□本報記者 申屠青南

　　申銀萬(wàn)國研究所市場(chǎng)研究總監、首席分析師桂浩明26日表示，中國股市已進(jìn)入震蕩筑底階段。下半年，投資者可以逢低慢慢買(mǎi)入，逐步提高倉位。

　　進(jìn)入震蕩筑底階段

　　桂浩明在“2010年中國證券業(yè)協(xié)會(huì )投資者教育與服務(wù)巡講活動(dòng)天津專(zhuān)場(chǎng)”上說(shuō)，5月份上證指數跌進(jìn)2500點(diǎn)一線(xiàn)后，市場(chǎng)大規模下跌的行情就已經(jīng)告一段落，接下來(lái)可能在2500、2600之間進(jìn)行一個(gè)整理。

　　他表示，現在銀行股H股價(jià)格大都高于A(yíng)股，海外買(mǎi)股票比在中國買(mǎi)同樣股票要貴。此外，鋼鐵股已經(jīng)跌破凈資產(chǎn)，寶鋼的行權全部落空，說(shuō)明權證融資不成功。這些信號表明在某種程度上股市出現超跌，已經(jīng)跌過(guò)頭了。

　　“但是抄底不抄底很難評價(jià)，本身這是市場(chǎng)行為�！惫鸷泼髡J為，這次筑底將有明顯特征，就是反復筑底反復震蕩，下去以后會(huì )回升，但回升不可能出現反轉。與此同時(shí)，還有一個(gè)特點(diǎn)成交極度萎縮，股票數量增加了、股票流通市值增加了，但成交減少、流動(dòng)性下降。

　　大盤(pán)回升需要多方面條件

　　桂浩明表示，大盤(pán)回升是需要條件的。首先，需要政策明朗化，第一是利率和匯率“兩率”變化可以預期，目前人民幣整體升值趨勢比較明確；第二，需要房?jì)r(jià)有序回落，房?jì)r(jià)早點(diǎn)跌，股市早點(diǎn)漲；第三，盈利模式清晰，“你買(mǎi)的時(shí)候準備拿三天還是拿三個(gè)月，如果大家都想拿三天，這個(gè)行情走不高”。其次，市場(chǎng)格局要基本穩定，第一、融資與再融資規模要可控；第二、資金回流趨勢形成，目前，資金真正回流還沒(méi)有明顯出現；第三、期貨和現貨走勢要協(xié)調，前段時(shí)間價(jià)差很大，結果就成了反復套利的空間。

　　逢低慢慢買(mǎi)入

　　談到下半年的基本投資策略，他說(shuō)，既然到了低位了就不能盲目看空，應該有序看多，但不是一下看多，需要逢低慢慢買(mǎi)入，逐步提高倉位。不要計較股指短期漲跌，要理性投資。小的波動(dòng)不計較，但是有一定幅度的波動(dòng)還是要計較。

　　桂浩明表示，應圍繞政策熱點(diǎn)構建投資組合。第一，要關(guān)注城鎮化建設。今年調結構很大一塊是城鎮化過(guò)程，在推進(jìn)城鎮化過(guò)程當中，中國基礎建設還有相應的機會(huì )；第二，要關(guān)注戰略性新興產(chǎn)業(yè)，國家下大決心強制淘汰一大批落后產(chǎn)能，鋼鐵、水泥、平板玻璃都有，取消一大批產(chǎn)品的出口退稅，目的就是發(fā)展新的產(chǎn)業(yè)，如新能源、汽車(chē)、互聯(lián)網(wǎng)等等，這些都是為了中國接下來(lái)的可持續發(fā)展；第三，關(guān)注多層次市場(chǎng)架構下的行情，關(guān)注中小板、創(chuàng )業(yè)板和場(chǎng)外柜臺市場(chǎng)以及期貨市場(chǎng)。

　　“面對未來(lái)的發(fā)展變化我們要有新的思維，市場(chǎng)在震蕩中筑底，我們在等待回升，但是不能消極，要采取應對之策�！惫鸷泼魅缡钦f(shuō)。