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　　日前，記者獲悉，阿爾普爾新能源科技有限公司等11家新三板(中關(guān)村代辦股份轉讓系統)試點(diǎn)企業(yè)與券商在青島高新區集中舉行簽約儀式，正式啟動(dòng)新三板股改掛牌程序，這標志著(zhù)青島市新三板試點(diǎn)推進(jìn)工作進(jìn)入關(guān)鍵發(fā)展階段。

　　6月初，中國證監會(huì )市場(chǎng)部副主任霍達透露，有關(guān)部門(mén)正在研究將中關(guān)村園區代辦股份轉讓試點(diǎn)擴大。有專(zhuān)家認為，新三板擴容將拉開(kāi)國內新三板改革的序幕。而業(yè)內普遍認為，新三板市場(chǎng)擴容試點(diǎn)工作可能將從7月份正式開(kāi)始，與此同時(shí)，為促進(jìn)新三板的發(fā)展，在交易制度方面，將正式引入做市商制度。

　　高新區摩拳擦掌

　　資料顯示，中關(guān)村代辦系統股份報價(jià)轉讓試點(diǎn)自2006年1月啟動(dòng)，截至目前，已有68家企業(yè)掛牌。很顯然，作為多層次資本市場(chǎng)的重要一環(huán)，一個(gè)“中關(guān)村”遠不能滿(mǎn)足新三板的發(fā)展需求。因此，在此次新三板的改革中，試點(diǎn)園區擴容至關(guān)重要。

　　有消息稱(chēng)，此次新三板改革中，試點(diǎn)園區將由目前的中關(guān)村一家向全國的56個(gè)高新區及蘇州工業(yè)園區擴展。同時(shí)，有媒體報道指出，有關(guān)部門(mén)已經(jīng)擬定了《全國高新技術(shù)園區申請代辦股份轉讓系統試點(diǎn)資格評審辦法》，其中，對園區綜合實(shí)力、新三板掛牌的準備情況兩方面提出了要求。

　　對此，滬上某券商代辦股份轉讓部門(mén)負責人在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前還沒(méi)有看到這樣一份規定，但去年年末開(kāi)始，已經(jīng)有很多高新區在進(jìn)行新三板掛牌企業(yè)的篩選工作�！安糠謭@區的準備可以說(shuō)相當充分�！�

　　據了解，今年年初至今，包括青島高新區、石家莊高新區以及江蘇、湖北、湖南等地的高新區都在積極籌備新三板試點(diǎn)的事宜。

　　做市商制度護航

　　近期，主板和創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的成交量有所下滑，不過(guò)，即便這樣，對三板市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是可望而不可及的。因此，改變這一被動(dòng)局面，在此次新三板改革中，監管層將引入做市商制度，以提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　有消息稱(chēng)，監管層已經(jīng)擬定了《做市商業(yè)務(wù)指引》，對券商做市實(shí)行資格管理。該文件有望在7月份發(fā)布。

　　按目前新三板的交易規則，股份轉讓是買(mǎi)賣(mài)雙方在主辦券商提供的平臺進(jìn)行搓合交易。據申銀萬(wàn)國統計，三板市場(chǎng)上有97%的交易是買(mǎi)入之后再也沒(méi)有賣(mài)出。

　　而新三板一旦實(shí)行做市商制度，意味著(zhù)買(mǎi)賣(mài)雙方不必等到對方出現，只要由做市商出面，承擔另一方的責任，交易就可以進(jìn)行。

　　“做市商保證了市場(chǎng)進(jìn)行不間斷的交易活動(dòng)，從而增加流動(dòng)性活躍市場(chǎng)�！迸_灣寶來(lái)證券總經(jīng)理黃齊元在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，臺灣市場(chǎng)也存在與大陸三板市場(chǎng)類(lèi)似的興柜市場(chǎng)，這一市場(chǎng)目前就采用做市商制度。

　　黃齊元介紹，按照臺灣興柜市場(chǎng)的要求，每家公司至少需要兩家券商擔任做市商，而做市商則從股票買(mǎi)賣(mài)的差價(jià)中獲利。

　　目前為止，監管層還未劃定做市商的入選條件。但有消息稱(chēng)，目前證券業(yè)協(xié)會(huì )公布的新三板29家主辦券商入選首批做市商的幾率較大。

　　降低投資門(mén)檻

　　“興柜市場(chǎng)的繁榮除了做市商制度，散戶(hù)的參與也起到了非常重要的作用�！秉S齊元介紹，臺灣興柜市場(chǎng)散戶(hù)投資者占比達到60%-70%，盡管散戶(hù)持股量并不高，但其創(chuàng )造的交易量卻非�？捎^(guān)。

　　新三板市場(chǎng)則截然相反。三板成立之初規定，自然人投資者參與股份報價(jià)轉讓?zhuān)�每筆委托股份數量應為3萬(wàn)股以上。以目前較為便宜的綠創(chuàng )環(huán)保為例，其最新報價(jià)為1.88元，目前投資者進(jìn)行一筆交易就需要資金5.64萬(wàn)元，這一門(mén)檻有效限制了風(fēng)險承受能力較小的散戶(hù)進(jìn)入。

　　而去年7月，新三板進(jìn)行系列改革，其中一條甚至規定，只允許機構投資者和特殊個(gè)人作為“合格投資者”參與新三板交易，普通個(gè)人投資者將不再參與。由此，新三板被貼上“散戶(hù)禁入”的標簽。

　　此次新三板改革，有望重新對中小投資者開(kāi)放市場(chǎng)，并可能降低投資門(mén)檻。此前，相關(guān)券商建議取消3萬(wàn)股每手的限制，將門(mén)檻降到1000股每手。

　　一家新三板主辦券商告訴記者，從促進(jìn)流動(dòng)性的角度來(lái)說(shuō)，降低投資門(mén)檻非常有效。但監管層更多會(huì )考慮投資者風(fēng)險的因素。因此，在門(mén)檻降低的同時(shí)，監管層應該會(huì )沿用創(chuàng )業(yè)板的經(jīng)驗，出臺配套的投資者準入規定。(宋璇)