中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　創(chuàng )業(yè)板指數于首批創(chuàng )業(yè)板公司上市后的第11個(gè)交易日(2009年11月13日)開(kāi)始內部計算，通過(guò)六個(gè)多月的試運行，于2010年6月1日正式向市場(chǎng)發(fā)布，標志著(zhù)創(chuàng )業(yè)板平穩啟動(dòng)后進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期。

　　創(chuàng )業(yè)板指數編制方案的特點(diǎn)

　　創(chuàng )業(yè)板指數的編制方案吸收了深證100和中小板指數等指數的成功經(jīng)驗，并結合創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)特點(diǎn)有所創(chuàng )新。

　　一、調樣頻率提高至每季度一次

　　創(chuàng )業(yè)板指數的初始成份股為指數發(fā)布日已納入深證綜合指數計算的78只創(chuàng )業(yè)板股票，在創(chuàng )業(yè)板指數樣本未滿(mǎn)100只前，新上市創(chuàng )業(yè)板股票于其上市后第十一個(gè)交易日納入指數計算。

　　當創(chuàng )業(yè)板指數的樣本數量達到100只后，樣本數量鎖定不再增加，以后每季度進(jìn)行一次樣本股調整，實(shí)施時(shí)間為每年1月、4月、7月、10月的第一個(gè)交易日。相對于深成指和中小板指數等指數每半年調整一次樣本股，創(chuàng )業(yè)板指數的調樣頻率提高了一倍，這是因為創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)和創(chuàng )業(yè)板公司的成長(cháng)速度相對較快，每季度調整樣本能更好地反映市場(chǎng)變化。國外創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的指數，如美國納斯達克100指數，其樣本股即為每季度調整一次。

　　二、選樣兼顧市值代表性和成交活躍度

　　創(chuàng )業(yè)板指數的選樣分為三大步驟：

　　1.初選入圍股票

　　通過(guò)考察上市交易日期(一般要求達到三個(gè)月，流通市值排名在樣本數10%范圍內的不受此限制)、規范經(jīng)營(yíng)情況(公司最近一年無(wú)重大違規、財務(wù)報告無(wú)重大問(wèn)題)、業(yè)績(jì)穩定性(公司最近一年經(jīng)營(yíng)無(wú)異常、無(wú)重大虧損)和二級市場(chǎng)表現(考察期內股價(jià)無(wú)異常波動(dòng))等指標，將市場(chǎng)代表性較差的股票排除，得到初選入圍股票。

　　2.考察市場(chǎng)排名

　　計算每只入圍股票在考察期內(一般為調樣前六個(gè)月)的平均流通市值占創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的比重、平均成交金額占創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的比重，再將這兩個(gè)指標按2：1的權重加權平均，將計算結果從高到低排序，得到每只股票的市場(chǎng)排名。該排名綜合反映了股票的流通市值和成交活躍度的市場(chǎng)代表性。

　　3.確定調整樣本

　　根據市場(chǎng)排名，按照“緩沖區”技術(shù)選取創(chuàng )業(yè)板指數成份股：

　　(1)排名在樣本數70%范圍之內(前70名)的非原成份股按順序入選；

　　(2)排名在樣本數130%范圍之內(前130名)的原成份股按順序優(yōu)先保留；

　　(3)每次樣本股調整數量不超過(guò)樣本總數的10%(10只)。

　　“緩沖區”的作用在于平滑樣本股更換的比例，保障指數的延續性，并降低ETF等掛鉤產(chǎn)品的跟蹤成本。

　　三、以自由流通量進(jìn)行加權

　　創(chuàng )業(yè)板指數的基日為2010年5月31日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。指數采用派氏加權法編制�！俺煞莨蓹鄶怠睘槌煞莨傻淖杂闪魍�量的精確值，即上市公司實(shí)際可供交易的流通股數量。它是無(wú)限售條件股份剔除“持股比例超過(guò)5%的下列三類(lèi)股東及其一致行動(dòng)人所持有的無(wú)限售條件股份”后的流通股數量：①?lài)��?法人)股東；② 戰略投資者；③ 公司創(chuàng )建者、家族或公司高管人員。

　　采用自由流通量(Free Float)計算指數，較之以總股本計算指數等方式，能有效消除因股本結構導致的虛假杠杠效應，使指數的抗操縱性大大提高。

　　以自由流通量的精確值計算指數，較之以“分級靠檔”等方式確定的自由流通股本數值，進(jìn)一步提高了指數運行的真實(shí)性。

　　創(chuàng )業(yè)板指數的風(fēng)險收益特征

　　從創(chuàng )業(yè)板指數試運行期間的情況看，其風(fēng)險收益特征較為鮮明。

　　一、市場(chǎng)表現相對獨立

　　在試運行階段的134個(gè)交易日中，創(chuàng )業(yè)板指數有73個(gè)交易日上漲，61個(gè)交易日下跌；68個(gè)交易日創(chuàng )業(yè)板指數跑贏(yíng)深證綜合指數；有38個(gè)交易日與深證綜合指數出現相反的走勢，即當日創(chuàng )業(yè)板指數波動(dòng)方向與深證綜合指數相反。

　　二、波動(dòng)率高

　　從創(chuàng )業(yè)板指數試運行期間的波動(dòng)率特征來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板指數近134個(gè)交易日的日收益率標準差為2.9%，同期深證綜指日收益率標準差僅為1.76%，創(chuàng )業(yè)板指數表現出來(lái)了波動(dòng)率較高的風(fēng)險特性。從六個(gè)多月創(chuàng )業(yè)板指數模擬運行的情況看，雖然目前創(chuàng )業(yè)板指數的波動(dòng)幅度高于市場(chǎng)整體水平，但其走勢一直相對穩定，類(lèi)似中小板指數初期模擬計算時(shí)出現的企業(yè)上市后即出現大幅度暴跌的現象沒(méi)有重演。

　　創(chuàng )業(yè)板指數為市場(chǎng)指數產(chǎn)品提供了廣闊空間

　　創(chuàng )業(yè)板指數的推出，也為將來(lái)推出基于創(chuàng )業(yè)板指數的指數基金產(chǎn)品以及其它衍生產(chǎn)品奠定了基礎。指數化投資是分散風(fēng)險，獲得市場(chǎng)平均收益的一種方式。目前深交所正在積極推動(dòng)基于創(chuàng )業(yè)板指數的ETF產(chǎn)品的籌備工作，在不久的將來(lái)投資者可以通過(guò)投資于創(chuàng )業(yè)板指數基金產(chǎn)品分享創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的收益，分散投資風(fēng)險。

　　未來(lái)投資者還可以利用基于創(chuàng )業(yè)板指數的期貨、期權等各種衍生產(chǎn)品的交易，滿(mǎn)足杠桿投資、套期保值或者套利等各種投資需求。(深交所投資者教育中心 本文由深圳證券信息公司指數事業(yè)部提供)