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　　本周市場(chǎng)有一則消息引起我們重視，我國五月份的出口增速和順差余額均超出市場(chǎng)預期，同比增長(cháng)48.5%，創(chuàng )2007年以來(lái)新高，并恢復到2005年來(lái)的正常水平。外圍市場(chǎng)因此數據而出現了大漲，中國出口數據的恢復一方面表明我們經(jīng)濟的復蘇勢頭依然良好，另一方面則表明歐債問(wèn)題對全球經(jīng)濟的影響遠不如當年的美國次貸。

　　這本應是一大利好，但反觀(guān)當日國內媒體，卻并未出現一致好評，相反大量機構對此更有 “利好出盡”的評論。為何國內外兩者出現如此大的背離，是我們過(guò)于杞人憂(yōu)天還是我們更了解實(shí)情。

　　從評論文章來(lái)看，國內機構主要擔憂(yōu)兩方面，一是歐債對我們的影響尚沒(méi)有顯現，因此之后出口數據將逐級回落；另一個(gè)擔憂(yōu)是外貿飆漲將導致匯改壓力加重從而使出口再遭打壓。其實(shí)每個(gè)問(wèn)題總有兩面性，此次的數據至少是表明了全球的貿易量在回升，國內的經(jīng)濟在房市回落時(shí)，出口有望替代消費和投資增速的回落使經(jīng)濟保持平穩增長(cháng)，因此無(wú)論如何這應該是一個(gè)利好。只是在一片悲觀(guān)的擔憂(yōu)聲中，市場(chǎng)即使出現利好很多人也會(huì )從更負面的方向去解讀。

　　海外市場(chǎng)會(huì )因我們的出口數據大好而出現全面大漲，而國內A股反而沖高回落，此間的更多反應是投資信心的困擾。對于目前的市場(chǎng)我們依然認為底部在艱難的構筑過(guò)程中，這一艱難并不是由于經(jīng)濟、也非對歐債的擔憂(yōu)，主要仍是市場(chǎng)在經(jīng)歷了600點(diǎn)持續下跌后，投資者情緒的逆轉非一朝一夕可以完成，六七月我們將面對農行、加息等利空的釋放，因此情緒的恢復仍將緩慢，但也許正因如此，底部的夯實(shí)才會(huì )更結實(shí)。

　　我們期待夏季精彩的球賽，更期待球賽后精彩的市場(chǎng)表現。(國泰君安 邊風(fēng)煒)