12月8日A股市場(chǎng)未能延續反彈勢頭，剛剛收復的年線(xiàn)再度失守。進(jìn)入12月以來(lái)，在緊縮政策的壓制下，投資者觀(guān)望氣氛漸濃，不僅成交量急劇萎縮，新增開(kāi)戶(hù)數也連續下降，原本流動(dòng)性充裕的A股市場(chǎng)正在面臨“錢(qián)緊”的尷尬。

　　場(chǎng)外觀(guān)望 場(chǎng)內謹慎

　　根據中登公司發(fā)布的數據顯示，上周新增A股開(kāi)戶(hù)數32.86萬(wàn)戶(hù)，已經(jīng)連續第三周出現下降，較前一周減少15.34%。正是從11月12日A股市場(chǎng)“跳水”以來(lái)，隨著(zhù)滬深股指大幅下挫，投資者入市熱情驟然降溫，周新增A股開(kāi)戶(hù)數從56.42萬(wàn)戶(hù)，逐漸降至43.52萬(wàn)戶(hù)、38.71萬(wàn)戶(hù)，直至上周的32.86萬(wàn)戶(hù)。

　　面對大盤(pán)近期圍繞年線(xiàn)的反復震蕩，不僅場(chǎng)外的投資者顯得躊躇不前，場(chǎng)內資金也漸趨謹慎。

　　首先，進(jìn)入12月以來(lái)A股市場(chǎng)的成交量出現了大幅萎縮。12月1日滬深兩市成交金額合計僅1986.35億元，這是自10月份以來(lái)的地量。而此后幾個(gè)交易日的成交額也只有2000億元左右。統計顯示，12月以來(lái)的6個(gè)交易日平均兩市成交金額為2103.48億元，而回顧此前兩個(gè)月，10月兩市日均成交金額為3922.30億元，11月為37436.14億元，與之相比，12月以來(lái)的數據下降了46.37%和43.80%。

　　此外，全部A股的周換手率連續四周出現下滑。興業(yè)證券研究報告顯示，今年11月初，A股的周換手率曾達到12.20%，在股指遭遇重挫之后，近四周的A股換手率不斷下降，分別為12.12%、8.14%、7.81%和6.50%。而上周6.5%的換手率已經(jīng)回落至今年7月份時(shí)的水平。

　　從以上的數據來(lái)看，目前的A股市場(chǎng)格局已經(jīng)發(fā)生了較大的變化，四季度初曾十分充裕的流動(dòng)性在緊縮政策的壓制下漸趨緊張，抑制了大盤(pán)反彈的空間和力度。

　　基金拖后腿 大盤(pán)難邁步

　　近期市場(chǎng)反彈乏力，主要在于國內外環(huán)境的不確定因素。外因是美元走強和歐債危機復燃；內因是通脹導致的政策緊縮。雖然市場(chǎng)的大幅回調已經(jīng)消化了政策因素的負面沖擊，不過(guò)基金卻普遍謹慎，持倉持續下降，這在一定程度上拖累了大盤(pán)的回暖。

　　浙商證券的基金倉位監測數據顯示，348只偏股型開(kāi)放式基金的平均倉位在上周繼續小幅下降0.9%，達到82.85%。在剔除各類(lèi)資產(chǎn)市值波動(dòng)對基金倉位的影響，基金整體表現為主動(dòng)減倉0.58%。長(cháng)城證券的測算數據也顯示，股票型基金的倉位下降至82.43%。其中，近一半的基金出現主動(dòng)減倉，體現出在政策敏感期，基金的觀(guān)望情緒較重。

　　基金的主動(dòng)減倉讓A股市場(chǎng)的反彈更加缺少了底氣。上海證券研究報告指出，目前大盤(pán)位于2550-2700點(diǎn)支撐帶與2950-3200阻力區的“夾縫”中，其上下累計成交金額堆積分別為49850億元和43736億元。如今市場(chǎng)面臨著(zhù)一種困局，大市值股票在經(jīng)歷了趨勢性下跌后受到低估值的支撐，大盤(pán)在年線(xiàn)附近回調空間有限，而想要重拾升勢，又缺乏流動(dòng)性的推動(dòng)。(劉興龍)