中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　目前作為國際金融中心的香港市場(chǎng)，因為具有更多的國際投資者、運作相對更成熟、籌資效率更高等優(yōu)勢，農行和承銷(xiāo)商團隊已將香港市場(chǎng)作為此次IPO的主戰場(chǎng)。

　　專(zhuān)家預測說(shuō)，如果發(fā)行成功，上市后農行的資本充足率將穩定地站在監管部門(mén)的指標之上。農行給自身設定的目標為：資本充足率不低于11.5%，核心資本充足率不低于8.5%。

　　記者卓尚進(jìn)與6月9日中國證監會(huì )發(fā)審委通過(guò)農行股份首次發(fā)行A股只相隔一天，6月10日香港聯(lián)交所又對農行發(fā)行H股的申請進(jìn)行聆訊。這意味著(zhù)，農行這家國有商業(yè)銀行中最后一家發(fā)行上市的國有大行，其面向中國內地和全球的IPO之旅正式啟程。

　　境外投資者興趣濃厚按照日前農行預披露的《農行首次公開(kāi)發(fā)行招股說(shuō)明書(shū)(申報稿)》，農行將采取A+H股同步發(fā)行上市的方式進(jìn)行IPO。申報稿顯示，若未考慮農行A股發(fā)行和H股發(fā)行的超額配售選擇權(又稱(chēng)“綠鞋”機制)，將發(fā)行不超過(guò)222.35億股，占A股和H股發(fā)行完成后總股本3176.47億股的比例不超過(guò)7%。

　　若全額行使農行A股和H股發(fā)行的“綠鞋”機制，將發(fā)行不超過(guò)255.71億股，占A股和H股發(fā)行完成后總股本3247.94億股的比例不超過(guò)7.87%。與A股同步，農行擬通過(guò)香港公開(kāi)發(fā)行和國際配售，初步發(fā)行不超過(guò)254.12億股H股。假設沒(méi)有行使A股和H股的“綠鞋”機制，農行A股和H股發(fā)行后，H股股份占該行發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)8.00%；假設全額行使A股和H股的“綠鞋”機制，農行將發(fā)行不超過(guò)292.31億股H股，農行A股和H股發(fā)行后，H股股份占該行發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)9.00%。

　　這就是說(shuō)，如果沒(méi)有行使A股和H股的“綠鞋”機制，農行總共將發(fā)行478.06億新股，約占發(fā)行后總股本的15%，其中A股和H股分別占7%和8%。如果行使“綠鞋”機制，農行將總共發(fā)行548.02億股新股，約占發(fā)行后總股本的16.87%，其中A股和H股分別占7.87%和9%。因此，無(wú)論按多少倍的市凈率確定發(fā)行價(jià)，只要A股和H股的發(fā)行價(jià)格在人民幣與港幣匯率計算后保持一致，那么，通過(guò)H股的籌資金額將大于通過(guò)A股的籌資金額。

　　顯然，目前作為國際金融中心的香港市場(chǎng)，因為具有更多的國際投資者、運作相對更成熟、籌資效率更高等優(yōu)勢，農行和承銷(xiāo)商團隊已將香港市場(chǎng)作為此次IPO的主戰場(chǎng)。申報稿顯示，此次農行A股發(fā)行方式為A股戰略投資者定向配售、網(wǎng)下向詢(xún)價(jià)對象詢(xún)價(jià)配售與網(wǎng)上資金申購發(fā)行相結合的方式，H股亦將采用引入基石投資者的發(fā)行方式。

　　據有關(guān)方面透露的信息，按照農行高管前期與境內外投資者的接觸情況來(lái)看，境內外投資者對農行IPO表現出濃厚的興趣，A股戰略配售及H股基石投資者均有眾多的候選人名單，國內一些大型央企、海外主權投資基金、活躍的對沖基金以及香港一批富豪等都希望成為農行IPO的戰略配售投資者或基石投資者。有投行人士分析預測說(shuō)，此次農行IPO應當會(huì )成為今年全球最大單IPO。6月10日晚，有消息稱(chēng)農行已順利通過(guò)港交所的上市聆訊。

　　股價(jià)估值長(cháng)遠看好農行面向境內外IPO已“箭在弦上”，廣大投資者最為關(guān)心的是農行盈利能力如何、可否保持持續增長(cháng)、資產(chǎn)質(zhì)量穩定與否？從農行預披露報告來(lái)看，在國家股改政策支持下和農行自身加快改革發(fā)展創(chuàng )新的進(jìn)程中，農行具有持續盈利的能力，各項財務(wù)指標穩健，具有與其他幾家國有商業(yè)銀行上市前相當的投資價(jià)值。

