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　　今天已經(jīng)是此輪大跌以來(lái)的第35個(gè)交易日。在這段跌跌不休的日子里，基金經(jīng)理們都在做什么？第一件事情是減倉，買(mǎi)入債券。不過(guò)，減倉并未必能挽救這些基金，一些基金經(jīng)理通過(guò)調倉換股躲過(guò)了這場(chǎng)大劫。有的基金經(jīng)理則把更多的精力放在調研以及推廣活動(dòng)中去。在這個(gè)青黃不接的時(shí)候，也有不少基金經(jīng)理主動(dòng)跳槽和“被跳槽”。

　　基金持券數量首次突破萬(wàn)億大關(guān)

　　面對此輪下跌，基金經(jīng)理們做的第一件事情是減倉，然后買(mǎi)進(jìn)債券。

　　Wind數據顯示，截至5月28日當周，占基金市場(chǎng)資產(chǎn)管理總規模超過(guò)30%的前五大基金公司中，華夏和易方達的平均倉位分別為73 .92%和74.75%，嘉實(shí)、博時(shí)、南方的倉位則都降到了70%以下，分別為67.68%、65.31%和68.62%。倉位最高的基金公司分別為中郵、新華、光大保德信、信誠和建信，倉位在82%至87%之間。

　　減倉是從年初便悄悄開(kāi)始了，但之后步伐在逐漸加快。今年一季度末，好買(mǎi)基金網(wǎng)數據表明，偏股型基金平均倉位為80.81%，比去年末降低了3.03%。雖然今年5月底的基金平均倉位尚沒(méi)有統計數據，但W ind資訊數據顯示，高于一季末平均倉位的基金公司只有8家，管理的資產(chǎn)規模不到公募基金總規模的15%。

　　快速減倉的同時(shí)，買(mǎi)入的是債券。中央國債登記結算公司6月2日公布的5月份債券托管、交易等的統計月報，統計數據顯示，5月末各市場(chǎng)債券托管總量為188，868億元，較4月末增加3785億元。分機構來(lái)看，商業(yè)銀行、基金、保險機構等市場(chǎng)主流機構當月均繼續大舉增持債券，成為當月市場(chǎng)的三大做多主力。與此同時(shí)，截至5月末，基金的持券數量達到10481億元，首次突破萬(wàn)億大關(guān)。

　　嘉實(shí)主題精選基金經(jīng)理鄒唯明確表示，二季度要“現金為王”，因此一季度末將股票倉位降至60.3%，遠低于行業(yè)均值，轉而關(guān)注債券等固定收益類(lèi)的投資機會(huì )。據悉，在大跌一開(kāi)始，鄒唯就先于同行大幅減倉，及時(shí)躲過(guò)這場(chǎng)大劫。

　　大跌之中取勝靠好股

　　不過(guò)，減倉并未必能挽救這些基金。wind統計顯示，偏股型基金5月幾乎全軍覆沒(méi)，只有華商盛世、信誠盛世、嘉實(shí)主題、東吳行業(yè)等4只基金沒(méi)虧錢(qián)。

　　以華商盛世為例，躲過(guò)這波市場(chǎng)大跌靠的并不是減倉。據德圣測算，該基金上周的倉位依然保持在7成左右。

　　“4月中旬以后，特別是進(jìn)入5月之后，市場(chǎng)大幅快速下跌，我覺(jué)得市場(chǎng)是過(guò)于悲觀(guān)了，在這種判斷下，我們沒(méi)有大幅的主動(dòng)減倉。一方面是因為我們持續凈申購，倉位被動(dòng)下降；另外，對于一些只講故事，沒(méi)有收益的品種，我們減持了一些，但是在主要品種上都沒(méi)有減倉�！比A商盛世成長(cháng)基金經(jīng)理孫建波告訴南都記者。

　　孫建波靠的是品種�！拔覀冇X(jué)得，在市場(chǎng)大幅下跌中，我們看好的品種也會(huì )下跌，但對我來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得它足夠好，是未來(lái)幾年的好品種，跌的時(shí)候不但沒(méi)有減還逢低加倉。因為一旦股市稍有反彈，這些股票又會(huì )大幅反彈。對市場(chǎng)不悲觀(guān)，所配置的品種足夠好，這是能夠獲得較好收益的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)�！�

　　從一季報來(lái)看，孫建波減持了周期性行業(yè)，對戰略新興產(chǎn)業(yè)及泛消費進(jìn)行了重點(diǎn)配置。截至3月末，孫建波重倉配置的制造業(yè)、機械儀表和信息技術(shù)的市值占其股票市值的70.51%，地產(chǎn)行業(yè)配置僅為6.30%。個(gè)股選擇上，在2010年一季報公布的前十大流通股中，孫建波一季度末的前兩大重倉股廣匯股份和國電南瑞，在近期的市場(chǎng)中都表現出色。其中，廣匯股份目前的股價(jià)相較4月中旬并未下降，而國電南瑞更是創(chuàng )出近幾個(gè)月的新高，有力地支持了基金業(yè)績(jì)。

　　鏈接

　　投資之外的事兒

　　1 .調研，參加宣傳

　　近期，離開(kāi)公司總部到處“逛蕩”的基金經(jīng)理一撥一撥的�！笆袌�(chǎng)不好，公司正好發(fā)新基金，干脆多出來(lái)跑跑，也順便去上市公司做做調研�！鄙虾Ｄ郴�金經(jīng)理說(shuō)。

　　2 .跳槽與被跳槽

　　春夏之交，市場(chǎng)調整期間，也是基金經(jīng)理跳槽的好時(shí)機。據深圳證券信息公司數據中心的統計顯示，從4月15日至今已有24位基金經(jīng)理離職，與2010年前三個(gè)月相比頻率加快。不少人可能是“被跳槽”了。從基金經(jīng)理變動(dòng)的基金分布來(lái)看，凈值增長(cháng)排名后100名的基金，變換的概率要顯著(zhù)高于排名靠前的基金。

　　3 .高管跳槽成新趨勢

　　“與之前以基金經(jīng)理頻頻跳槽不同的是，今年基金高管跳槽成為新趨勢。尤其是對某些旗幟性人物的離職，投資者應保持高度關(guān)注�！钡率セ�金首席策略分析師江賽春表示。 ( 謝曉婷 )