中新網(wǎng)9月19日電：本周二開(kāi)始，ST板塊全線(xiàn)大幅下挫，三板市場(chǎng)也是全線(xiàn)下跌。
據證券日報報道，市場(chǎng)人士普遍認為，這與周一中國證券業(yè)協(xié)會(huì )負責人在答記者問(wèn)中提到的“退市公司重組后股份可在代辦股份轉讓系統全流通”有關(guān)。
權威人士認為，這實(shí)在是對“全流通”的誤解。種種跡象表明，該政策只處于草議階段，相關(guān)具體措施還有待進(jìn)一步研究和論證。
首先，“全流通”的草議明顯只是針對退市公司的。目前，在三板市場(chǎng)進(jìn)行交易的退市公司只有水仙電器一家。今年中報顯示，該公司每股收益、凈利潤均處于虧損狀態(tài)，資產(chǎn)質(zhì)量很差，不符合股份全流通的要求。因而可以肯定，水仙要想實(shí)現股份全流通，路還很遠。全流通的條件中有很重要的一條是，“重組后公司的凈利潤和凈資產(chǎn)必須為正值，且最近年度財務(wù)報告未被注冊會(huì )計師出具不確定意見(jiàn)或拒絕發(fā)表意見(jiàn)”�？梢赃@樣理解，重組方要重組退市公司，一個(gè)重要滿(mǎn)足條件就是股價(jià)必須高于凈資產(chǎn)(負數)的絕對值。以即將在三板掛牌的粵金曼來(lái)分析，據有關(guān)測算，粵金曼要想通過(guò)重組進(jìn)行資產(chǎn)置換，則需要11.27億的有效資產(chǎn)，因而重組方是需要付出很大成本的，而如果重組方想通過(guò)粵金曼的股價(jià)來(lái)收回成本，則其股價(jià)必須達到8.39元以上。其可行性其實(shí)已經(jīng)不大。
其次，ST公司可以分成兩類(lèi)來(lái)考慮。一類(lèi)是馬上面臨退市的公司。有人認為，“全流通”消息很可能導致一些ST公司為套現而“惡意退市”。
事實(shí)上，即將退市的公司在時(shí)間上距離年報披露還有相當長(cháng)的一段時(shí)間，短期內不會(huì )有太大影響。
另外，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )負責人也明確表示，退市公司重組后股份轉讓問(wèn)題比較復雜，需要經(jīng)過(guò)充分地研究和認證，怎樣以及何時(shí)實(shí)施取決于各方面的條件是否具備。不難理解，該政策目前只處于草議階段，本身留有較多的回旋余地，不排除管理層對該政策的再補充。中國證監會(huì )負責人也已表態(tài)：對于資產(chǎn)重組后全部股份可以進(jìn)行轉讓的公司，證券業(yè)協(xié)會(huì )應該制定嚴格的約束條件。
第二類(lèi)是有實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組且已扭虧為盈的ST公司。對于這類(lèi)公司而言，其最為看重的應該是主板市場(chǎng)的可融資功能，因而“保殼”的誘惑遠遠大于退市后的套現。因而，對部分已有實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)置換動(dòng)作、重組方的投入已經(jīng)很大的ST公司，重組方肯定會(huì )力爭保牌，而對于已成功轉型、業(yè)績(jì)好轉的ST公司，公司考慮的應是如何盡快摘帽的問(wèn)題。
最后，退市不管是對公司本身還是對當地政府而言，都不是一件光彩的事情，當地政府肯定會(huì )力爭其績(jì)差上市公司保牌，地方政府的力量不可小視，因而從這方面講，就算有一部分人為了個(gè)人利益想惡意退市，恐怕也并非易事。(俞悅）
