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海外券商應該明白，從長(cháng)遠考慮，一個(gè)制度健全的中國資本市場(chǎng)為其帶來(lái)的長(cháng)期收益才是最重要的
中國證監會(huì )9月14日宣布，暫時(shí)禁止外國券商投資國內證券業(yè)。中國證監會(huì )主席尚福林表示，這項禁令實(shí)施的時(shí)間可能略多于一年。在這一年的時(shí)間里，將完成上市公司的股權分置改革和國內證券業(yè)整頓重組工作。
中國政府為了整頓市場(chǎng)，加強風(fēng)險管理，暫時(shí)控制市場(chǎng)變量，請外國券商大鱷“稍息”，本是出自好意，但海外資本并不這么考慮，許多金融業(yè)人士對此規定表示出異乎尋常的擔憂(yōu)。
美國之音引述美國新興市場(chǎng)戰略公司總裁甘布爾的話(huà)說(shuō)，證監會(huì )叫停外國券商投資國內證券業(yè)，反映了中國對于外國投資中國金融觀(guān)念的變化，對外國金融投資開(kāi)始“挑肥減瘦”。
外資對中國政策的猜測和指責其實(shí)都體現了自身的焦急心態(tài)，那就是：利益沖動(dòng)使外資進(jìn)入中國股市“圈地”的欲望前所未有地強烈起來(lái)。
首先，外國資本在本土市場(chǎng)已經(jīng)逐漸面臨無(wú)利可圖的境地，例如美國股市盈利能力的一面旗幟——共同基金近5年來(lái)平均收益只有5%左右，投資本土市場(chǎng)的共同基金凈流出狀況嚴重，2005年一年凈流出達百億美元。今年頭7個(gè)月，美國投資人通過(guò)基金買(mǎi)入國際股票的金額達到940億美元，而投資美國股市的金額則不及200億美元。
而在國際新興資本市場(chǎng)中，由于印度、東南亞市場(chǎng)積累的風(fēng)險較高，在海外基金經(jīng)理人眼中，中國市場(chǎng)不僅是“最后、最大”的一塊肥肉，而且幾乎成為基金得以生存發(fā)展的必須登陸之地。
其次，從中國資本市場(chǎng)的現狀來(lái)看，中國資本市場(chǎng)剛剛度過(guò)長(cháng)期熊市，按照外資的邏輯，現在是進(jìn)入的最好時(shí)機，可以以較低的代價(jià)獲取最大利益。在中國券商通過(guò)重組手段完成了自我更新并逐步強大以后，外資進(jìn)入的成本將大大提高。
最后，隨著(zhù)中國資本市場(chǎng)股權分置改革的進(jìn)行，外資迎來(lái)了前所未有的利用資本市場(chǎng)控制中國公司的機會(huì )。
正是這三個(gè)原因讓外資心情焦躁，對暫停外國券商投資國內證券業(yè)“反應過(guò)度”，而美國政府作為金融壟斷資本的“代言人”，自然也不會(huì )放棄游說(shuō)中國，盡快開(kāi)放市場(chǎng)。
從中國的角度來(lái)看，對外資開(kāi)放金融市場(chǎng)是入世承諾之一。同時(shí)，通過(guò)引進(jìn)外資、吸收外國資本市場(chǎng)管理經(jīng)驗也是既定政策，中國會(huì )信守承諾，在整頓期結束后有序放開(kāi)市場(chǎng)。海外券商應該明白，雖然損失眼前的一部分“超額利潤”，但是從長(cháng)遠考慮，一個(gè)制度健全的中國資本市場(chǎng)為其帶來(lái)的長(cháng)期收益才是最重要的。
來(lái)源： 國際先驅導報，作者：張華
