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　　在最近一期的電視節目中，就六月股市在滬指2500點(diǎn)區間是否應該入市，現場(chǎng)嘉賓分為兩派：草根派看跌不言底，機構派看漲無(wú)懸念，如此涇渭分明的分歧實(shí)屬少見(jiàn)，而且是發(fā)生在股市已經(jīng)大幅度下跌之后�，F代社會(huì )，許多分歧是由于位置決定的，證券從業(yè)機構對股市的感情和責任當然是看多的原因之一，所以我也主動(dòng)換位思考，站在空方的立場(chǎng)觀(guān)察股市。但是，除了空方各位侃侃而談的股市直覺(jué)外，我沒(méi)有發(fā)現支持看空的客觀(guān)經(jīng)濟理由。

　　2008年底股市跌破滬指1700點(diǎn)時(shí)，我在央視二套提出股市已經(jīng)達到“情緒性底部”，這個(gè)判斷的主要依據是四個(gè)量化的指標：一是分紅率高于存款利率，二是動(dòng)態(tài)市盈率處于歷史低點(diǎn)，三是次新股的“破發(fā)率(跌破發(fā)行價(jià))”創(chuàng )了紀錄，四是上市公司的“破凈率(跌破凈資產(chǎn))”超過(guò)了10%。如今再次用這四個(gè)指標分析當前股市，前三項指標都接近了2008年底的市場(chǎng)狀態(tài)，只有“破凈率”還沒(méi)有出現。這說(shuō)明當前股市的情緒狀態(tài)已過(guò)度悲觀(guān)，雖然還沒(méi)有極度悲觀(guān)，但是再發(fā)生大幅度下跌的可能性已經(jīng)很小了。

　　近期股市破位下跌，內因是樓市地震，外因是歐洲危機，樓市地震的背后是銀根抽緊，歐洲危機引發(fā)的擔憂(yōu)是歐元解體，但中國股市今年的跌幅已經(jīng)排名全球倒數第二(深圳)和第五(滬市)，難道還要去挑戰希臘股市的下跌紀錄嗎？畢竟中國經(jīng)濟領(lǐng)先全球復蘇的事實(shí)無(wú)可否認，歐元解體的可能性幾乎沒(méi)有。所以，股市作為國民經(jīng)濟的晴雨表，不應該長(cháng)期與經(jīng)濟增長(cháng)的趨勢背道而馳。

　　索羅斯先生講過(guò)，市場(chǎng)在絕望中落底，在歡樂(lè )中升騰，在瘋狂中毀滅。這是一種情緒面的分析方法，若把股市的交易量視為情緒性的觀(guān)測指標，股市處于瘋狂狀態(tài)的交易量與絕望狀態(tài)的交易量是可以對比的，至少在一個(gè)相對短的時(shí)間內，股市交易量的差距可以給出一個(gè)大致的“絕望系數”，這也應了中國股市的一句俗話(huà)“地量地價(jià)”。根據這個(gè)指標，我們可以把當前股市情緒界定為絕望狀態(tài)，也就可以結論說(shuō)，股市已經(jīng)在絕望中落底。

　　股市在絕望中落底，意味著(zhù)股市已經(jīng)處于超跌水平，在這種市場(chǎng)環(huán)境下普通投資人應該如何投資呢？最簡(jiǎn)單的方法是“看兩頭兒，買(mǎi)龍頭”。所謂看兩頭兒，就是以行業(yè)排位，一頭兒是跌得最少的三四個(gè)行業(yè)，一頭兒是跌的最多的三四個(gè)行業(yè)。以滬指3478點(diǎn)的水平為起點(diǎn)，用股市的平均跌幅畫(huà)一條線(xiàn)，你就可以找出抗跌的行業(yè)與超跌的行業(yè)，研究能力較差的人可投資于行業(yè)龍頭股，或者買(mǎi)該行業(yè)的指數基金，研究能力較強的人則可以選擇目標行業(yè)中基本面好且彈性較大的中小盤(pán)股，追求較高的風(fēng)險收益。

　　根據這個(gè)方法，應該關(guān)注本輪政策調控的重災區——房地產(chǎn)以及受到池魚(yú)之殃的銀行股。但是，在我看來(lái)，樓市調控的“政策牌”還有幾張沒(méi)有打出來(lái)，樓市成交量劇減但價(jià)格還沒(méi)有松動(dòng)，所以還可以耐心等待，等到“十二月買(mǎi)房”的機會(huì )確認之后也不遲。那么在抗跌的行業(yè)中，新能源，新材料，科技股，消費類(lèi)和醫藥股都是候選行業(yè)，要在比較熟悉的領(lǐng)域內尋找中長(cháng)期投資的對象。在中國股市，中長(cháng)期投資的標準通常為12-18個(gè)月，但在中長(cháng)期的投資組合確定之后，并不排除在波段市場(chǎng)中“半長(cháng)半短，長(cháng)線(xiàn)短做”，這也是在中國股市的震蕩行情中行之有效的獲利方式。

　　再次重復：六月份買(mǎi)股，十二月買(mǎi)房，這是我根據現代市場(chǎng)經(jīng)濟中的“股市/樓市螺旋”做出的判斷。樓市地震，股市遭殃，樓市休戰，股市反彈，股市反彈通常會(huì )在3-6個(gè)月后又將樂(lè )觀(guān)情緒傳導到樓市，當然這不可能很精確，因為股市判斷永遠是一道模糊數學(xué)的難題。(金巖石)