中新網(wǎng)7月6日電 據中國證券報報道，法定存款準備金率上調5日正式實(shí)施。但當日銀行間市場(chǎng)未見(jiàn)明顯的資金緊張。業(yè)內人士表示，本次政策調整的影響已被金融市場(chǎng)充分消化，由于流動(dòng)性的補充源源不斷，央行上調法定存款準備金的舉措恐難遏制銀行放貸的沖動(dòng)，央行仍有進(jìn)一步緊縮的可能，預計利率、匯率等其他緊縮性措施將會(huì )成為央行下一步調整的重點(diǎn)。
4月份以來(lái)，為抑制銀行貸款投放的過(guò)快增長(cháng)，央行先后采取了一系列流動(dòng)性緊縮措施。但從金融運行數據的表現看，商業(yè)銀行的流動(dòng)性依然充足，信貸投放和固定資產(chǎn)投資增長(cháng)過(guò)快的勢頭也未能得到明顯遏制。
業(yè)內人士認為，由于目前留存在央行的超額備付水平依然較高，準備金率上調對商業(yè)銀行的沖擊并不明顯。且外匯占款和大量的到期央票也在源源不斷地給金融提息輸送著(zhù)流動(dòng)性。
在過(guò)去幾年里，央行一直采取發(fā)行央票的方式來(lái)回收銀行的流動(dòng)性，目前銀行間市場(chǎng)積聚了大量的到期央票，這些到期央票正演化為銀行的另一個(gè)流動(dòng)性加油站。初步估計在未來(lái)的8個(gè)月里，平均每月將有3000多億央票到期，足以抵消央行前期的資金收縮。這也是近期一系列緊縮政策并未達到理想效果的根本原因。
3月份以來(lái)，央票利率一直處于上升通道當中。申銀萬(wàn)國一位研究員表示，美國加息擴大了國內加息的空間和可能性，目前市場(chǎng)上關(guān)于再度緊縮的猜測也一直沒(méi)有間斷過(guò)。而央票利率多少取決于央行收縮流動(dòng)性的決心。央票是一個(gè)工具，要看央行愿意為了流動(dòng)性犧牲多少利率。
在利率方面，專(zhuān)家們認為，隨著(zhù)美聯(lián)儲近期再次加息，中國存款利率上調的空間也得到釋放。這有助于縮小銀行的存貸款利差，從而有利于遏制銀行的放貸沖動(dòng)。而在匯率方面，放寬人民幣兌美元千分之三的每日浮動(dòng)區間的聲音再次響起。
業(yè)內人士表示，下半年債券市場(chǎng)所面臨的政策面仍存較大變數，國家統計局負責人上周有關(guān)CPI上漲將不再溫和的言論對債市也有打壓作用。盡管前期一度十分謹慎的債市在中行申購資金解凍后略有企穩，但隨著(zhù)各項經(jīng)濟數據的陸續出臺，這種企穩恐難持久。(黃憲奇)
