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　　雖然創(chuàng )業(yè)板指數上市首日就跌破了基數1000點(diǎn)，但隨后展開(kāi)反彈，四個(gè)交易日創(chuàng )業(yè)板指數累計上漲2.77%，達到1027.68點(diǎn)。本周創(chuàng )業(yè)板日均成交57.1億元。

　　創(chuàng )業(yè)板未現強勢

　　創(chuàng )業(yè)板指數的推出并未帶來(lái)創(chuàng )業(yè)板的獨立行情，在86只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股中，本周有30只上漲，其中漲幅最大的是安科生物，一周上漲了15.98%，愛(ài)爾眼科、機器人周漲幅也超過(guò)10%。不過(guò)從數量上來(lái)看，多數個(gè)股依然呈現跌勢，56只個(gè)股本周下跌，國民技術(shù)跌20.5%，長(cháng)信科技、恒信移動(dòng)本周均跌逾10%。

　　從6月1日起創(chuàng )業(yè)板指數正式發(fā)布，從某種意義上講意味著(zhù)創(chuàng )業(yè)板平穩啟動(dòng)后進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期。但掛牌首日，創(chuàng )業(yè)板指數以下跌報收，首日創(chuàng )業(yè)板指數低開(kāi)低走，全天均處低位震蕩，個(gè)股普跌。首日創(chuàng )業(yè)板指數盤(pán)中最高報至994.79點(diǎn)，最低報至948.12點(diǎn)，始終未突破1000點(diǎn)基期指數，首日報收973.23點(diǎn)，較基數1000點(diǎn)跌去了26.77點(diǎn)，跌幅為2.68%。

　　國元證券認為，創(chuàng )業(yè)板指數的推出，有助于吸引增量資金介入，尤其是機構投資者的介入，改善創(chuàng )業(yè)板的投資者結構，利于創(chuàng )業(yè)板的穩定發(fā)展。

　　不過(guò)從整個(gè)市場(chǎng)走勢來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板指數的推出并未帶動(dòng)創(chuàng )業(yè)板走勢脫離大盤(pán)。有專(zhuān)家指出，2005年12月推出中小板指數，由于大勢不好，中小板指數推出后連續下跌。其實(shí)各種新指數推出對板塊并沒(méi)有直接的利好作用，前幾日的走勢還是受整個(gè)市場(chǎng)大環(huán)境影響。

　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄表示，近期大盤(pán)連續調整，創(chuàng )業(yè)板指數并不能脫離大勢走出獨立行情，創(chuàng )業(yè)板的高市盈率與主板尚有很大差距，調整屬于正常走勢。

　　摩根大通董事總經(jīng)理龔方雄則表示，從主板市場(chǎng)來(lái)看，上證綜指幾年間的漲幅并不大，但整個(gè)A股市值卻快速膨脹，原因在于隨著(zhù)市場(chǎng)在不斷擴容，越來(lái)越多新股上市，估值會(huì )慢慢趨于理性。當前創(chuàng )業(yè)板的高估值需要警惕，因為當前創(chuàng )業(yè)板公司還是數量偏少，隨著(zhù)未來(lái)創(chuàng )業(yè)板上市公司數量擴容，目前的高估值恐怕也難以維持。

　　渤海證券報告指出，海外創(chuàng )業(yè)板上市初期通常也具有較高的溢價(jià)，易引發(fā)非理性的投機熱潮，但隨著(zhù)市場(chǎng)理性投資增強，投機泡沫通常被擠壓，創(chuàng )業(yè)板指數隨之回落。預計中國的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)相對主板市場(chǎng)的超額收益也會(huì )逐漸縮小。

　　投資仍需謹慎

　　其實(shí)自創(chuàng )業(yè)板上市后，已經(jīng)有不少機構參與創(chuàng )業(yè)板投資，尤其是在年報發(fā)布前后，很多機構著(zhù)力挖掘創(chuàng )業(yè)板中高成長(cháng)股票。而近期新發(fā)行的基金中有不少將創(chuàng )業(yè)板寫(xiě)入產(chǎn)品契約，博時(shí)創(chuàng )業(yè)成長(cháng)、東吳新創(chuàng )業(yè)、大成核心雙動(dòng)力等基金都在契約中將創(chuàng )業(yè)板列為投資對象。不過(guò)目前比較主流的是，這些基金是將中小板和創(chuàng )業(yè)板捆綁起來(lái)投資，并且設定了一些緩沖條款。

