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　　據同花順金融終端的統計，截至5月31日，滬深兩市融資余額和融資融券余額均已超過(guò)10億元，分別達到102641.57萬(wàn)元和104232.31萬(wàn)元。

　　融資融券業(yè)務(wù)自今年3月31日開(kāi)業(yè)以來(lái)，已跨越三個(gè)月份，經(jīng)歷了兩個(gè)完整的交易月。對相關(guān)統計數據的分析顯示，雖然與理論推測的潛在交易量相比，目前兩融業(yè)務(wù)仍然沒(méi)有達到應有的規模，特別是融券需求受到抑制，但總體而言表現出明顯的持續增長(cháng)勢頭，并且顯現出與大盤(pán)走勢同步變化的特征，融資融券業(yè)務(wù)特有的價(jià)格發(fā)現功能得到初步體現。

　　另外，雖然融資融券業(yè)務(wù)推出已兩個(gè)多月，但目前仍然只有第一批六家券商獲準經(jīng)營(yíng)融資融券業(yè)務(wù)。據證監會(huì )副主席劉新華透露，證監會(huì )正在穩步推進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)的試點(diǎn)工作。據悉，融資融券第二批試點(diǎn)券商名單將于近期獲得批準。相信隨著(zhù)試點(diǎn)券商隊伍的擴大，以及投資者對業(yè)務(wù)熟悉程度和接受程度的提高，未來(lái)融資融券業(yè)務(wù)規模仍然將保持持續的增長(cháng)。

　　融資：規模保持穩定增長(cháng)

　　數據顯示，兩個(gè)月來(lái)融資業(yè)務(wù)表現出兩大特征，一是規模增長(cháng)幅度驚人。截至5月31日，滬深兩市融資余額為102,641.57萬(wàn)元，這個(gè)數字是開(kāi)業(yè)第一天余額的158倍。二是融資規模的增長(cháng)表現出持續性與穩定性。

　　3月31日融資融券開(kāi)業(yè)首日，兩市融資余額僅649.5609萬(wàn)元，但第二個(gè)交易日(4月2日)即突破千萬(wàn)，達到1318.69萬(wàn)元，第八個(gè)交易日突破億元大關(guān)，達到11387.40萬(wàn)元。此后，融資余額保持著(zhù)持續穩定的增長(cháng)態(tài)勢，花了7個(gè)交易日突破了2億元，花了4個(gè)交易日突破了3億元，花了5個(gè)交易日突破了4億元，隨后僅用了1個(gè)交易日突破了5億元，于5月7日達到52740.02萬(wàn)元，在此基礎上，又用了16個(gè)交易日實(shí)現翻番，于5月28日達到101832.81萬(wàn)元。

　　由于融資交易占了融資融券業(yè)務(wù)的絕大部分，因此，滬深兩市的融資融券余額與融資余額始終保持著(zhù)幾乎完全同步的增長(cháng)節奏。但專(zhuān)家也指出，根據國際市場(chǎng)的經(jīng)驗，融資融券交易一般占到整個(gè)市場(chǎng)交易量的15-20%，相比之下，我國證券市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)顯然遠沒(méi)有達到其理論上應有的規模水平，同時(shí)，10億元左右的余額不足首批六家試點(diǎn)券商共340億元業(yè)務(wù)額度的3%，這種狀況也從反面說(shuō)明此項業(yè)務(wù)的增長(cháng)潛力仍然巨大，并可望在未來(lái)一段時(shí)間繼續保持穩定的增長(cháng)。

　　從個(gè)股情況來(lái)看，投資者融資買(mǎi)入的股票主要集中在超跌的銀行股、地產(chǎn)股上。截至5月31日，融資買(mǎi)入余額前十名的個(gè)股分別是深發(fā)展A、中國平安、民生銀行、長(cháng)江電力、中國銀行、五糧液、長(cháng)江證券、保利地產(chǎn)、交通銀行、特變電工。深發(fā)展A、中國平安占據榜首主要是受“平深戀”獲主管部門(mén)原則同意的利好消息刺激，大大激發(fā)了市場(chǎng)做多這兩只股票的熱情，融資業(yè)務(wù)的放大效應和功能也在此案中得到了較充分的體現。

　　融券：做空功能初步顯現

　　與融資業(yè)務(wù)的穩定增長(cháng)相比，融券雖然是中國證券市場(chǎng)更為需要的創(chuàng )新業(yè)務(wù)，但受制于可供融券品種的稀少和轉融通機制的缺失，其業(yè)務(wù)量始終處于低位徘徊的狀態(tài)。截至5月31日，滬深兩市僅有12只個(gè)股存在融券余額，余額總量?jì)H1,590.75萬(wàn)元。而在兩個(gè)月來(lái)的全部交易過(guò)程中，融券余額的歷史最高峰值也僅為2084.87萬(wàn)元(5月24日)，谷底時(shí)期甚至低至不足2萬(wàn)元。

　　不過(guò)，在對融券余額的變化情況與大盤(pán)走勢進(jìn)行比對之后，我們仍然可以發(fā)現，兩者之間保持著(zhù)一定的對應關(guān)系，表明融券業(yè)務(wù)對于大盤(pán)趨勢保持著(zhù)相當的敏感度，其做空機制所具有的價(jià)格發(fā)現功能還是得到了一定的發(fā)揮。體現在交易數字上，在4月16日以前大盤(pán)處于盤(pán)整時(shí)期的十多個(gè)交易日里，融券余額的日平均量為21萬(wàn)元，但自4月19日大盤(pán)進(jìn)入下降通道時(shí)起，融券余額迅速增長(cháng)，很快超過(guò)千萬(wàn)元級別，雖然絕對值仍然很小，但相對增幅卻是驚人的。

　　據悉，為改變融券業(yè)務(wù)難以成長(cháng)的現狀，日前監管部門(mén)正在考慮擴大融券標的品種的范圍，將可融券賣(mài)空股票放寬至滬深300指數的全部樣本股。此前，監管層人士也已表示，將研究推出融券品種的轉融通制度，擴大其來(lái)源。在這些措施的推動(dòng)下，加上第二批融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)券商即將推出而帶來(lái)的供應方的擴容，相信融券業(yè)務(wù)在未來(lái)也將得到較為正常的發(fā)展。（周松林）