深圳證券交易所即將正式推出獨立的中小企業(yè)板指數,為了便于市場(chǎng)全面了解中小企業(yè)板指數發(fā)布背景、編制方法以及對市場(chǎng)的影響,深交所有關(guān)負責人就投資者重點(diǎn)關(guān)心的問(wèn)題進(jìn)行了解釋。
問(wèn):中小企業(yè)板指數的推出有何意義?
答:首先,中小企業(yè)板指數的推出,表明中小企業(yè)板實(shí)施框架確定的四個(gè)獨立已經(jīng)全部實(shí)現,將成為中小企業(yè)板步入新的發(fā)展時(shí)期的一個(gè)重要標志,對推動(dòng)我國多層次資本市場(chǎng)建設具有重要意義。其次,中小企業(yè)板指數是第一個(gè)全流通市場(chǎng)指數,其推出既有利于更加全面、客觀(guān)地反映全流通條件下中小企業(yè)板的總體價(jià)格變動(dòng)和走勢,從而為投資者的投資操作提供更有價(jià)值的參照指標,又可以形成全流通市場(chǎng)新的定價(jià)機制和新的中小企業(yè)價(jià)值中樞,對于后股權分置時(shí)代的市場(chǎng)走勢具有風(fēng)向標的作用。第三,中小企業(yè)板指數在一定程度上反映了中小企業(yè)在資本市場(chǎng)的運行狀況。最后,中小企業(yè)板指數的推出,為深交所進(jìn)一步開(kāi)發(fā)系列指數提供了條件,為機構投資者開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品奠定基礎。
問(wèn):為什么選擇現在發(fā)布中小企業(yè)板指數?
答:中小企業(yè)板成立以來(lái),交易一直相對活躍,特別是股權分置改革結束后,市場(chǎng)的關(guān)注度和參與度進(jìn)一步提高,表現出獨立的行情特征,投資者對中小企業(yè)板盡快推出獨立的指數有較高的期待和迫切的需求。目前,中小企業(yè)板50家上市公司已全面完成股權分置改革,股改過(guò)程中因停復牌和股改方案等不確定性因素造成的公司股價(jià)出現異常波動(dòng)等不利影響已經(jīng)消除,具備了中小企業(yè)板指數獨立發(fā)布的條件,發(fā)布的時(shí)機已經(jīng)成熟。
問(wèn):中小企業(yè)板指數在編制方法上有何特點(diǎn)?
答:中小企業(yè)板指數定位于綜合反映中小企業(yè)板股票價(jià)格的總體變動(dòng),并可作為可交易的指數產(chǎn)品和金融衍生工具的標的物,因此指數的編制綜合參考了深證指數系列的編制方法,同時(shí)吸收了巨潮指數編制中的成功經(jīng)驗。選樣方面,確定為全部在中小企業(yè)板市場(chǎng)上市后并正常交易的股票,新股于上市次日起納入指數計算；指數性質(zhì)為綜合性指數。指數成份股的加權方法沿用派氏加權,并以逐日連鎖計算的方法得出實(shí)時(shí)指數。
成份股以其最新自由流通股本數為權重參與指數計算。雖然中小企業(yè)板的上市公司已全部完成股改,股權性質(zhì)均為流通股,但其股份結構中存在著(zhù)流通受限的部分,如大股東持有的股份、戰略投資者和高層管理人員持有的股份等,為保持指數運算的連續性和可比性、增強中小板指數的可投資性和衍生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)潛力,在計算指數時(shí)使用了最新自由流通股本數為權重參與指數計算的方法,即扣除了流通受到限制的股份后的股本數量作為權重予以計算。
選擇以自由流通股本為權重的原因是,經(jīng)實(shí)踐證明,以總股本加權計算的指數因受到股份結構和股票價(jià)格不對等因素的影響,指數走勢未能有效反映市場(chǎng)的變化,對證券市場(chǎng)長(cháng)期發(fā)展極為不利,以最新自由流通股加權的指數則在此方面具有優(yōu)勢,且可成為資本市場(chǎng)創(chuàng )新的有效工具。
問(wèn):中小企業(yè)板指數與深證綜合指數、深證成份指數有何異同?
答:深證綜合指數是以深交所上市的全部股票為計算范圍,以總股本為權數計算的加權綜合股價(jià)指數；深證成份指數是以深交所上市的具有代表性的40家公司的股票(含A、B股)為計算范圍,以流通股本為權數計算的加權成份股股價(jià)指數；中小企業(yè)板指數是以在中小企業(yè)板上市的全部正常交易的股票為計算范圍,以最新自由流通股為權數計算的加權綜合指數；三者主要在選樣范圍和權重設定兩個(gè)方面存在差異。
問(wèn):中小企業(yè)板指數何時(shí)發(fā)布,發(fā)布后能否看到即時(shí)走勢?
答:中小企業(yè)板指數以第50只中小企業(yè)板股票上市交易的日期(2005年6月7日)為基日,基點(diǎn)為1000點(diǎn),以2005年11月30收市價(jià)計算確定發(fā)布點(diǎn)位,于2005年12月1日起正式對外發(fā)布。中小企業(yè)板指數將通過(guò)衛星傳送,投資者可通過(guò)行情系統看到指數實(shí)時(shí)走勢。此外,每日收盤(pán)指數還將通過(guò)各類(lèi)媒體定期對外發(fā)布。(記者 殷占武)
來(lái)源:上海證券報
