1998年12月29日，九屆全國人大常委會(huì )第六次會(huì )議以135票贊成、0票反對、3票棄權，通過(guò)一部重要法律，它就是《中華人民共和國證券法》，根據江澤民隨后簽發(fā)的主席令，它于1999年7月1日生效。在1998年末誕生的這部國家法律，不僅為中國證券從業(yè)人員和證券投資者所關(guān)注，實(shí)際上也是中國經(jīng)濟生活中的一件大事。

　　時(shí)任中國證監會(huì )主席周正慶在這次人大常委會(huì )會(huì )議閉幕后發(fā)表談話(huà)說(shuō)，《證券法》的頒行標志著(zhù)證券市場(chǎng)在中國社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟中的重要地位得到了法律確認。

　　《證券法》頒行的10多年來(lái)，它對中國資本市場(chǎng)的運行和管理產(chǎn)生了越來(lái)越重要的作用，它在1998年年底頒行，無(wú)疑具有里程碑式的重要意義。

　　1998年10月底，在李鵬委員長(cháng)的主持下，九屆全國人大常委會(huì )第五次會(huì )議第四次審議《證券法》。與前三次審議不一樣的是，這次審議之后，全國人大有關(guān)部門(mén)將委員們在審議中產(chǎn)生的爭議焦點(diǎn)通過(guò)新聞媒體向社會(huì )作了公開(kāi)披露，集中全社會(huì )的智慧來(lái)討論解決有關(guān)問(wèn)題。

　　同時(shí)，李鵬委員長(cháng)帶領(lǐng)《證券法》專(zhuān)家小組來(lái)到深圳這一中國資本市場(chǎng)的發(fā)源地之一，邀請各方代表連續兩天召開(kāi)座談會(huì )，廣泛地聽(tīng)取了意見(jiàn)。通過(guò)這樣一個(gè)過(guò)程，從證券公司、上市公司到普通投資者，市場(chǎng)上各種不同的利益主體都深化了對資本市場(chǎng)的認識，終于在人大常委會(huì )第六次會(huì )議上獲得通過(guò)。

　　這部《證券法》根據當時(shí)市場(chǎng)的現實(shí)情況，成功地將市場(chǎng)納入到規范化的軌道。

　　這部法律既有前瞻性，又有階段性，既為下一步的改革和探索打開(kāi)了一定的空間，也符合資本市場(chǎng)發(fā)展到當時(shí)階段的實(shí)際情形，因而是一部切實(shí)可行的證券法律。在這部法律獲得通過(guò)并公布以后，證券業(yè)內各方人士大多給予其較高評價(jià)。

　　《證券法》的出臺，無(wú)疑會(huì )對中國資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠影響。但是，就在1998年12月這部法律通過(guò)的時(shí)候，中國資本市場(chǎng)卻出現了加速下滑，市場(chǎng)把這部法律的出臺普遍看作對行情的利空。

　　一些人認為，《證券法》中的一些規定將不利于市場(chǎng)主力機構的炒作，因此一些大主力會(huì )撤離市場(chǎng)，以后的股市如果少了這些莊家的參與，將變得越來(lái)越難操作了。這種輿論在市場(chǎng)上一度占到了上風(fēng)，并且影響到了1999年的股市行情。

　　在1999年7月1日《證券法》生效的這一天，滬深兩地股市出現了大幅度暴跌。面對這種尷尬的情況，雖然管理部門(mén)在口頭上表示將嚴格按照《證券法》管理市場(chǎng)，但事實(shí)上這部法律生效以后并未能得到嚴格執行，各種操縱市場(chǎng)的內幕交易行為依然經(jīng)常發(fā)生，成為影響市場(chǎng)健康發(fā)展的一個(gè)“毒瘤”。

　　2005年10月，在吳邦國委員長(cháng)的主持下，十屆全國人大常委會(huì )第十八次會(huì )議對《證券法》進(jìn)行了修改，并由胡錦濤主席簽發(fā)主席令，于2006年1月1日起開(kāi)始生效。修改后的《證券法》相比原有文本，具有更合適的法律適用性。但是，由于資本市場(chǎng)服務(wù)于政府中心工作這個(gè)總的目標一直未變，《證券法》在執行上仍然不夠堅強有力，中國資本市場(chǎng)離法治的目標還有很大距離。（周俊生）