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根據商務(wù)部公布的最新數據顯示，中國6月份貿易順差145億美元，再創(chuàng )歷史新高，同時(shí)為連續第26個(gè)月實(shí)現貿易順差，這推動(dòng)1至6月貿易順差達到614.5億美元，同比增長(cháng)了54.9%。
原料市場(chǎng)波動(dòng)的影響
中國的巨額順差已經(jīng)不讓人吃驚，讓人吃驚的是，在世界各國(尤其是美國)都受高油價(jià)困擾，導致貿易贏(yíng)余減少，逆差增加的時(shí)候，中國的貿易順差竟然絲毫不受影響，甚至連增速都沒(méi)有減慢的跡象，為什么呢？
巨額的貿易順差是中國經(jīng)濟的重要特征。究其原因，不外乎兩點(diǎn)：第一，中國的對外貿易以加工貿易為主，并且加工貿易到目前為止依然有利可圖。加工貿易適應了中國龐大的從業(yè)群體的自身特點(diǎn)，增加了從業(yè)者的收入，也有利于社會(huì )的穩定。第二，中國對外出口產(chǎn)品主要以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主。勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)在發(fā)達國家幾乎絕跡，中國接受的是發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)轉移。但勞動(dòng)密集型產(chǎn)品大部分為生活必需品，發(fā)達國家的進(jìn)口具有一定程度的剛性。因此，中國的貿易順差才不斷擴大。
近期貿易順差的擴大，還有另外三個(gè)因素。首先，國際市場(chǎng)上原油、銅、鋁等大宗商品價(jià)格的上漲提高了發(fā)達國家出口到中國的資本和技術(shù)密集型產(chǎn)品的成本，導致中國進(jìn)口減少，而中國出口的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品受此影響不大。其次，由于加工貿易增值不斷提高，外國直接投資大量流向制造業(yè)。貿易順差中的很大一部分來(lái)自于外資企業(yè)的出口。再次，近年來(lái)美國擴大了對華禁售產(chǎn)品的種類(lèi)和范圍，特別是軍轉民用技術(shù)的出口限制。進(jìn)口減少也是貿易順差增加的重要原因。
順差的兩難后果
不斷增加的貿易順差增加了貿易摩擦，也讓中國積累了大量的外匯儲備，一般來(lái)講，順差的60%會(huì )轉化為外匯儲備，使人民幣升值的壓力進(jìn)一步增加。
也就是說(shuō)，國際原材料價(jià)格的上漲反而會(huì )進(jìn)一步增加中國外匯儲備，使人民幣的升值壓力不降反升，這點(diǎn)確實(shí)讓人意外。
如果升值壓力進(jìn)一步加大，中國很可能落入“麥金農的兩難”。按照美國斯坦福大學(xué)教授羅納德·麥金農對東亞地區的高儲蓄兩難問(wèn)題的分析思路，隨著(zhù)外匯儲備的增加，外國會(huì )抱怨本國的貿易順差是不公平的，是由于高儲蓄國家被低估的美元匯率造成的。
而另一方面，本國的美元持有者則會(huì )擔心對于本幣的升值期望不斷加強會(huì )帶來(lái)持續的本幣購買(mǎi)，最后導致本幣升值。在這兩方面的持續作用下，本國的利率會(huì )不斷下調，最后接近于零。在這種條件下，政府就會(huì )陷入兩難的境地。如果不斷升值就會(huì )導致嚴重的通貨緊縮，直至最后陷入零利率下的流動(dòng)性陷阱，正如1970年代以后的日本；而如果不升值則會(huì )引發(fā)外國的貿易制裁。
雖然麥金農教授所說(shuō)的拋售美元購買(mǎi)本幣的現象還沒(méi)有出現，但這不等于問(wèn)題不存在，中國人正在用不斷增加人民幣儲蓄的方式帶給人民幣升值壓力。
中國如何應對壓力
解決貿易順差有兩種方式，一種是調整國內的結構問(wèn)題，即減少儲蓄或增加投資。另一種是通過(guò)升值減少出口或增加進(jìn)口。從長(cháng)期來(lái)說(shuō)，調整國內的結構問(wèn)題才是縮小貿易順差的根本出路。但是，改善儲蓄和投資結構絕非一日之功。
從近期來(lái)看，貿易順差的擴大無(wú)疑增加了中央銀行貨幣政策的執行難度。目前，預期人民幣升值的聲音依然不絕于耳，人民幣對美元數次“破八”，升值壓力越來(lái)越大。但升值帶來(lái)的沖擊也是顯而易見(jiàn)。匯率問(wèn)題包含兩個(gè)方面：平價(jià)和體制。如果沒(méi)有銀行和外匯體制的改革，中國的匯率體制本身不能被貿然改變。也就是說(shuō)，人民幣在近期斷無(wú)大幅升值的可能，那么縮小貿易順差，減少外匯儲備，目前最好通過(guò)增加進(jìn)口的方式，這也符合中國和美國等出口國的共同利益。(關(guān)音)