　　“2009年，農行所有的分行都取得盈利，這是農行成立60年來(lái)的第一次�！薄稗r行去年凈利潤650億元，加上撥備多提了300多億元，加在一起有約1000億元的利潤�！鞭r行的一位高管日前這樣對本報記者說(shuō)。

　　農行申報稿表明，2009年農行凈利潤650億元，比2008年增長(cháng)26.27%；2009年的撥備覆蓋率105.37%，比2008年的63.53%提高了41.84個(gè)百分點(diǎn)。

　　2006年10月工行成功完成IPO，這家盈利最多的國有大行2005年的凈利潤為374億元；工行、中行和建行上市前的平均撥備覆蓋率為61.3%。這表明，農行上市前的凈利潤規模已超過(guò)上市前的其他三大國有商業(yè)銀行；而農行上市前的撥備覆蓋率已遠超過(guò)上市前的其他三大國有商業(yè)銀行的平均撥備覆蓋率；如果農行2009年不是將撥備覆蓋率大幅提高近42個(gè)百分點(diǎn)，那么2009年其凈利潤已與工行2009年的凈利潤相當，并且超過(guò)了中行、建行的同一指標。

　　另外，至2010年一季度末，農行的撥備覆蓋率又提高至123.25%，較2009年末提高了17.88個(gè)百分點(diǎn)。按照如此速度來(lái)測算，農行至今年年底之前，其撥備覆蓋率將完全可能達到或略超過(guò)當前上市銀行150%以上的平均撥備覆蓋率。

　　申報稿還表明，現在農行的盈利能力已遠超過(guò)去，而且可持續增長(cháng)。2009年農行凈利潤同比增長(cháng)26.27%，股本回報率20.5%，基本每股收益0.25元。2010年一季度凈利息收益率2.42%，同比上升12個(gè)基點(diǎn)；凈利差2.36%，同比上升14個(gè)基點(diǎn)。而在同一時(shí)點(diǎn)上工行的凈利息收益率為2.32%，建行為2.39%，中行為2.04%。

　　數據表明，至2009年底，農行貸存比為55.19%，低于工行、中行、建行的水平。2009年末，農行存款付息率為1.49%，為四大國有銀行中境內存款付息率的最低水平。有專(zhuān)家分析指出，農行資金來(lái)源的成本之所以低于其他大行，這是因為農行在全國縣域地區網(wǎng)點(diǎn)最多，在這些地區吸收儲蓄成本較低。這應當是農行保持盈利持續增長(cháng)的一大動(dòng)因。

　　從資產(chǎn)質(zhì)量來(lái)看，至2009年末，農行不良貸款率為2.91%，至2010年一季度末降到2.46%，這一數字低于工行、中行、建行上市前4.71%的平均不良貸款率，但比當前這三家國有上市大行約1.5%的平均水平要高。

　　農行不良率的大幅下降，在很大程度上得益于國家為其股改提供的政策支持。2007年末，在政策扶持下，農行按賬面原值剝離不良資產(chǎn)8157億元，其不良貸款率從2007年末的23.57%下降至2008年末的4.32%。

　　從資本充足狀況來(lái)看，至2009年底，農行資本充足率10.07%，核心資本充足率7.74%。10.07%的水平與工行、中行、建行上市前的資本充足率水平相當。農行表示，此次IPO籌集的資金將用于補充資本。專(zhuān)家預測說(shuō)，如果發(fā)行成功，上市后農行的資本充足率將穩定地站在監管部門(mén)的指標之上。農行給自身設定的目標為：資本充足率不低于11.5%，核心資本充足率不低于8.5%。

　　通過(guò)上述幾組財務(wù)數據的分析對比，可以說(shuō)農行目前的財務(wù)指標穩健，不僅達到甚至超過(guò)了建行、中行和工行IPO當時(shí)的相應指標，而且達到甚至超過(guò)了國際一流銀行的相關(guān)指標。因此，農行是一家具有投資價(jià)值的商業(yè)銀行，值得奉行價(jià)值投資理念的投資者去投資。

　　此間一位投資銀行專(zhuān)家指出，在當前境內外資本市場(chǎng)疲弱的形勢下，即使農行IPO沒(méi)有取得令農行、承銷(xiāo)商等市場(chǎng)主體滿(mǎn)意的定價(jià)，但不影響農行具有中長(cháng)期投資價(jià)值的判斷，相信在未來(lái)市道轉好之后，農行估值終將提上來(lái)。（卓尚進(jìn)）