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　　端午小長(cháng)假已結束，從基金操作來(lái)看，節前最后一周，基金并未跟隨短線(xiàn)反彈進(jìn)一步增倉，而是出現顯著(zhù)的主動(dòng)減持跡象。對于后市預測及操作要領(lǐng)，多位基金經(jīng)理表達了不同的觀(guān)點(diǎn)。

　　數據顯示：減倉跡象明顯

　　德圣基金研究中心6月10日的倉位測算數據顯示，各類(lèi)以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金平均倉位下降較為顯著(zhù)�？杀戎鲃�(dòng)型股票基金平均倉位為73.39%，相比前一周下降2.2%；偏股混合型基金加權平均倉位為68.62%，相比前一周下降2.39%；配置混合型基金加權平均倉位61.62%，相比前一周下降1.32%。

　　從具體基金操作來(lái)看，端午節前一周基金操作基調傾向謹慎。在之前數周反彈中有所加倉的基金，大多未能延續加倉勢頭，轉而重新對倉位進(jìn)行小幅調整。數據顯示，扣除被動(dòng)倉位變化后，192只基金主動(dòng)減倉幅度在2%以上，其中39只基金主動(dòng)減倉超過(guò)5%。另一方面，僅有22只基金主動(dòng)加倉幅度超過(guò)2%，其中僅1只基金主動(dòng)加倉超過(guò)5%。

　　由此可見(jiàn)，節前基金經(jīng)理的操作相對謹慎，對于節后的操作方向，多位基金經(jīng)理表達了各自的觀(guān)點(diǎn),其中最具代表性的觀(guān)點(diǎn)如下。

　　基金經(jīng)理把脈后市

　　>>南方楊德龍：延續震蕩筑底走勢

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，目前政策面和經(jīng)濟面的前景尚未明朗，短期還不具備反轉條件，預計反彈之后還會(huì )延續震蕩筑底的走勢。

　　他認為，近期受農行上市等利空消息的影響，銀行股近期連續下跌，已經(jīng)處于嚴重超跌狀態(tài)。農行如期過(guò)會(huì )在某種意義上有“利空出盡就是利好”的作用，刺激節前銀行股大反彈；但畢竟市場(chǎng)缺少實(shí)質(zhì)性的利好，再度陷入弱勢格局當在意料之中，銀行、保險股的領(lǐng)跌正是這種市場(chǎng)真實(shí)狀況的反映。目前市場(chǎng)處于相對低位，市場(chǎng)風(fēng)險已得到較大程度釋放，通過(guò)定投這種紀律性較強的投資方式分批買(mǎi)入著(zhù)實(shí)是一種“謹慎”又不失高明的投資。

　　>>廣發(fā)朱紀綱：靜待周期性行業(yè)反彈

　　廣發(fā)基金的朱紀綱認為，廣發(fā)核心的行業(yè)配置將重點(diǎn)觀(guān)察周期性行業(yè)。2010年下半年周期性行業(yè)要想出現趨勢性的反彈，要么等調結構政策發(fā)生轉向，要么等暴跌后可能出現技術(shù)性反彈。朱紀綱認為，如果房?jì)r(jià)出現30%以上的跌幅，周期性行業(yè)的表現將值得期待。

　　>>銀河徐小勇：進(jìn)入價(jià)值投資區域

　　銀河藍籌精選擬任基金經(jīng)理徐小勇表示，悲觀(guān)預期經(jīng)過(guò)集中釋放后，A股已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值投資區域。從中長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)經(jīng)濟平穩增長(cháng)及市場(chǎng)估值回歸，A股向上趨勢值得期待。

　　具體到投資布局上，徐小勇表示，經(jīng)歷了過(guò)去30年的高速增長(cháng)，中國依賴(lài)投資和出口驅動(dòng)的發(fā)展模式已經(jīng)走到極致，中國經(jīng)濟在轉型中成長(cháng)是未來(lái)發(fā)展的必然路徑。在符合未來(lái)經(jīng)濟轉型和結構調整的領(lǐng)域內尋找投資機會(huì )，需要積極挖掘具備高成長(cháng)性的藍籌股，也就是“更深的藍”。一般所說(shuō)的藍籌是盤(pán)子較大的、流通市值在前100名的公司。但“更深的藍”指的是成長(cháng)性藍籌，就是那些中等規模、行業(yè)成長(cháng)空間巨大、公司本身質(zhì)地優(yōu)良、處于行業(yè)領(lǐng)先地位、能夠分享行業(yè)高速成長(cháng)機遇并能進(jìn)一步奠定其行業(yè)地位的公司。這些藍籌股在經(jīng)濟結構轉型期將面臨巨大的投資機會(huì )。本報記者敖曉波