　　由于目前創(chuàng )業(yè)板只有86只個(gè)股，本周發(fā)布的創(chuàng )業(yè)板指數也只包含86只樣本股，不過(guò)最終的創(chuàng )業(yè)板指數將包括100只樣本股，以后新上市的創(chuàng )業(yè)板股票將在第11個(gè)交易日納入創(chuàng )業(yè)板指數。而上市公司數量超過(guò)100只后，將根據市場(chǎng)代表性和成交活躍度兩個(gè)指標2∶1加權后排序，選取前100只為樣本股，并每季進(jìn)行調整。

　　盡管基金開(kāi)始關(guān)注創(chuàng )業(yè)板股票，但短期之內單純針對創(chuàng )業(yè)板的投資基金恐怕仍難以成行，歸根結底還是因為創(chuàng )業(yè)板的市場(chǎng)容量偏小。有基金經(jīng)理解釋?zhuān)瑒?chuàng )業(yè)板上市公司的流通市值普遍較小，不適合大資金投資，容易造成股價(jià)較大波動(dòng)。而且創(chuàng )業(yè)板公司盤(pán)子太小，投資收益對規模較大的基金凈值影響較小，基金只能是偶爾參與一下。

　　不過(guò)近期新成立的一些股票型基金，還是很看好創(chuàng )業(yè)板的。5月底發(fā)行完畢的博時(shí)創(chuàng )業(yè)成長(cháng)股票基金，是內地首只投資“創(chuàng )業(yè)成長(cháng)型公司”的基金產(chǎn)品，主打是以戰略新興產(chǎn)業(yè)為主要投資方向。不過(guò)該基金的投資目標也沒(méi)有局限于創(chuàng )業(yè)板的范圍內，還包括主板、中小板的一些新興行業(yè)。

　　而大成核心雙動(dòng)力基金，將投資中小板、創(chuàng )業(yè)板股票作為投資目標之一,不過(guò)如果感覺(jué)中小板、創(chuàng )業(yè)板股票風(fēng)險過(guò)大時(shí)，可以及時(shí)降低投資比例，甚至降至零。

　　一些基金公司開(kāi)始有計劃地準備推出和創(chuàng )業(yè)板指數有關(guān)的基金。廣州證券分析人士表示，指數化產(chǎn)品可以降低投資創(chuàng )業(yè)板的流動(dòng)性風(fēng)險，如果考慮到創(chuàng )業(yè)板整體估值過(guò)高，未來(lái)也可能在該指數基礎上，可以發(fā)展對沖高估值風(fēng)險的衍生產(chǎn)品。

　　李大霄則認為，目前創(chuàng )業(yè)板指數的點(diǎn)位還是相對頗高，不少創(chuàng )業(yè)板股票的估值都較高，短期內，創(chuàng )設創(chuàng )業(yè)板指數化投資產(chǎn)品仍需謹慎。

　　游資短炒創(chuàng )業(yè)板

　　深交所近日發(fā)布的全景報告指出，中小板和創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)成為高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的主渠道。到2010年4月底，中小板70%左右的上市公司、創(chuàng )業(yè)板80%左右的上市公司為“新高企”。上市為高新技術(shù)企業(yè)提高研發(fā)投入強度創(chuàng )造了有利條件，而上市公司為了增強競爭力也在逐步加大研發(fā)投入強度。

　　最近的成交顯示，有機構在挖掘前期并不熱門(mén)的創(chuàng )業(yè)板個(gè)股。6月4日，樂(lè )普醫療漲停，在買(mǎi)入榜單前五名中，出現了QFII大本營(yíng)的中金公司上�；春Ｖ新窢I(yíng)業(yè)部、國泰君安上海江蘇路營(yíng)業(yè)部，以及機構專(zhuān)用席位。中元華電6月4日的買(mǎi)入榜單前五名中，第一名和第四名都是機構席位，合計買(mǎi)入1397萬(wàn)元。

　　而在漢威電子6月4日買(mǎi)入賣(mài)出榜單中，則出現游資對倒的跡象，買(mǎi)入榜第五名的東北證券通化新華大街營(yíng)業(yè)部，同時(shí)又位居賣(mài)出榜單第一名。在一天之內頻繁買(mǎi)賣(mài)，恰好漢威電子4日漲停報收，游資短期即獲取不小收益。同樣的手法還用在了安科生物，6月4日安科生物漲停，在買(mǎi)入榜單第三位的國信證券泰然九路營(yíng)業(yè)部，赫然出現在賣(mài)出榜單的第四位，且買(mǎi)入金額和賣(mài)出金額驚人的都為219萬(wàn)元。