不少投資者專(zhuān)注于日內頻繁開(kāi)平倉，博取短線(xiàn)價(jià)差，結果往往是貢獻了可觀(guān)的交易費用，自己卻虧損累累，有的甚至忍痛離場(chǎng)。

　　股指期貨上市兩個(gè)多月，總體表現平穩。但同時(shí)，由于機構還未入場(chǎng)，投資者結構還是以散戶(hù)為主，市場(chǎng)也出現日內短線(xiàn)交易頻繁的苗頭。業(yè)內專(zhuān)家表示，頻繁交易是我國證券期貨市場(chǎng)上過(guò)去一直存在的現象，但從股指期貨上市的這兩個(gè)月的情況上看來(lái)，大多數情況下，過(guò)度交易并不是投資者獲利的上策。

　　股指期貨有著(zhù)T+0、杠桿和多空雙向交易等特殊的交易機制，短線(xiàn)投資者利用期指便利、快捷的交易手段，主動(dòng)承擔風(fēng)險，為市場(chǎng)提供了流動(dòng)性，使得期現基差合理，便于套保功能實(shí)現，對市場(chǎng)的理性運行和功能發(fā)揮功不可沒(méi)。但是，從投資者自身的角度看，日內短線(xiàn)搏殺的風(fēng)險巨大。

　　期指上市初期，股指在多重利空的沖擊下，偏空的走勢明顯。此時(shí)若在期指市場(chǎng)順勢操作，避免過(guò)度短線(xiàn)進(jìn)出，可能獲益良多。但是，很多人卻還是虧損累累，有的甚至忍痛離場(chǎng)，真正賺到錢(qián)的只是少數。歸其原因，不外乎短線(xiàn)過(guò)度搏殺和資金管理問(wèn)題。不少投資者沿襲商品期貨的操作思維，忽視分析市場(chǎng)大勢的重要性，專(zhuān)注于日內頻繁開(kāi)平倉，博取短線(xiàn)價(jià)差，但收盤(pán)一算，除了交易費用醒目，賬戶(hù)上卻并沒(méi)有增加多少甚至有虧損。

　　業(yè)內專(zhuān)家分析指出，這樣的期指交易方式完全依靠速度和大膽，并沒(méi)有多少理性分析和技術(shù)含量。一旦遭遇連續交易虧損，就可能打亂投資者對市場(chǎng)的感覺(jué)和投資的節奏，導致更多的虧損，面臨巨大的風(fēng)險。即便是賺到了，僥幸的成分也很大，當市場(chǎng)風(fēng)格一變，就會(huì )失去方向感，若再加上風(fēng)險控制不過(guò)關(guān)，虧損的可能性非常大。另一方面，監管層最近大力弘揚套期保值文化，積極為機構投資者入市營(yíng)造良好的投資氛圍，這種頻繁的短線(xiàn)交易行為已經(jīng)引起監管層的高度重視，采取措施進(jìn)行規范勢在必行。順勢而為，才能在資本市場(chǎng)中如魚(yú)得水。

　　專(zhuān)家指出，過(guò)度交易不是長(cháng)久之計，投資者更應潛心研究影響期指走勢的經(jīng)濟數據、政策動(dòng)態(tài)等各種因素，不斷摸索期指市場(chǎng)的操作理念和風(fēng)控原則，深入分析各個(gè)市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)與比價(jià)關(guān)系，融會(huì )貫通，練就熟練的套利、套保技術(shù)，逐步擺脫依賴(lài)短線(xiàn)波動(dòng)盈利的被動(dòng)局面，轉變頻繁交易的投資風(fēng)格，使得自己的資本收益穩定，真正利用好股指期貨這個(gè)風(fēng)險管理的好助手。 (中央財大 張 怡)