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港股再爆小股災，恒指急挫五百點(diǎn)，是○一年九月以來(lái)，恒指單日最大指數下跌。恒指兩周內大跌一千五百點(diǎn)，投資者憂(yōu)心港股何去何從，但港股下跌并非本身因素作祟，而是受外圍拖累；外圍市場(chǎng)前景及風(fēng)險，則系于美聯(lián)儲局長(cháng)伯南克。
威望未建立 市場(chǎng)考驗伯南克
全球金融市場(chǎng)昨日猶如上周一翻版，亞洲股市、新興股市與商品市場(chǎng)都大跌。昨日是否有驚人信息，引爆多個(gè)市場(chǎng)跌市呢？卻又不然。
全球市場(chǎng)的最新共識，是國際資金續在多個(gè)充滿(mǎn)泡沫的市場(chǎng)，高位收割，鎖定豐厚利潤。以昨天曾一度急跌一成，而跌停板的新興股市印度為例，其實(shí)近三年半來(lái)已急升四倍，高位套利的國際資金仍賺個(gè)盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
此其實(shí)反映一大危機，即多個(gè)金融市場(chǎng)都充斥泡沫，市場(chǎng)情緒一旦逆轉，市場(chǎng)調整可變泡沫爆破的大災難，而全球最大風(fēng)險，就在伯南克。
伯南克今年二月接棒格蘭斯班，成為聯(lián)儲局主席，繼承的除局長(cháng)的龐大權責外，還有格老超寬松貨幣政策促成的金融泡沫，包括債、樓、商品市場(chǎng)等。
伯南克上場(chǎng)不到三個(gè)月，與市場(chǎng)的蜜月期就已結束，他四月底時(shí)出口術(shù)暗示可能停止加息，美元跌勢便急增，令他不得不借財經(jīng)節目主持之口，修正停加息的口風(fēng)，此卻被市場(chǎng)抨擊自損威信。到近日部分經(jīng)濟數據顯示通脹蠢動(dòng)，投資者又擔心他繼續加息，轉而在全球股市與商品市場(chǎng)大力沽貨。
大調整抑或股災 看市場(chǎng)信心
伯南克正是左右做人難，加不加息都觸發(fā)市場(chǎng)大波動(dòng)，此反映投資者正考驗他，甚或對他信任不足。伯南克與格老的最大分別，便是市場(chǎng)威信。格老威望崇高，即使九八年LTCM基金破產(chǎn)危機，抑或○○年科網(wǎng)股泡沫爆破，全球股市雖都大調整，但因有格老壓場(chǎng)，維系投資者信心，金融市場(chǎng)并未崩潰。
現在金融市場(chǎng)泡沫處處，十分脆弱，一個(gè)市場(chǎng)暴跌，可能觸發(fā)骨牌效應，如美元急挫可觸發(fā)債市、樓市爆煲；原材料市場(chǎng)泡沫爆破，全球股市可接連倒下，屆時(shí)伯南克能否像格老般，發(fā)揮定海神針功效，穩得住市場(chǎng)信心呢？
多個(gè)金融市場(chǎng)早已過(guò)度投機，大調整并不意外，但若市場(chǎng)情緒突然告急，大調整會(huì )否變成大崩塌、大股災，就要看伯南克能否在短時(shí)間內，建立威信。因此，目前全球金融市場(chǎng)的最大風(fēng)險，正是伯南克能否具備挽救市場(chǎng)的能力。
(稿件來(lái)源：香港經(jīng)濟日報)
