“今天我做這個(gè)發(fā)言，不能給大家帶來(lái)任何的新聞——沒(méi)有新聞，只能報告進(jìn)度�！北M管傳遞了暫難給出國際板推出時(shí)間表的信息，但證監會(huì )副主席姚剛還是在26日樂(lè )觀(guān)表示，國際板籌備工作“取得了很大的進(jìn)展”。

　　國際板還面臨很多細致工作

　　在出席“2010陸家嘴論壇”時(shí)，姚剛指出，開(kāi)展境外企業(yè)在境內發(fā)行人民幣股票和債券試點(diǎn)工作，既是落實(shí)國務(wù)院建設上海國際金融中心有關(guān)精神，履行有關(guān)對外承諾的舉措，也是資本市場(chǎng)發(fā)展的內在需要。國際板的推出，“對優(yōu)化上市公司結構，豐富證券品種，提高市場(chǎng)廣度和深度有著(zhù)重要的作用。有利于境內居民優(yōu)化財富管理和資產(chǎn)配置，分享跨國公司在全球經(jīng)濟持續增長(cháng)進(jìn)程中的成果，也有利于我國拓寬外匯使用的途徑�！�

　　針對社會(huì )各界就國際板籌備實(shí)踐較長(cháng)的疑問(wèn)，姚剛解釋說(shuō)，國際板是一項全新工作，現有法律法規對這項工作沒(méi)有覆蓋。經(jīng)過(guò)慎重研究，監管部門(mén)發(fā)現，國際板涉及很多重大的法律問(wèn)題。

　　“比如，國際板上市公司都是在境外注冊的公司，不受我國公司法的約束，或者不受這個(gè)法律的調整范圍限制。根據公司法，境內上市公司要有監事會(huì )，但境外很多公司沒(méi)有監事會(huì )，要完全按公司法要求，恐怕還有一些重大的法律障礙�！�

　　“比如會(huì )計和審計的問(wèn)題，在中國上市的招股說(shuō)明書(shū)會(huì )計報表，是依據中國的會(huì )計準則制作，還是依據其他會(huì )計準則制作？依據不同制度形成的會(huì )計差異用什么方法表示？對于設立時(shí)間較長(cháng)的境外公司的歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)追溯，是否具有可行性？”

　　“再比如投資者保護，如果境外公司出現極端情況導致中國投資者合法權益受到損失，投資者如何維權？如果考慮司法救濟，是在中國起訴還是到美國起訴？法律制度安排怎樣設計？”

　　“還比如核查境外公司的情況，就要牽扯到跨境監管合作問(wèn)題�！�

　　再有，對于國際板試點(diǎn)發(fā)行公司應符合的條件，因系重大的投資者法律保護問(wèn)題，也需要慎重做出決定。

　　另外，證監會(huì )、交易所還在著(zhù)手擬定有關(guān)監管辦法和配套規則。

　　盡管?chē)�際板的推出還需要很多細致工作，但姚剛亦表示，國際板籌備工作已經(jīng)取得了很大進(jìn)展。

　　外匯管理不存在較大障礙

　　國家外管局副局長(cháng)李超明確表示，從外匯管理角度看，國家外管局對推出國際板是堅決支持的，而且外匯管理在推出國際板問(wèn)題上不存在大的制度障礙�！跋Ｍ麌�際板能夠順利推出，而且我們認為國際板的推出，無(wú)論是對我們國家資本市場(chǎng)下一步的發(fā)展，進(jìn)一步的開(kāi)放，還是對上海國際金融中心的建設等等都是非常有利的�！�

　　李超說(shuō)，針對國際板可能涉及的一系列外匯管理問(wèn)題，外管局開(kāi)展了相關(guān)研究，其中包括前期費用的匯入問(wèn)題，公司發(fā)行上市后人民幣和外幣之間的兌換問(wèn)題，資金匯入匯出問(wèn)題等，從初步研究情況看，制度障礙不大。

　　開(kāi)放性市場(chǎng)有利推動(dòng)經(jīng)濟結構轉變

　　上海證券交易所總經(jīng)理張育軍提出，建立開(kāi)放性的金融市場(chǎng)體系是我們國家資本市場(chǎng)發(fā)展以及上海國際金融中心建設的重要步驟，有利于推動(dòng)中國經(jīng)濟結構、中國金融體系的進(jìn)一步轉型。

　　他認為，建立開(kāi)放性的市場(chǎng)體系，包括上市資源的開(kāi)放，對投資人的開(kāi)放，對中介機構的開(kāi)放，對外開(kāi)放政策的制定，以及為對外開(kāi)放建立特殊管道等項工作。其中，交易產(chǎn)品的開(kāi)放是至關(guān)重要的，這也是國務(wù)院關(guān)于建設上海國際金融中心的有關(guān)精神中，具體提到國際板的原因。

