上周大盤(pán)在2878到2758間展開(kāi)震蕩整理走勢，周二盤(pán)中一度大幅殺跌考驗20周均線(xiàn)，而后在資源股的帶領(lǐng)下又被迅速拉起，此后3天大盤(pán)呈現震蕩走勢。盤(pán)中熱點(diǎn)諸如電力、光伏、農業(yè)、稀土等板塊，均難有持續性，顯示出市場(chǎng)依然存在上漲動(dòng)力不足的問(wèn)題。我們判斷A股將延續近期的震蕩走勢，維持偏弱的平衡格局。

　　前期央行連續提高存款準備金率并加息后，輔以嚴厲的行政手段干預，近期物價(jià)上漲趨勢得到了初步遏制，短期內央行再度出手的可能性并不大。投資者應重點(diǎn)關(guān)注下周公布的11月經(jīng)濟數據和中央經(jīng)濟工作會(huì )議的召開(kāi)。11月CPI數據繼續走高引發(fā)的緊縮政策加劇導致的市場(chǎng)擔憂(yōu)依然未散，貨幣政策由寬松轉向適度寬松的聲音不絕于耳。近期，美國零售商業(yè)績(jì)超出市場(chǎng)預期，歐洲央行表示將繼續實(shí)行經(jīng)濟刺激措施，市場(chǎng)信心為之增強，歐美股票市場(chǎng)均有很好的表現。美股在結束調整后，12月道瓊斯指數有可能繼續創(chuàng )出金融危機復蘇以來(lái)的新高點(diǎn)。

　　從技術(shù)上來(lái)看，上證指數在均線(xiàn)密集區得到20周均線(xiàn)的支撐，日線(xiàn)近期圍繞年線(xiàn)和60日線(xiàn)縮量震蕩，本周五次上攻年線(xiàn)均無(wú)功而返，其得失將決定著(zhù)A股的中長(cháng)期走勢。上證30分鐘線(xiàn)仍在低位進(jìn)行箱體震蕩。日線(xiàn)MACD白柱縮短，黃白線(xiàn)下降略有緩解跡象，日線(xiàn)KDJ處于中值，本周成交量較上周進(jìn)一步萎縮，綜合來(lái)說(shuō)各項技術(shù)指標并沒(méi)有顯現止跌信號。本周中小板指、創(chuàng )業(yè)板指回落幅度較大，而此前這兩個(gè)指數都保持了強勢特征。目前中小板指已經(jīng)出現轉弱跡象，上證指數的先期走弱已經(jīng)影響到中小板指數，需要提防后市的補跌，創(chuàng )業(yè)板指數在連續6周上漲后出現利潤回吐，但上升通道仍未破壞，短期可能展開(kāi)高位震蕩。

　　從盤(pán)面上來(lái)看，盤(pán)中熱點(diǎn)缺乏持續性是本周A股的顯著(zhù)特點(diǎn)。A股對外圍市場(chǎng)的刺激反應遲鈍，太陽(yáng)能、房地產(chǎn)等板塊面臨著(zhù)利好刺激也沒(méi)能激發(fā)市場(chǎng)的做多熱情。操作上，因為目前A股更多表現為個(gè)股行情，投資者如果在下跌過(guò)程中博取反彈的難度比較大，很難把握節奏。

　　建議投資者在短線(xiàn)交易中可以參考上證30分鐘K線(xiàn)圖的走勢(如圖2)，在箱體整理的底部區域可逢低吸納前期的強勢股。在這里要留意，底部一旦跌破要果斷止損，畢竟在弱勢行情中去博取利潤原本便存在一定的風(fēng)險。指數在底部箱體震蕩有望突破時(shí)可關(guān)注向上力度，如果沒(méi)有伴隨成交量的明顯放大，則需控制倉位保證留住利潤。如果量?jì)r(jià)配合較好，則可保持40%左右的持倉在年線(xiàn)上方操作。至于前期倉位過(guò)重的投資者，我們還是建議近期借反彈減倉降低風(fēng)險為主，保存實(shí)力來(lái)日再戰。

　　回溯歷史，每個(gè)五年規劃中受益行業(yè)的股票在當期都獲得了豐厚利潤，譬如“十一五”規劃中的地產(chǎn)、有色、醫療等板塊。我們認為下一階段的投資方向應該轉向“十二五”經(jīng)濟結構調整所指向的新興產(chǎn)業(yè)股票，它們在做大做強的過(guò)程中，投資者需要挖掘出各個(gè)行業(yè)的龍頭股票，它們的啟動(dòng)或許有先后順序，應該緊盯國家政策進(jìn)行先后介入。具體板塊是節能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造業(yè)、新能源、新材料、新能源汽車(chē)。其它板塊方面，資源品可逢回落買(mǎi)入，積累底部籌碼后持有，但它的戰略機會(huì )需等待美元反彈終結。大消費類(lèi)的商業(yè)連鎖可逢回調關(guān)注，釀酒食品、醫藥板塊短期看來(lái)仍有調整壓力�！都t周刊》特約 萬(wàn)眾嘉華投資顧問(wèn) 致遠