中新社福州三月二十一日電 (記者 陳勇)外資并購可謂是近期中國證券市場(chǎng)上的熱門(mén)話(huà)題，水泥板塊是大熱板塊。在短短四個(gè)月內，已有五家外資機構直接或間接入股國內水泥類(lèi)上市公司，其中G華新、冀東水泥并購尤為引人注目。
機械板塊的并購更如火如荼：從去年中國最大的工程機械制造企業(yè)徐工被美國凱雷投資集團以三點(diǎn)七五億美元的價(jià)格收購了百分之八十五的股權后，廈工股份、河北宣工、山推股份近期都不斷爆出外資并購的傳聞。
近期鋼鐵和金融板塊有關(guān)外資并購也是新聞不斷�，F在，外資收購的方式以及收購后整個(gè)行業(yè)的走向將成為業(yè)界普遍關(guān)注點(diǎn)。
業(yè)內普遍認為，外資在對企業(yè)估值時(shí)，不同行業(yè)采用不同量化標準；對于同行業(yè)估值，國外并購者評估的價(jià)格要比國內券商高得多。
業(yè)內專(zhuān)家認為，目前中國A股市場(chǎng)的“估值體系”存在問(wèn)題，很多公司價(jià)值被低估、甚至嚴重低估，否則外資不會(huì )大規模并購A股上市公司。有關(guān)人士對此解讀為，國內一般是采取市盈率進(jìn)行評估分析。國外的評估往往要考慮到更多的因素，整體看對行業(yè)的評估要高于國內評估價(jià)值�！ �
正在福州做市場(chǎng)調研的有關(guān)人士認為，外資收購行為發(fā)生后，只是上市公司大股東發(fā)生了變化，并不會(huì )對二級市場(chǎng)和上市公司的基本面產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，當然也不會(huì )影響股改績(jì)效。后續影響究竟如何，整個(gè)產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)會(huì )不會(huì )因為外資收購而出現形勢好轉，這是一個(gè)值得思索的問(wèn)題�！�
證券分析師指出，外資并購的風(fēng)險較大。首先外資可能利用并購消除目標公司的研發(fā)能力和品牌，各個(gè)擊破、一統江湖；其次還存在一定的定價(jià)風(fēng)險：一是中國企業(yè)常用賬面價(jià)值法評估凈資產(chǎn)，而非采取市場(chǎng)價(jià)值評估；二是不考慮品牌等無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。最后，會(huì )計風(fēng)險也不容忽視，并購前在財務(wù)報表上大幅度提取壞賬和減值準備金，當期會(huì )計利潤大幅虧損，造成股價(jià)大幅下跌。
專(zhuān)家的分析認為，外資收購對整個(gè)行業(yè)來(lái)講是好事，表面看，引進(jìn)外資的資金、技術(shù)、先進(jìn)的管理理念、經(jīng)驗，勢必會(huì )提高整個(gè)行業(yè)的競爭力，也在一定程度上活躍市場(chǎng)，對整個(gè)產(chǎn)業(yè)也將產(chǎn)生示范效應。
由于外資并購通常采用的模式是獲得控股權，在最初幾年保留原有品牌，之后便是消滅原有品牌，只生產(chǎn)外資品牌的產(chǎn)品。如果國內市場(chǎng)被外資品牌控制，國內用戶(hù)將不得不面對比以往高得多的價(jià)格�！ �
此間人士表示，外資進(jìn)入中國產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)和國內考慮的角度不同，外資一般擅長(cháng)于長(cháng)線(xiàn)投資，本土則是以短期投資為主，而產(chǎn)業(yè)基本的進(jìn)入和生長(cháng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程。長(cháng)遠來(lái)看，國內企業(yè)不能對外資介入的公司產(chǎn)生過(guò)分依賴(lài)，之前重慶啤酒和江陵摩托在外資進(jìn)入后公司并沒(méi)有明顯起色。目前外資的介入讓業(yè)界對平時(shí)并不看好的行業(yè)重新審視，這一現象也值得其他行業(yè)反思。(完)
