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外資進(jìn)入中國紙業(yè)新增變數 并購合資如何取舍?

2006年09月06日 13:59

    三月二十九日,國際紙業(yè)巨頭芬蘭斯道拉恩索集團(StoraEnso)高級執行副總裁兼首席財務(wù)官漢諾·羅佩南在廣西南寧表示,將盡快推進(jìn)該公司在廣西的林漿紙一體化項目。該項目包括年產(chǎn)一百萬(wàn)噸的化學(xué)漿、機磨紙漿和一百萬(wàn)噸的紙張及各紙板。項目已向國家申請核準,有望今年開(kāi)工建設。 中新社發(fā) 劉萬(wàn)強 攝


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  就在幾天前,全國工商聯(lián)紙業(yè)商會(huì )的一些會(huì )員剛參加了一個(gè)有關(guān)外資并購的培訓!吧虅(wù)部最近出臺了《關(guān)于外國投資者并購境內企業(yè)的規定》,我們想聽(tīng)聽(tīng)到底是怎么回事?”該商會(huì )一位不愿意透露姓名的會(huì )員告訴記者,他們很想知道《規定》對造紙業(yè)的并購有沒(méi)有影響。

  事實(shí)上,就在悄然間,外資已經(jīng)進(jìn)入了中國造紙業(yè)。從上世紀90年代起,芬歐匯川、斯到拉恩索、印尼的金光集團等名列國際紙業(yè)前茅的紙業(yè)巨頭就紛紛以合資或直接投資的方式逐鹿中國市場(chǎng)。而面對來(lái)勢洶洶的外資,中國的造紙廠(chǎng)商們又該何去何從?

  造紙業(yè)需要外資?

  和許多行業(yè)不一樣,中國造紙業(yè)一直處于蓬勃的發(fā)展中,甚至被稱(chēng)為朝陽(yáng)行業(yè),如國內造紙業(yè)巨頭玖龍紙業(yè)董事長(cháng)張茵預計:“造紙業(yè)這樣的狀況可以一直再延續10年!

  據統計,全球造紙行業(yè)生產(chǎn)與消費每年以2%-3%的速度增長(cháng),亞洲的增長(cháng)速度為8.5%,名列各大洲之首,而中國造紙行業(yè)近十年以10%以上的增幅列亞洲第一位。去年,我國造紙生產(chǎn)企業(yè)約有3600家,產(chǎn)量達到5600萬(wàn)噸,較上年增長(cháng)13.1%,目前中國的生產(chǎn)量和消費量約占世界的10%和14%,僅次美國,位居世界第二。

  然而,就在造紙業(yè)欣欣向榮的背后,資金短缺、原料匱乏、技術(shù)裝備嚴重依賴(lài)國外也成了造紙業(yè)快速發(fā)展的絆腳石。以原料進(jìn)口為例,我國造紙原材料構成中,大約有80%的木漿和廢紙需要依賴(lài)進(jìn)口,尤其是銅版紙、輕涂紙、白卡紙等高檔紙品的生產(chǎn)。加之,我國低端產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩,高端產(chǎn)品供不應求。據統計,全國每年要花費近50億美元進(jìn)口紙品。

  在巨大需求市場(chǎng)的誘惑與我國造紙業(yè)本身的需求的雙重作用下,引入外資無(wú)疑成為許多造紙廠(chǎng)商的選擇,而外資當然也愿意抓住這樣一大市場(chǎng)!瓣P(guān)鍵的問(wèn)題是,對于外資的進(jìn)入,造紙廠(chǎng)商究竟是選擇外資并購,還是采取合資的方式!币晃粯I(yè)內專(zhuān)家表示。

  外資并購行不通?

  曾經(jīng)轟動(dòng)一時(shí)的造紙業(yè)最大的并購案———CVC亞太企業(yè)投資管理有限公司并購晨鳴,還是在孕育中便流產(chǎn)了。

  今年5月20日,晨鳴與CVC簽署了《關(guān)于定向發(fā)行與認購股份之戰略投資意向書(shū)》,將向CVC亞太企業(yè)投資管理有限公司非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)10億A股股票,募集資金總額將達50億元,以解決困擾晨鳴發(fā)展的資金短缺及負債,尤其是短債比例過(guò)高等問(wèn)題。

  然而,時(shí)隔兩個(gè)多月,董事會(huì )就公告說(shuō)明解除投資意向書(shū),并解釋原因為:雙方“在公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)理念和思路以及董事會(huì )人員組成等問(wèn)題上未能達成一致意見(jiàn)”。

  但分析人士認為,深層次原因是此次定向增發(fā)一完成,CVC將持有晨鳴42%左右的股份,超過(guò)壽光市國有資產(chǎn)管理局的18%,而成為第一大股東,造成國內最大的造紙企業(yè)的控制權旁落,這顯然是很多人不愿意看到的。

  現在,剛出臺的《規定》似乎又要為造紙業(yè)外資并購增添新的變數。就在8月9日,商務(wù)部、國資委等6部委聯(lián)合發(fā)布該《規定》,雖允許外資企業(yè)以股權作為支付手段并購境內公司,但也有反壟斷審查等方面的詳細規定。上述專(zhuān)家分析,當國內造紙商遭遇外資并購,也許會(huì )接受商務(wù)部等部門(mén)的相關(guān)調查,復雜的審查程序或許會(huì )讓那些外資望而卻步。

  合資為造紙業(yè)另辟蹊徑?

  最常見(jiàn)的外資并購,實(shí)施起來(lái)似乎并不順暢,但是造紙業(yè)對外資的需求并沒(méi)有減少,外資對中國造紙業(yè)的熱情也沒(méi)有被澆滅。眼下,一種更穩妥的方式在國內造紙廠(chǎng)商和外資間流行開(kāi)來(lái),即與核心資本外合資。用太陽(yáng)紙業(yè)董事長(cháng)李洪信的話(huà)說(shuō),就是用不拿整個(gè)的公司與其合作,只是拿出一塊先試一試,做做實(shí)驗。

  去年8月,國際紙業(yè)和太陽(yáng)紙業(yè)在兗州共建合資公司便得到了應驗。國際紙業(yè)在與太陽(yáng)紙業(yè)現有涂布白卡紙生產(chǎn)線(xiàn)合作的基礎上,雙方再投資1.6億美元新上一條年產(chǎn)30萬(wàn)噸液體包裝紙生產(chǎn)線(xiàn)。該項目建成后,合資公司可形成52億元的銷(xiāo)售規模,利稅7億多元。

  而華泰集團今年4月與芬蘭斯道拉恩索公司利用各自?xún)?yōu)勢,在山東東營(yíng)合資建設年產(chǎn)20萬(wàn)噸的高級超壓紙項目,專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)出版用紙,其生產(chǎn)的SC紙將填補中國市場(chǎng)空白。

  對于合資意義的理解,李洪信在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾表示,合資不是資金問(wèn)題,而是一種戰略!安荒芎(jiǎn)單地理解為企業(yè)發(fā)展資金短缺而選擇外資。與跨國公司的合資合作是中國企業(yè)實(shí)施全球化戰略的需要,把內資企業(yè)盡快演變成國際化公司,加速企業(yè)的國際化進(jìn)程,更有利于中國造紙企業(yè)的發(fā)展壯大!

  (文章來(lái)源:中華工商時(shí)報,作者:王榮 辜□)


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