1997年5月21日，成都紅光實(shí)業(yè)公司的招股書(shū)公開(kāi)見(jiàn)報，這家公司經(jīng)中國證監會(huì )批準，在上證所公開(kāi)發(fā)行股票7000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格6.05元。招股書(shū)說(shuō)，紅光公司的前身國營(yíng)紅光電子管廠(chǎng)是中國156項重點(diǎn)工程項目之一，是中國最早建成的大型綜合性電子束器件基地，也是中國第一支彩色顯像管的誕生地。這次發(fā)行股票募集的4.1億元資金，將用于擴建彩色顯像管生產(chǎn)線(xiàn)項目。當年6月6日，紅光實(shí)業(yè)股票在上證所上市。

　　但是，上市不久，紅光的股價(jià)就直線(xiàn)下滑，直逼其發(fā)行價(jià)。一些報刊在分析紅光的情況時(shí)聲稱(chēng)，紅光公司1996年的每股稅后利潤應該是0.14元，因此紅光是缺乏投資價(jià)值的一個(gè)股票。對此，紅光公司于7月2日發(fā)布澄清公告，強調招股書(shū)中所述1996年的每股稅后利潤是真實(shí)的，并表示將對有關(guān)媒體“保留權利”。紅光公司公布了1997年年報，公司出現嚴重虧損，虧損額高達1.98億元，每股虧損額達到了0.863元，成為當時(shí)滬深兩市虧損情況最為嚴重的一個(gè)公司。當時(shí)，正值中國股市開(kāi)始對“問(wèn)題公司”實(shí)行ST制度，紅光隨即被上證所戴上了ST帽子。

　　一個(gè)上市公司，在上市的當年就出現了這樣數額巨大的虧損，這在中國股市的歷史上還是第一次，中國證監會(huì )隨即組成專(zhuān)門(mén)班子對其展開(kāi)徹底調查。1998年11月20日，國務(wù)院辦公廳轉發(fā)了證監會(huì )的調查通報，揭露了紅光公司在股票上市過(guò)程中出現了6個(gè)方面的嚴重違法違規行為，一是編造虛假利潤，騙取上市資格；二是少報虧損，欺騙投資者；三是隱瞞重大事項；四是未履行重大事件的披露義務(wù)；五是挪用募集資金買(mǎi)賣(mài)股票；六是涉嫌犯罪。

　　據此，中國證監會(huì )根據有關(guān)法律法規，沒(méi)收紅光公司非法所得并罰款，公司有關(guān)人員被列為證券市場(chǎng)禁入者；其股票發(fā)行主承銷(xiāo)商和財務(wù)顧問(wèn)公司被沒(méi)收非法所得并罰款，其主要負責人和直接責任人被列為證券市場(chǎng)禁入者；對從事發(fā)行中介的相關(guān)會(huì )計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所、律師事務(wù)所沒(méi)收非法所得并罰款，相關(guān)人員被列入證券市場(chǎng)禁入者，對上市推薦人國泰證券和成都證券予以罰款，相關(guān)責任人被撤職。其中涉嫌犯罪者被移送司法機關(guān)。

　　2000年12月，成都市中院對此案作出判決，何行毅等一手策劃紅光造假案的犯罪分子都分別被判處了刑罰。在這幾位犯罪人員被判刑的同時(shí)，紅光公司也因在股票發(fā)行與上市過(guò)程中的欺詐行為而受到了懲處，公司被法院罰款100萬(wàn)元，紅光因此成為中國第一家“法人犯罪”的上市公司。

　　當時(shí)在滬深兩地上市的企業(yè)，幾乎都是由各地地方政府扶持的國有企業(yè)，紅光作為四川省的一個(gè)國有企業(yè)，之所以能夠進(jìn)入發(fā)行股票的序列，與地方政府的支持有密不可分的關(guān)系。因此，紅光能夠膽大妄為地造假，并且得到發(fā)行中介的“一條龍”支持，正是這種強大的地方政府勢力在起作用。其實(shí)，就當時(shí)的中國資本市場(chǎng)而言，類(lèi)似紅光的上市公司并不在少數，只不過(guò)沒(méi)有紅光表現得這樣極端。在其后幾年的市場(chǎng)中，它們的問(wèn)題逐漸暴露，市場(chǎng)也出現了大批原為國企身份的垃圾股，給投資者造成了慘重的損失。(周俊生)