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　　習慣上，投資者把以金融地產(chǎn)為代表的大盤(pán)股稱(chēng)為“藍籌”。隨著(zhù)今年以來(lái)這些傳統藍籌的持續走弱，市場(chǎng)開(kāi)始尋找下一片投資新大陸，有別于傳統定義的“新藍籌概念”應運而生。而在新舊概念交替背后折射出的，則是基金對于金融地產(chǎn)后市表現在預期上的巨大分歧。

　　被藍籌所絆

　　對比去年與今年偏股型基金的業(yè)績(jì)排名以及相關(guān)公告可以發(fā)現，在風(fēng)格轉換成為偽命題、房地產(chǎn)強力調控政策超預期出臺的背景下，基金對于今年金融地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展判斷成了影響其凈值表現的一個(gè)重要分水嶺。

　　例如，某只去年業(yè)績(jì)突出的偏股型基金至今年5月末的業(yè)績(jì)排名出現不小幅度的下滑，該基金去年末和今年一季度末在地產(chǎn)和金融保險行業(yè)的投資分別占其資產(chǎn)凈值比例的11.8%、27.28%和15.7%、26.15%。

　　相反，另一只去年業(yè)績(jì)亮眼的基金則因為提前減持了金融保險行業(yè)的股票而使自己在今年的業(yè)績(jì)排名中依然保持領(lǐng)先。去年年末該基金金融保險業(yè)投資比例為15.15%，而到了今年一季度末，該比例下降至3.22%。

　　某只今年業(yè)績(jì)表現不錯的股基基金經(jīng)理告訴記者，他們在去年末就減完了金融地產(chǎn)方面的配置，“包袱小很多，操作空間也就變大了”。

　　給藍籌“新解”

　　金融房產(chǎn)“拖累”了基金業(yè)績(jì)，不少基金開(kāi)始尋找下一片投資新大陸，有別于傳統定義的“新藍籌概念”應運而生。

　　銀河成長(cháng)股票基金經(jīng)理、銀河藍籌精選股票基金擬任基金經(jīng)理孫振峰認為，所謂藍籌，亦分“價(jià)值型”和“成長(cháng)型”。他表示，成長(cháng)型藍籌是指那些中等規模，行業(yè)成長(cháng)空間巨大，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，能夠分享行業(yè)高速成長(cháng)機遇，并能進(jìn)一步奠定其行業(yè)地位的公司。

　　一位基金經(jīng)理認為，很多投資者對藍籌股有一個(gè)誤解，認為藍籌股等同于大盤(pán)股。去年下半年以來(lái)藍籌股似乎沒(méi)有好的表現，主要原因是目前的藍籌股主要集中在一些傳統行業(yè)，而這些傳統行業(yè)的高成長(cháng)期已過(guò)，在經(jīng)濟階段性下行和政策收緊的背景下，受到的負面沖擊更大。

　　信誠盛世藍籌基金經(jīng)理張鋒也表示，藍籌股不一定就是大盤(pán)股，醫藥、消費也可能成為當今時(shí)代的藍籌股。

　　為藍籌激辯

　　而在新舊藍籌概念之爭的背后，折射出的是基金對于金融地產(chǎn)大盤(pán)股后市表現預期的巨大分歧�！跋残聟捙f”與“押大放小”兩派相左，短期內似乎難以彌合。

　　“堅守者”說(shuō)得最多的理由便是估值水平。目前銀行股的PB平均降至2倍以下，和當初2008年10月的歷史最低點(diǎn)一致；保險公司的市凈率略高于2008年10月，但市盈率卻很低。某基金經(jīng)理表示，隨著(zhù)政策層面出手接近尾聲，這些此前被大幅低估的藍籌可能會(huì )迎來(lái)“久違”的反彈機會(huì )。

　　而“新經(jīng)濟派”則堅定認為“舊時(shí)代已經(jīng)過(guò)去”。一位將投研重心放在新能源和醫藥板塊的基金經(jīng)理告訴記者，“便宜有便宜的理由”。中國未來(lái)幾年都將進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結構調整，傳統的重工業(yè)時(shí)代的藍籌是“控”的對象，而戰略性新興產(chǎn)業(yè)則是“�！钡闹髁��！耙虼�，哪怕價(jià)格已經(jīng)非常高，目前新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域還是比傳統藍籌具有吸引力”。

　　有分析人士認為，盡管傳統藍籌目前估值水平較低，但“估值水平低并不意味著(zhù)估值有優(yōu)勢”，這樣的一種低估值區間可能正是反映了一些傳統行業(yè)的“江河日下”。記者 孫旭