調整既然是未來(lái)的重點(diǎn)，那么股市也會(huì )相應的轉變到這些方向�！泵魅A信德陳明賢認為，新興產(chǎn)業(yè)在板塊做大的過(guò)程中，各個(gè)行業(yè)的龍頭公司肯定是值得投資的，但它們是“十二五”規劃在5年時(shí)間內逐步推動(dòng)的。要有前瞻性，要預知哪些行業(yè)是政府急于推動(dòng)發(fā)展的，按照政府推動(dòng)的時(shí)間去選擇股票。如前段時(shí)間的電池、新能源汽車(chē)、電動(dòng)車(chē)，最近中法合作的核能，未來(lái)的三網(wǎng)合一、物聯(lián)網(wǎng)等，要依照國家政策先后推動(dòng)來(lái)進(jìn)行具體的投資，才能取得超額收益。記者 吳曉婧