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　　在很多人的印象中，農行主要服務(wù)于農業(yè)，但在廣大農村，網(wǎng)點(diǎn)最多的銀行是郵儲銀行。在城市中，農行的各種服務(wù)遠沒(méi)有工行、建行到位，在各大信用卡論壇，農行的信用卡基本處于停頓狀態(tài)。

　　一個(gè)這樣的銀行，其市盈率與市凈率不應該和工商銀行等站在一條線(xiàn)上，故農行上市，不會(huì )帶動(dòng)其他銀行股下行。

　　不少人擔心，如果農行發(fā)行市盈率及市凈率低于其他銀行股，將會(huì )分流其他銀行股的資金，進(jìn)而導致其他銀行股股價(jià)走低。事實(shí)上，這一點(diǎn)投資者完全不必擔心，因為即使機構投資者要騰出資金購買(mǎi)農行，也不會(huì )僅僅出售銀行股，所有的資金都有可能被抽離用來(lái)購買(mǎi)農行股票，而這些資金缺口將會(huì )由其他資金彌補。

　　此外，農行市盈率及市凈率低于其他銀行股也非常正常。例如券商股之中光大證券市盈率40倍，而海通證券僅有21倍；廣發(fā)證券市凈率超過(guò)6倍，而海通證券不足兩倍。投資者自然會(huì )對券商股的股價(jià)給出合理評估。銀行股也一樣，并非所有的銀行股都是一個(gè)市盈率水平，服務(wù)好、成長(cháng)性好的銀行，自然會(huì )獲得更高的市盈率水平，預期成長(cháng)性差的銀行，自然市盈率水平也會(huì )較低。即使農行采用低市盈率發(fā)行，如果投資者不認可，也不排除出現破發(fā)的可能。

　　從目前銀行板塊的基本面來(lái)看，工商銀行、建設銀行、中國銀行的市盈率已經(jīng)達到8倍左右，處于歷史最低位，如此低的股價(jià)，甚至還低于香港市場(chǎng)。在嚴重超跌之后，銀行股繼續下行的動(dòng)力已經(jīng)不強，如果銀行股股價(jià)繼續走低，不排除引來(lái)匯金公司增持的可能。

　　事實(shí)上，對于銀行股而言，并不能僅僅用市盈率來(lái)衡量其價(jià)值，除了賺錢(qián)，銀行還有維護國家金融穩定的責任及貸款投放的權利。所以，對于銀行的股權，往往是很多大企業(yè)希望獲得的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，例如某大企業(yè)如果持有了工商銀行19%的股權，在獲得新貸款的時(shí)候自然會(huì )比其他企業(yè)更具優(yōu)勢。本欄以為，銀行股的股價(jià)不可能長(cháng)期在低位徘徊，這一點(diǎn)投資者應該有清醒的認識。

　　即使僅考慮分紅的回報率，持有工商銀行也比把錢(qián)存入工商銀行更加劃算，如果銀行股股價(jià)繼續走低，銀行儲蓄資金也有向銀行股搬家的可能。所以處于跌無(wú)可跌階段的銀行股，是不會(huì )受到農行上市的影響的。(周科競 )