上周五，ST興業(yè)晚間發(fā)布撤回重大資產(chǎn)重組行政審批申報材料。無(wú)獨有偶，再早些時(shí)候，S*ST聚友稱(chēng)，準備召開(kāi)股東大會(huì )，審議解除公司“重大資產(chǎn)重組之框架協(xié)議”。兩家公司均將理由歸結為國家有關(guān)房地產(chǎn)行業(yè)政策發(fā)生的較大變化。昨天，一位投行人士告訴記者，由于政策不明朗，房地產(chǎn)借殼上市暫時(shí)沒(méi)戲。

　　前些年，由于房地產(chǎn)行業(yè)持續火爆，房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市的非常多。據上證報資訊不完全統計，自2009年以來(lái)，43家發(fā)布了重組預案尚未實(shí)施的企業(yè)中，擬注入房地產(chǎn)資產(chǎn)的有19家；其中，6家企業(yè)通過(guò)證監會(huì )審批，但是沒(méi)有獲得批復文件。但近期由于行業(yè)政策發(fā)生的較大變化，房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市遇阻。

　　ST興業(yè)和S*ST聚友都屬于知難而退的。S*ST聚友2007年暫停上市，一直在尋找重組機會(huì )，公司已與中銳控股簽訂了重大資產(chǎn)重組之框架協(xié)議，并就方案與證監會(huì )進(jìn)行了溝通。主動(dòng)退出的理由，“國家對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的調控政策近期無(wú)松動(dòng)的可能，如果公司繼續與中銳控股進(jìn)行資產(chǎn)重組，導致公司的債務(wù)重組、資產(chǎn)重組工作仍然無(wú)法取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，公司將面臨直接退市的風(fēng)險�！盨T興業(yè)同樣提到國家有關(guān)房地產(chǎn)行業(yè)政策發(fā)生的較大變化。

　　自去年12月以來(lái)，國家加強了對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀(guān)調控。取消了房地產(chǎn)交易稅收優(yōu)惠，提高了二套房首付比例和貸款利率，同時(shí)，對房地產(chǎn)企業(yè)的融資進(jìn)行嚴格管理。種種措施，使房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市遇到擬注入資產(chǎn)盈利能力、融資政策等諸多變數。

　　在房地產(chǎn)借殼中，為了應對盈利能力的變數，ST國祥、S*ST萬(wàn)鴻均在前期利潤承諾的基礎上“加碼”。 S*ST萬(wàn)鴻前期承諾若2010年完成重組，2010年起連續三年累計凈利潤5.95億元以上，3月份，S*ST萬(wàn)鴻重新承諾，連續五個(gè)會(huì )計年度凈利不少于12億元。ST國祥提出，將原先約定的現金補償，修訂為通過(guò)鎖定一定數量的股份回售予上市公司或補償其他股東，以補償未來(lái)可能發(fā)生的利潤缺口。

　　S*ST萬(wàn)鴻資產(chǎn)重組在今年2月份獲得通過(guò)證監會(huì )審核通過(guò)，但即便“加碼”了業(yè)績(jì)承諾，公司至今未拿到證監會(huì )的批復文件，因而無(wú)法實(shí)施重組。

　　ST公司重要特點(diǎn)之一是主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有持續經(jīng)營(yíng)能力，幾乎是“等米下鍋”，盼著(zhù)注入資產(chǎn)為公司帶來(lái)業(yè)績(jì)翻身。重組擱淺，使公司未來(lái)充滿(mǎn)不確定性。S*ST聚友暫停上市三年重組無(wú)果，ST蘭光五次變更重組方，這一次或再次折戟。(記者 阮曉琴)