周三滬深股市回落，滬綜指剛收復的年線(xiàn)再告失守。收盤(pán)滬綜指跌0.95%報2848.55點(diǎn)，深綜指跌0.32%報1305.25點(diǎn)。從盤(pán)面看，尾市那波殺跌似乎又和中石油相關(guān)，因該股一度拉升。昨股指期貨收跌，且其在滬市收盤(pán)后15分鐘內仍在顯著(zhù)殺跌，這或許預示今日股指至少在開(kāi)盤(pán)時(shí)還有慣性殺跌可能，除非消息面意外變好。

　　昨消息面不是很有利，內外不利因素均有。從外部看，周一曾摸至每桶90美元上方的國際油價(jià)忽然于半夜反水，帶動(dòng)有色、黃金等紛紛大幅回落，這使A股中相關(guān)權重股承壓，自然妨礙滬綜指有效站穩年線(xiàn)。從內部看，原訂于13日發(fā)布的經(jīng)濟指標也提前到了11日，此舉又使周未將加息的預期升溫。

　　雖然這種猜測未必靠譜，但在脆弱的多空平衡市中，只需有極少數人如此猜疑，便足夠幫助空頭壓倒多頭。筆者認為，經(jīng)濟指標公布在未遇不可抗力時(shí)，最好不要改來(lái)改去，以免給造謠者留下操作空間。據有關(guān)部門(mén)介紹，這次提前公布是為了“縮短數據從生產(chǎn)到發(fā)布的時(shí)間，保持數據發(fā)布時(shí)間的穩定”。那以后所有月份的公布期均應如此，市場(chǎng)才能有較穩定預期。

　　就CPI而言，由于上一次公布時(shí)令多數樂(lè )觀(guān)預測者大跌眼鏡，這當然也包括筆者。因此，假如這次仍是如此，其殺傷力必不及上次，因投資者多少有些顧忌，吸取教訓后必提前預防。原本想買(mǎi)的緩了一緩，想拋的或多拋了一些。換言之，拋壓極可能有點(diǎn)過(guò)度釋放了。然而投資者想過(guò)沒(méi)，如果公布的11月CPI較低呢？此時(shí)市場(chǎng)又該如何反應？從博弈角度講，既然許多人吸取教訓而傾向于保守，那么倉輕的投資者或可在本周余下時(shí)間內激進(jìn)一點(diǎn)，即逢急跌時(shí)接些貨。

　　筆者猜測，無(wú)論CPI如何，也無(wú)論周末是否加息，逢急跌接些籌碼的機會(huì )應大于風(fēng)險。從目前菜價(jià)等情況看，12月CPI極可能緩和，因此周末即使加息也是利空出盡，料所有機構將作如下預期：在中短期內，不再會(huì )有緊縮政策。

　　當前壓制A股的主要因素就是緊縮預期，其他方面因素對A股卻相對有利。歐、美、日等正大量釋放流動(dòng)性，這使資源品漲價(jià)之勢頂多緩和點(diǎn)，卻不能人為地中止。

　　有些人肯定不同意這種說(shuō)法，因市場(chǎng)存在一種經(jīng)典的擔憂(yōu)，即通脹會(huì )使許多公司無(wú)法消化原材料成本，從而業(yè)績(jì)下滑，或陷入虧損。這種擔憂(yōu)理論上沒(méi)錯，但目前的原材料成本總體上未達2007年及2008年高點(diǎn)，典型的如原油，所以大體仍在多數公司承受范圍內。

　　從貨幣政策上講，雖然我國會(huì )因高物價(jià)而進(jìn)行一定程度的緊縮，但在人民幣升值壓力空前及經(jīng)濟增速回落背景下，很難大幅緊縮，因此A股仍可一看，遠未到窮途境地。

　　每經(jīng)記者 鄭步春