莊家操縱

　　一個(gè)朋友問(wèn)莊家：你已經(jīng)吸籌快三年了，怎么還不拉升股價(jià)？

　　莊家回答：據我了解，在距郊區20公里處的茅草屋中，還有個(gè)老漢持有這只股票100股。這雖然只是個(gè)笑話(huà)，但在1995年末之后的兩年里，莊家充斥著(zhù)整個(gè)市場(chǎng)。

　　1995年末至1996年初，深圳證券交易所和各大證券公司度過(guò)了一段艱難時(shí)期。當時(shí)，股票幾乎沒(méi)有盈利，上市新股接近“斷頓”，經(jīng)濟增長(cháng)緩慢。股市的表現極為糟糕：深圳指數在1993年下跌了3.7%，1994年下跌了42.9%，而在1995年通貨膨脹達到高峰的這一年則下跌了22.3%。

　　1996年通脹壓力剛有好轉，A股市場(chǎng)就出現了被認為是操縱股市第一案的“瓊民源事件”。在1996年之前，瓊民源的股價(jià)不過(guò)兩三元。但是在1996年，這只垃圾股卻咸魚(yú)翻身，一飛沖天，1年漲了10倍。到1997年，瓊民源股票居然升到26元，復權價(jià)為34元。

　　后經(jīng)查實(shí)，瓊民源在1996年年報中，總盈利5.7億元，其中虛構盈利就達5.66億元，真實(shí)的利潤只有400萬(wàn)元，每股只盈利幾分錢(qián)，而它卻虛構每股收益8角多錢(qián)。

　　從瓊民源開(kāi)始，中國股市造假之風(fēng)漸起，造假規模越來(lái)越大。

　　在這種局面下，機構們蠢蠢欲動(dòng)。為了把股價(jià)推高了，機構們盤(pán)算，是必須采取措施將資金和人們的興趣重新引導回股市的時(shí)候了。君安證券正好抓住了這一機會(huì )，從深圳發(fā)展銀行(SZ000001)入手解決�！笆聦�(shí)證明這個(gè)方法是有效的，接下去的16個(gè)月當中，深圳股指從987點(diǎn)上升到6000多點(diǎn)�！遍L(cháng)期跟蹤上市公司發(fā)展的中國人民大學(xué)金融學(xué)院副教授黃易告訴《中國經(jīng)濟周刊》。

　　在上漲大戲上演之前，整個(gè)市場(chǎng)的市盈率小于10。而深圳發(fā)展銀行在1995年雖然利潤預計超過(guò)20%，但其股票市盈率僅為7。為了提升深圳發(fā)展銀行的股價(jià)，1996年1月，包括君安證券在內的許多市場(chǎng)參與者開(kāi)始在深圳發(fā)展銀行建倉，隨后，股票在春節前一個(gè)星期開(kāi)始上漲，漲幅達到20%。春節假期過(guò)后，意識到深發(fā)展“有利可圖”的投資者開(kāi)始買(mǎi)入深發(fā)展的股票。

　　據介紹，深發(fā)展在1996年3月公布了其1995年的年報：營(yíng)業(yè)收入增加49%，利潤也有大幅提升，市盈率只有10倍多。接著(zhù)，大環(huán)境有所好轉。1996年5月，人民銀行宣布降息，6月，央行上海分行宣布，歡迎異地券商在滬開(kāi)辦營(yíng)業(yè)部。與此同時(shí)，一直在8元左右徘徊的深發(fā)展突然開(kāi)始發(fā)力。4月4日，股價(jià)上漲了3.3%，交易量達到690萬(wàn)股�！�4月底，深發(fā)展收于15.5元，股票在4月份的突出表現刺激了市場(chǎng)玩家們繼續操縱市場(chǎng)�！秉S易稱(chēng)。

　　深發(fā)展于5月27日宣布進(jìn)行了10對10的配股分紅時(shí)，股票交易量再次上漲。5月31日，股價(jià)上漲了22.3%，交易量達到了1億股；第二天，換手量更是達到了創(chuàng )紀錄的1.39億股�！敖灰琢康木薹�增長(cháng)預示著(zhù)有新的參與者加入進(jìn)來(lái)，而且這個(gè)新的參與者迫切希望能夠重新上演年初的成功交易�！秉S易說(shuō)。

　　1997年3月至5月，在深發(fā)展，四川長(cháng)虹(SH600839)的帶領(lǐng)下，滬指從870點(diǎn)一路攀升至當年最高的1510點(diǎn)。至此，深圳和上海兩地的牛市已經(jīng)形成。中央高度關(guān)注兩地股市的發(fā)展，并最終決定干預。于是在當年年末，人民日報在頭版發(fā)表特約評論員文章《正確認識當前股票市場(chǎng)》。

　　在人民日報發(fā)表文章之后，深發(fā)展和所在深圳指數大幅下挫，在隨后的8個(gè)交易日內，股指下跌38%。

　　接著(zhù)，在1997年3月，監管層將采取不利于深發(fā)展的措施的傳言開(kāi)始流傳。4月19日，由于在北京的證券營(yíng)業(yè)部遭到處罰，深發(fā)展的董事會(huì )推遲召開(kāi)股東大會(huì )，并宣布股利發(fā)放計劃的時(shí)間推遲到10月底。兩天后，深發(fā)展發(fā)布了1996年的年報，營(yíng)業(yè)收入和利潤大幅增長(cháng)，市盈率達到40多倍，股價(jià)最終沖高至54.49元。

　　“很明顯，1996年至1997年深發(fā)展的股票被操縱了，但是誰(shuí)介入了其中呢？”黃易說(shuō)，眾所周知，總部位于深圳的君安證券大量交易深發(fā)展的股票，并且被指獲利不菲。1997年6月17日，深發(fā)展董事會(huì )承認，從1996年3月至1997年4月，深發(fā)展投入3億多人民幣購買(mǎi)自己的股票，深發(fā)展同時(shí)對外披露，它從交易中獲得了超過(guò)9000萬(wàn)元的利潤。董事會(huì )稱(chēng)，到1997年4月17日，他們已經(jīng)賣(mài)出所有持有的全部股票。

　　隨著(zhù)深發(fā)展淡出股市以及其他資金的抽離，深發(fā)展的收入和利潤增長(cháng)緩慢下降，股票交易量也在緩慢下滑，一直到1999年的“5·19行情”狂潮才有所恢復。

　　據了解，深發(fā)展事件后，監管層開(kāi)始禁止銀行和國有企業(yè)使用自有資金或借貸資金進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)股票。