本周前四個(gè)交易日，創(chuàng )業(yè)板指漲幅達5.03%，最大漲幅達8.54%。86只交易個(gè)股中，有82只個(gè)股錄得紅盤(pán)，其中13只個(gè)股反彈幅度在10%以上，表現相對強于主板市場(chǎng)。

　　端午節后的6月17、18日，創(chuàng )業(yè)板連續暴跌，創(chuàng )業(yè)板指累計下跌121.92點(diǎn)，回調幅度達10.86%，最大回調幅度達12.08%；85只交易個(gè)股全線(xiàn)下跌，其中有6成多股票跌幅在10%以上。而在6月21日，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)卻上演了驚人逆轉，創(chuàng )業(yè)板指強勢反彈4.05%收報于1040.8點(diǎn)，84只交易個(gè)股，僅網(wǎng)宿科技和安科生物翻綠，其余全線(xiàn)收紅，且有硅寶科技等7只個(gè)股漲停。此后至本周四收盤(pán)，創(chuàng )業(yè)板指震蕩上行至1050.6點(diǎn)，微漲0.94%。不過(guò)，值得關(guān)注的是，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的活躍度并沒(méi)有隨21日的強勢反彈和后續的震蕩上行而提高。相反，創(chuàng )業(yè)板指的成交額連續6個(gè)交易日出現萎縮，累計萎縮高達53.78%，顯示出活躍度在持續下降。

　　創(chuàng )業(yè)板股指大漲大跌，個(gè)股則過(guò)山車(chē)行情不斷。端午節前漲勢洶涌的個(gè)股在17日、18日成為領(lǐng)跌先鋒，隨后又成為本周的反彈大將，如新能源類(lèi)、信息技術(shù)類(lèi)個(gè)股。21日漲停的7只個(gè)股，有3只個(gè)股在17日、18日的回調幅度達15%左右，另4只回調幅度也不低于5%；但至24日，該7只個(gè)股除世紀鼎利微漲外，其余皆綠。

　　表面上看，創(chuàng )業(yè)板的全線(xiàn)大幅下挫，似乎是受生物醫藥股利空消息刺激而整體下跌；全線(xiàn)大幅上揚，則是人民幣升值利好刺激以及超跌反彈的技術(shù)需求。但事實(shí)上，我們認為，一方面，創(chuàng )業(yè)板目前依然是以投機為主的市場(chǎng)，個(gè)股盤(pán)子小、題材多、品種稀缺，股價(jià)易于被炒高也易于被獲利盤(pán)或解套盤(pán)打壓，潮起潮落特征明顯。

　　另一方面，創(chuàng )業(yè)板高估值水平與其成長(cháng)性預期不匹配也使得市場(chǎng)資金顧慮重重�？梢哉f(shuō)，創(chuàng )業(yè)板大部分上市公司的發(fā)行價(jià)基本上都已體現了其成長(cháng)預期，再經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的大肆推高，估值一直在其成長(cháng)性所能支撐的合理范圍之上。雖然說(shuō)創(chuàng )業(yè)板是新興產(chǎn)業(yè)集中地，相比主板而言想像空間大，但也意味著(zhù)其成長(cháng)性易被透支。因此，相對成長(cháng)空間而言，估值溢價(jià)空間大小與其業(yè)績(jì)增速預期則成為股價(jià)回落或上漲的牽引力。

　　展望后市，量能的持續萎縮一定程度上預示著(zhù)在中報行情來(lái)臨之前，市場(chǎng)可能維持窄幅整理格局，但下行空間較為有限。我們認為，隨著(zhù)中報披露的漸行漸近，業(yè)績(jì)預增股、高送轉股或再度成為行情上漲先鋒。投資脈絡(luò )上，我們認為，新興產(chǎn)業(yè)持續性投資機會(huì )較強，其在政策利好的刺激下將會(huì )成為市場(chǎng)反復炒作的熱點(diǎn)。建議投資者密切關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃出臺的消息和涉及的產(chǎn)業(yè)內容，仔細甄選業(yè)績(jì)優(yōu)良、成長(cháng)可期的相關(guān)個(gè)股。 (世紀證券 呂麗華)