中新網(wǎng)12月30日電 因招商銀行在股市中的特殊位置，其股改進(jìn)程倍受市場(chǎng)關(guān)注。自12月19日，招行公布股改方案后，招商局集團領(lǐng)導、招商銀行領(lǐng)導分別率隊與流通股股東全方位、大規模、多形式的溝通與協(xié)商后，招商銀行的對價(jià)方案應勢提高。修改后的方案中，原來(lái)的2份認沽權證增加為6份，認沽權證的初始行權價(jià)格也由5.53元提高為5.65元，權證的存續期限由原來(lái)的24個(gè)月調整為18個(gè)月；同時(shí)增加了管理層激勵的安排，并且招商系股東的限售價(jià)格也由原來(lái)的6.64元提高到8.48元。
修改后的招行方案，總體對價(jià)折合為10送2.51股，明顯優(yōu)厚于原方案。
認沽權證增加為6份
權證數量的增加可以說(shuō)是本次招行股改修訂方案的最大亮點(diǎn)。原方案中的每10股送2份認沽權證，而修訂方案在原有基礎上增加了4份認沽權證，從而大大提升整體對價(jià)水平。按照權證的理論價(jià)格計算，修訂方案中的每份權證價(jià)值為0.90元，6份權證相當于0.91股，在加上轉增送股部分的1.6股，整體對價(jià)上升到2.51股，比修訂前的股改方案有31%的提升。
由于國內權證市場(chǎng)比較火爆，招行權證的交易價(jià)格預期將高于估算的理論價(jià)值。就市場(chǎng)上已有的武鋼、萬(wàn)科等認沽權證來(lái)看，其交易價(jià)格為理論價(jià)值的2倍～5倍不等。6份招行認沽權證的預期價(jià)值將會(huì )大大高于理論價(jià)值估算出的對價(jià)水平(2.51股)，可以說(shuō)這為流通股股東增加了實(shí)實(shí)在在的收益，也體現出了派發(fā)權證的非流通股股東對招行發(fā)展的信心。
權證的價(jià)值體現在兩點(diǎn)：一是行權價(jià)值、二是時(shí)間價(jià)值。招行認沽權證不但增加了認沽份數，而且行權價(jià)格也由5.53元提高到5.65元，使得投資者的獲利空間更大。
推行長(cháng)期激勵機制
在溝通中，流通股股東都非常認同招商銀行的投資價(jià)值和管理團隊，希望招行方案中能夠增加股權激勵機制，招行修改后的方案采納了流通股東的這一建議。修改后的方案增加了“所有承擔認沽責任的非流通股股東承諾，在本次股權分置改革完成后，將建議招商銀行董事會(huì )制定包括股權激勵在內的長(cháng)期激勵計劃，并由公司董事會(huì )按照國家相關(guān)規定實(shí)施或提交公司股東大會(huì )審議通過(guò)后實(shí)施該等長(cháng)期激勵計劃�！�
長(cháng)期激勵能非常有效的把管理層利益與股東利益捆綁在一起，形成有效的激勵機制，有利于上市公司的長(cháng)遠發(fā)展。上市公司、大股東與中小投資者將形成一個(gè)利益共同體，借助于管理層的業(yè)績(jì)，提升股票的投資價(jià)值。
調高招商系股東限售價(jià)格
另外，除了原有的禁售承諾外，招商系股東還調高了限售價(jià)格，承諾在前述的36個(gè)月的禁售期限承諾屆滿(mǎn)后12個(gè)月內，當公司股票價(jià)格首次達到或超過(guò)8.48元之前，該等股東所持的原非流通股份仍不進(jìn)行上市交易或轉讓。限售價(jià)格從先前的6.64元提高到8.48元，這進(jìn)一步體現了第一大股東招商局系對招商銀行的長(cháng)期承諾與充足信心。
