泡沫“黑手”

　　進(jìn)入2000年，受到美國納斯達克股市網(wǎng)絡(luò )泡沫的影響，A股牛市繼續上演，隨之，股市存在泡沫被首次提及，操控股價(jià)的“黑手”也多了起來(lái)。

　　在這一過(guò)程中，神股“億安科技”出現了。在當時(shí)，4家公司聯(lián)手操作通過(guò)其控制的不同股票賬戶(hù)，以自己為交易對象，進(jìn)行不轉移所有權的自買(mǎi)自賣(mài)，影響證券交易價(jià)格和交易量，聯(lián)手操縱“億安科技”股票價(jià)格的方法讓世人震驚之余，不禁讓監管層也抹了一把汗。

　　而在之后沒(méi)多久，呂梁——A股市場(chǎng)的大莊家和他的“中科創(chuàng )業(yè)”也浮出水面。

　　當時(shí)，投資者們看著(zhù)這發(fā)生在自己身邊的一幕幕黑色交易，雖然心里很不是滋味，但也無(wú)計可施。

　　在黑幕涌現的同時(shí)，一系列“新經(jīng)濟”類(lèi)公司陸續站到前臺。2000年，國內出現的網(wǎng)絡(luò )泡沫表現的最突出的就是“中關(guān)村(SZ000931)”這只股票。它被譽(yù)為是網(wǎng)絡(luò )泡沫的新寵兒，公司在1999年7月登陸A股市場(chǎng)，涉足高科技領(lǐng)域，從高科技投資、技術(shù)培訓、電子產(chǎn)品、建筑與設計到證券投資和風(fēng)險資本，“這在當時(shí)是一只典型的概念股”。海通證券分析師張達告訴《中國經(jīng)濟周刊》。

　　2000年春節之后，中關(guān)村科技作為個(gè)股開(kāi)始了它的牛市。在2月份前兩個(gè)星期，11個(gè)交易日中有9天，股價(jià)都收于上限10%處。這段時(shí)間里，該股票日交易量超過(guò)5.11億股，而其A股總共發(fā)行只有3.74億股。2月29日，當天最高價(jià)達到了44.8元。此后，中關(guān)村科技一路走低，到11月底，每股股價(jià)跌到9元多。

　　“所有這些神話(huà)都大同小異；它們不反映公司的基本業(yè)績(jì)，充其量不過(guò)是一群股市玩家把持某只股票，將股價(jià)抬高到頂點(diǎn)又進(jìn)行拋售�！� 中國人民大學(xué)金融學(xué)院副教授黃易坦言，這一點(diǎn)也反映到了當時(shí)的市場(chǎng)行情中。2000年，上證指數漲幅超過(guò)20%，2001年投資者信心仍然高漲。隨著(zhù)新股和投資基金的發(fā)行量越來(lái)越大，買(mǎi)方需求仍在積累，股市持續攀升，3次越過(guò)2100點(diǎn)的水平。

　　直到2001年6月中，國務(wù)院宣布，全部籌資額中必須有10%通過(guò)出售國有股籌得，市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒就此宣告結束。股市應聲下挫，這再次印證了A股市場(chǎng)對任何有關(guān)允許國有股和法人股自由流通的措施非常敏感。整個(gè)市場(chǎng)出現下挫，當年年底損失了25%以上的市值，指數跌倒了1500點(diǎn)。

　　隨后，監管層為了救市，宣布境內籌資不必再受10%的政策約束。

　　“政府犯了一個(gè)大錯，操之過(guò)急且缺乏慎重�！睍r(shí)任中金公司董事總經(jīng)理的許小年評價(jià)說(shuō)。他的理由是，此時(shí)叫停減持，無(wú)異把股市下跌的所有罪過(guò)都歸之于國有股減持，而真實(shí)的原因并非如此。后來(lái)?yè)�國家發(fā)改委體改所研究員李幛分析，大小有21個(gè)原因導致了當年股市暴跌，其中包括：1999年政策利好釋放完畢，央行規范資金，銀廣廈等莊股內幕徹底曝光，當年股市整頓等等。

　　和所有市場(chǎng)一樣， 牛市一旦結束，“輝煌歲月”里沉淀下來(lái)的隱形問(wèn)題都開(kāi)始浮出水面，并逐漸明朗化。2001年6月之后的一段時(shí)間里，股市一路坎坷，上市公司發(fā)生了一系列財務(wù)欺詐丑聞，一度極為猖獗的股票操縱被進(jìn)一步曝光。這一年的3月份，上市公司銀廣夏剛剛發(fā)布了2000年年報，在股本擴大1倍的情況下，每股收益增長(cháng)超過(guò)60%，達到每股0.827元。

　　當時(shí)，不明真相的股民們認為這樣一家業(yè)績(jì)優(yōu)秀的公司必然很有前途，甚至一些專(zhuān)業(yè)機構也像發(fā)現金礦般推崇它。但不曾想到，等待他們的卻是“一切皆虛假”的財務(wù)欺詐。

　　在隨后的時(shí)間里，監管層為了穩定市場(chǎng)情緒，嚴厲查處了欺詐丑聞�！暗�是，即使在2002年11月初宣布的允許外國機構投資者進(jìn)入A股市場(chǎng)的消息也沒(méi)能重拾投資者的信心�！� 海通證券分析師張達表示。

　　直到2002年年末，投資者已經(jīng)深陷熊市。