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　　基于居民收入的增長(cháng)和促消費政策的拉動(dòng)，食品飲料行業(yè)上半年仍將保持穩定增長(cháng)，未來(lái)子行業(yè)呈現一定分化，大眾消費品面臨更多機會(huì )。

　　中期業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)

　　由于去年同期基數較低，以及春節所帶來(lái)的消費旺季效應等，食品飲料行業(yè)一季度業(yè)績(jì)增速可觀(guān)。

　　今年一季報數據顯示，食品飲料行業(yè)收入增速同比增加25.61%，環(huán)比增加22.1%，增速比去年同期提升26.25個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)業(yè)利潤和凈利潤則分別增長(cháng)32.6%和25.1%。

　　不過(guò)，渤海證券閆亞磊指出，二季度隨著(zhù)同比低基數效應的逐步減弱，食品飲料行業(yè)將進(jìn)入穩定增長(cháng)期。

　　Wind數據顯示，51家申萬(wàn)食品飲料行業(yè)上市公司中，共15家對中期業(yè)績(jì)進(jìn)行預告，其中11家預喜，4家預憂(yōu)。

　　業(yè)內表示，二季度，盡管占行業(yè)權重最大的白酒進(jìn)入季節性消費淡季，而啤酒等子行業(yè)的消費尚未完全啟動(dòng)，但在國家刺激消費政策扶持及消費升級的大背景下，食品飲料行業(yè)仍將保持較高景氣度，盈利增長(cháng)仍然較為確定。

　　二季度至今，上證指數大約下跌17.89%，滬深300指數下跌18.22%，食品飲料板塊則下跌9.16%，板塊表現出一定的抗鐵性。業(yè)內稱(chēng)，食品飲料行業(yè)穩定性和成長(cháng)性兼備，進(jìn)可攻、退可守，在市場(chǎng)震蕩之時(shí)具備一定優(yōu)勢。

　　東方證券施劍剛指出，就目前我國居民消費食品飲料的量看，我國主要食品飲料人均銷(xiāo)量仍然偏低，未來(lái)發(fā)展空間仍然巨大。而在促消費大環(huán)境下，食品飲料的消費環(huán)境更加良好，預計2010年行業(yè)收入和凈利潤增速將分別達到18%和26%。

　　除此之外，西南證券王劍輝表示，當前通貨膨脹預期壓力增大，食品飲料行業(yè)擁有一定的成本轉移優(yōu)勢，特別是名優(yōu)白酒企業(yè)，可憑借品牌和渠道優(yōu)勢對終端進(jìn)行提價(jià)以保持利潤。

　　大眾消費品機會(huì )多

　　對于未來(lái)，施劍剛認為，在國家促消費、擴內需的環(huán)境下，農民和城鎮中低收入者的收入水平將會(huì )快速提高，其更高的平均消費傾向將使中檔、中低檔產(chǎn)品等大眾消費品的增速更快，此類(lèi)消費品更能受益于即將展開(kāi)的消費盛宴。

　　其中，隨著(zhù)城鎮化率的提高和消費升級，中端白酒企業(yè)將獲得更為快速的增長(cháng)。

　　二線(xiàn)白酒企業(yè)代表洋河股份今年中期業(yè)績(jì)預增50%-70%，公司稱(chēng)，產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，產(chǎn)品結構調整取得一定效果，“藍色經(jīng)典”等中高檔白酒銷(xiāo)售占比增長(cháng)較快。

　　國泰君安報告認為，高檔白酒當前銷(xiāo)售已達一定規模，年銷(xiāo)量及收入增速放緩應該是未來(lái)趨勢，行業(yè)的收入、利潤增長(cháng)將更多的來(lái)自提價(jià)和產(chǎn)品結構的進(jìn)一步高檔化。相比較而言，隨著(zhù)各地區區域性開(kāi)發(fā)投入的增加，以及政府增加中低收入居民收入以推動(dòng)內需的政策推動(dòng)，中低檔酒市場(chǎng)將迎來(lái)量?jì)r(jià)齊升，業(yè)績(jì)高增速將繼續保持，給二三線(xiàn)白酒企業(yè)帶來(lái)高成長(cháng)機會(huì )。

　　與此同時(shí)，另一大眾消費品的代表啤酒子行業(yè)在2010年也面臨著(zhù)不少機會(huì )。當前隨著(zhù)傳統消費旺季的到來(lái)，啤酒行業(yè)銷(xiāo)量增速顯著(zhù)回升，同時(shí)，原料成本依然保持低位，促使行業(yè)盈利能力進(jìn)一步提升；上海世博會(huì )、世界杯、廣州亞運會(huì )等重大體育活動(dòng)也將促進(jìn)啤酒未來(lái)銷(xiāo)量的進(jìn)一步增長(cháng)。

　　銀河證券董俊峰認為，啤酒行業(yè)各項經(jīng)濟指標將較近年來(lái)有所提高，隨著(zhù)原材料平均成本略下降，以及行業(yè)結構調整的概率較大，2010年啤酒行業(yè)噸酒價(jià)格、產(chǎn)量和銷(xiāo)售收入增長(cháng)率分別有望達到3%、7%和10%左右。

　　此外，乳制品也為業(yè)內所看好，西南證券王劍輝表示，乳品行業(yè)產(chǎn)業(yè)景氣指數連續三個(gè)季度回暖，四月份的產(chǎn)銷(xiāo)數量好于擁有節假日消費的一季度，后期行業(yè)景氣度將進(jìn)一步提高。

　　今年4月，全國規模以上企業(yè)液體乳產(chǎn)量150.88萬(wàn)噸，同比上升19.95%，增速較去年同期上升16.6個(gè)百分點(diǎn)；乳制品產(chǎn)量175.4萬(wàn)噸，同比上升16.6%，增速較去年同期上升8.5個(gè)百分點(diǎn)。（王錦）