　　張育軍說(shuō)，就戰略而言，上交所的基本目標就是希望成為一家與中國國家經(jīng)濟實(shí)力、與人民幣的國際地位相稱(chēng)的證券交易所。在主要服務(wù)中國經(jīng)濟發(fā)展，服務(wù)中國投資人，服務(wù)于中國資本市場(chǎng)各行業(yè)的基礎上，上交所要加大對外開(kāi)放的力度和步伐，其中，推出國際板是一個(gè)重要方向。此外，還包括大力發(fā)展債券市場(chǎng)，以及提高針對資產(chǎn)管理市場(chǎng)的服務(wù)水平。

　　對于滬港交易所的關(guān)系，張育軍表示，上交所的存在與發(fā)展，強烈地推動(dòng)了港交所發(fā)展壯大。 就此論斷，瑞士銀行投資銀行亞洲區主席蔡洪平也認為，客觀(guān)地看，上海國際板與香港市場(chǎng)并無(wú)任何大的競爭。在兩地上市的公司和擬上市公司，往往本身沒(méi)有到另一個(gè)市場(chǎng)上市的計劃，即并未分流另一市場(chǎng)的資源�！斑@是一個(gè)基本的判斷，不會(huì )有競爭，反而是互相促進(jìn)�！�

　　建議“擇優(yōu)錄取”做好服務(wù)

　　就積極穩妥推出國際板的技術(shù)細節，經(jīng)濟學(xué)家胡祖六建議，國際板試點(diǎn)的上市資源不能“一窩蜂引進(jìn)來(lái)”，而是應選擇一些具有特色的、具有代表性的、身為各個(gè)地區或者各個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)頭羊的優(yōu)質(zhì)公司。只有這樣，才能起到彌補、豐富市場(chǎng)投資機會(huì )的作用，特別是如能在此過(guò)程中引進(jìn)一些全球優(yōu)秀金融企業(yè)到上海上市，將肯定會(huì )為投資者提供更好的選擇。

　　胡祖六還澄清說(shuō)，認為國際板推出可能影響境內公司發(fā)行上市的擔心并無(wú)必要，因為中國市場(chǎng)并不缺資金，優(yōu)質(zhì)境外企業(yè)在境內上市，并不代表本土企業(yè)將喪失上市機會(huì )，畢竟市場(chǎng)對于優(yōu)質(zhì)公司的需求是很大的。同時(shí)，也要看到開(kāi)放是雙向的，既然政府和監管部門(mén)并沒(méi)有限制本土企業(yè)到境外上市，所以對于境外企業(yè)境內上市也應動(dòng)態(tài)看待。

　　“從準備情況看，從宏觀(guān)環(huán)境看，推出國際板的條件已經(jīng)非常成熟了，我希望國際板可以在適當的時(shí)候推出�！焙�祖六說(shuō)。

　　中信證券股份有限公司董事總經(jīng)理、中信證券國際董事長(cháng)德地立人認為，由于人民幣不能自由兌換，國際板推出后，應該會(huì )出現同一股票在不同市場(chǎng)價(jià)格存在差異的情況。

　　為此，他建議國內券商一定要對國際板外資股做好研究準備工作，并且定期或不定期地對境外公司經(jīng)營(yíng)運作情況進(jìn)行充分了解，像投資者提供咨詢(xún)和說(shuō)明。否則，將很可能出現因地域原因造成的外資股在中國市場(chǎng)的表現不及本土市場(chǎng)的情況，并進(jìn)而降低境外公司到國際板掛牌的熱情。

　　德地立人回顧說(shuō)，在其早期從業(yè)經(jīng)歷中，曾為日本國際板介紹過(guò)一些美國大企業(yè)，日本國際板也曾繁榮�！�1991年，最多的時(shí)候有131家海外的公司在東京交易所上市，但現在很少。主要的原因很簡(jiǎn)單，即隨著(zhù)日本經(jīng)濟衰退，日本投資者不愿意購買(mǎi)外國公司股票，很快這些股票就回流到了母國市場(chǎng)。在東京交易所的交易量就減少了�！睆倪@個(gè)角度上說(shuō)，人民幣資本項目不可兌換也是較好的安排，這樣境外公司股票就不能回流。同時(shí)，本土券商在壓力之下，會(huì )提高國際化水平，通曉境外市場(chǎng)的法律規則和運行規律，并會(huì )培養自己的國際化人才隊伍，提高服務(wù)水平。

　　“國內的投資人需要國際板，海外的上市公司需要國際板，中國的經(jīng)濟發(fā)展轉型提升需要國際板。希望能夠早日看到國際板各方面的規則出臺�！钡碌亓⑷苏f(shuō)。(記者 周翀)