1990年12月19日，黃浦江畔上海證券交易所的一聲鑼響，標志著(zhù)中國股票市場(chǎng)正式誕生。20年來(lái)，無(wú)論從上市公司數量、總市值、融資額，還是投資者規模等指標衡量，資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，已經(jīng)成為“證券巨人”了。

　　創(chuàng )新始終是證券市場(chǎng)發(fā)展的引擎。20年來(lái)，證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中進(jìn)行了一系列的創(chuàng )新探索，包括發(fā)行B股、H股，引進(jìn)了QFII，發(fā)展了QDII，引進(jìn)了戰略投資者以及到境外發(fā)行上市等等。證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中的這些創(chuàng )新探索對中國經(jīng)濟的國際化起到了很大的促進(jìn)作用。

　　一個(gè)資本大國的誕生

　　20年來(lái)，中國股票市場(chǎng)從無(wú)到有、從小到大、從無(wú)序到有序，在規范中發(fā)展、在發(fā)展中規范，不僅在規模上急劇擴張，而且實(shí)現了質(zhì)量的升華。

　　統計數據顯示，截止2010年11月，我國上市公司總數已經(jīng)達到2026家，股票總市值26.43萬(wàn)億元，總流通市值19.01萬(wàn)億元。僅僅5年前，滬深股市總市值還只有3萬(wàn)多億元，是一個(gè)所有股票加起來(lái)的市值抵不上一只微軟股票的迷你市場(chǎng)，如今，滬深股市總市值已經(jīng)位居全球股市第二，僅次于美國，成為一個(gè)資本大國。

　　從上海證券交易所來(lái)看，以股權分置改革為起點(diǎn)，上海證券交易所迎來(lái)了有史以來(lái)最為難得的發(fā)展機遇，昂首步入全球最主要交易所行列。

　　2009年，滬市總市值由2005年的2.3萬(wàn)億元猛增至18.5萬(wàn)億元，增長(cháng)幅度達7倍；日均交易量由2005年的86億元猛增至1420億元，增幅更高達17倍。2009年和2010年前10個(gè)月，滬市籌資總額分別達3343億元和4000億元，股改后5年累計籌資近2萬(wàn)億元，相當于股改前15年籌資總和的3倍。

　　根據世界交易所聯(lián)合會(huì )的統計，目前上海證券交易所市值在全球主要交易所中排名第六位，股票籌資額和股票成交金額則分別排在第四位和第三位。

　　經(jīng)過(guò)20年快速發(fā)展，上海證券交易所藍籌股市場(chǎng)框架初步形成，中國進(jìn)入全球財富500強的42家公司有33家在上海證券交易所上市。上海證券交易所還在積極推動(dòng)國際板建設，目標是到2020年發(fā)展為全球資本交易中心之一。

　　從深圳證券交易所來(lái)看，深圳證券交易所也在近20年時(shí)間里實(shí)現了大步跨越。特別是隨著(zhù)中小板和創(chuàng )業(yè)板的相繼推出，深市從最早的“老5股”發(fā)展到現在的1156家上市公司，總市值接近9萬(wàn)億元，流通市值4.99萬(wàn)億元。

　　值得一提的是，2009年深圳證券市場(chǎng)IPO家數居全球第一位。2010年上半年，深圳證券市場(chǎng)IPO家數和融資額均位居全球資本市場(chǎng)首位。

　　總的來(lái)看，自2005年股權分置改革啟動(dòng)以來(lái)，滬深證券交易所就在為自己的夢(mèng)想而努力。5年中，中國工商銀行等五大商業(yè)銀行，以及中國石油、中國神華、中國建筑等76家大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)先后登陸，長(cháng)江電力、上港集團等134家上市公司通過(guò)資產(chǎn)注入、換股收購、吸收合并、整體上市、引入戰略投資者等方式實(shí)施了重大資產(chǎn)重組，注入上市公司資產(chǎn)達7200億元。

　　20年來(lái)，資本市場(chǎng)累計融資3.65萬(wàn)億元，資本市場(chǎng)為國民經(jīng)濟各行業(yè)發(fā)展提供了巨大的資金支持。截至今年11月底，A股市場(chǎng)融資總額為3.65萬(wàn)億元，其中，首發(fā)募集資金1.9萬(wàn)億元，占比51.86%。增發(fā)募集資金1.4萬(wàn)億元，占比37.66%。配股募集資金3.8千億元，占比10.48%。這些龐大資金加速了社會(huì )資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，為國民經(jīng)濟快速發(fā)展提供了重要支撐。

