隨著(zhù)國家宏觀(guān)調控政策的實(shí)施，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)信貸被進(jìn)一步收緊，長(cháng)期依賴(lài)于銀行的國內房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商感受到了前所未有的資金壓力，發(fā)展穩定的、適當的、多元化融資工具已迫在眉睫，而此時(shí)，來(lái)自于香港及海外的房地產(chǎn)信托投資基金為內地房地產(chǎn)商提供了面向國際資本市場(chǎng)融資的契機。
盡管海外REITs的出現，為國內房地產(chǎn)投資提供了新的渠道，海外的房地產(chǎn)投資基金和國內的房地產(chǎn)商都對REITs報以極大的熱情，但目前，尚無(wú)一支真正的內地REITs上市發(fā)行。除了業(yè)內正在極力呼吁的稅收政策、財務(wù)制度、產(chǎn)權問(wèn)題以及必要的專(zhuān)業(yè)機構等原因，還有一個(gè)很重要的因素就是缺少足以支持REITs的投資市場(chǎng)。
近日，銀監會(huì )法規部副主任李伏安指出，REITs的對象是商用房，有投資才能有REITs。政府的宏觀(guān)政策、金融政策直接影響房地產(chǎn)的需求，直接干預著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的運行，對于REITs來(lái)說(shuō)這些政策都很重要。目前政府強調的政策是支持買(mǎi)房自住，而不鼓勵買(mǎi)房投資出租。李伏安認為，金融創(chuàng )新需與政策配套，應該明確房產(chǎn)本身是投資品，而非消費品，在政策上使存量房市場(chǎng)流動(dòng)起來(lái)�，F在政府在政策上雖然不鼓勵房地產(chǎn)投資，至少也應該是引導投資，而不是限制投資。應該允許和鼓勵租房，對于合理的租金要確立合理的稅收。沒(méi)有這樣的政策，REITs就不成立。
李伏安認為，中國房地產(chǎn)行業(yè)應該有30至50年發(fā)展的空間，真正商品房開(kāi)發(fā)還不到10年的時(shí)間，現在中國房地產(chǎn)和成熟物業(yè)相比還差得很遠，遠沒(méi)有到限制房地產(chǎn)投資的時(shí)候。另外，房地產(chǎn)周期性非常強，其周期與經(jīng)濟發(fā)展周期有關(guān)，也與融資工具的穩定性有關(guān)，如果不能有長(cháng)期穩定的投融資工具，不能有規避風(fēng)險的整套措施，房地產(chǎn)周期的波動(dòng)性就會(huì )加大。發(fā)展多元融資渠道很重要的就是抵消或燙平、減低房地產(chǎn)周期的波動(dòng)。REITs可以提高二手市場(chǎng)的流動(dòng)性，以及創(chuàng )造更多的固定收益產(chǎn)品，創(chuàng )造新的投資需求，提高市場(chǎng)深度。同時(shí)，REITs發(fā)展給投資者找到更好的投資產(chǎn)品，強大的投資需求將是REITs主要的推動(dòng)力。應該看到，10年后我國會(huì )進(jìn)入存量房市場(chǎng)，真正支撐房地產(chǎn)市場(chǎng)的一定是二手房，對于存量房流動(dòng)性的鼓勵政策將是支持整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的基礎。(來(lái)源:中華工商時(shí)報)