　　中國證券市場(chǎng)的誕生與發(fā)展，逐漸改變了過(guò)去靠國家財政、銀行等計劃融資的體系，改而通過(guò)價(jià)格發(fā)現功能進(jìn)行市場(chǎng)化的社會(huì )資源配置；證券市場(chǎng)的發(fā)展也加速政府職能轉變、推動(dòng)企業(yè)股份制改革以及規范和完善市場(chǎng)的法制環(huán)境等方面也發(fā)揮了不可替代的作用，有力地推動(dòng)了中國計劃經(jīng)濟向市場(chǎng)經(jīng)濟轉軌。

　　改革開(kāi)放以來(lái)，中國在對國有企業(yè)改革中，曾經(jīng)嘗試過(guò)很多方式，其中有承包制、利潤分成、租賃、利改稅、股份制等，但是經(jīng)過(guò)時(shí)間的檢驗，唯有股份制改革，才能促進(jìn)中國國有企業(yè)改革和經(jīng)濟改革順利完成。證券市場(chǎng)的出現，不僅解決了國有企業(yè)的資金問(wèn)題，也促進(jìn)了國有企業(yè)規模的擴張、質(zhì)量的提高以及公司治理結構的完善，為國有企業(yè)做大做強創(chuàng )造了條件。

　　中國證券市場(chǎng)的發(fā)展也推動(dòng)了混合所有制的繁榮發(fā)展。通過(guò)在企業(yè)上市融資、收購兼并、資產(chǎn)重組等方面的完善和發(fā)展，改變了國有企業(yè)一統天下的格局，不僅為非國有企業(yè)提供了多樣化的融資渠道，還有力推動(dòng)了這些企業(yè)公司治理結構的完善和經(jīng)營(yíng)管理體制，提高了企業(yè)的競爭力。

　　資本市場(chǎng)財富效應顯現

　　20年來(lái)，資本市場(chǎng)的財富效應初步顯現，也是中國老百姓財富積累最快的20年。股票已進(jìn)入千家萬(wàn)戶(hù)，來(lái)自中國證券登記結算有限公司的數據顯示，截至2010年12月3日，滬深兩市共有A股賬戶(hù)1.51億戶(hù)。這意味著(zhù)粗略估算，每10個(gè)中國人中，就有1位擁有“股民”的身份。

　　很多早年淘金的股民，至今仍津津樂(lè )道當年購買(mǎi)“認購證”、炒“老八股”、參與“延中收購戰”、吃進(jìn)“轉配股”等傳奇經(jīng)歷，他們由此攢下人生“第一桶金”，有的甚至徹底改變自己的人生軌跡，從下崗女工到“股市達人”，從“打工者”到資深分析師，人們通過(guò)股市分享到了中國改革開(kāi)放的成果。

　　資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，使得普通居民的投資渠道大大拓寬。市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展早期，居民幾乎只能靠單一的儲蓄進(jìn)行財產(chǎn)的保值增值，而隨著(zhù)資本市場(chǎng)內涵的不斷豐富，居民的投資渠道也擴展到股票、國債、企業(yè)債、可轉換公司債、證券投資基金等多種理財工具。

　　以上證指數為例，從20年前的100點(diǎn)，到今天的2900點(diǎn)，20年長(cháng)期投資的累計回報率是29倍，年化收益接近20%。

　　而且廣大投資者對市場(chǎng)的認知程度和理性參與意識不斷深化，成為促進(jìn)市場(chǎng)穩定健康發(fā)展的重要力量。投資者的股東意識、維權意識從覺(jué)醒到加強，特別是在股改攻堅戰中，中小投資者的力量得到充分顯示。廣大投資者為股市的發(fā)展付出了很大代價(jià)，沒(méi)有他們，也就沒(méi)有今天中國資本市場(chǎng)的輝煌。

　　同時(shí)，資本市場(chǎng)的發(fā)展促進(jìn)了企業(yè)家隊伍的形成和發(fā)展，20年來(lái)，隨著(zhù)中國證券市場(chǎng)的發(fā)展，培育了大量的懂市場(chǎng)、會(huì )經(jīng)營(yíng)、具有國際視野的企業(yè)家、金融家、風(fēng)險投資家。形成了包括銀行、證券公司、基金管理公司、投資公司、資產(chǎn)管理公司等比較完善的金融機構體系。發(fā)展了其他的金融中介機構，包括為資本市場(chǎng)服務(wù)的會(huì )計事務(wù)所、律師事務(wù)所、評估機構等專(zhuān)業(yè)人員，這些精英對中國的經(jīng)濟發(fā)展、對中國資本市場(chǎng)的發(fā)展起了非常大的作用。 (記者 包興安 )