“二次探底”就像一把“達摩克利斯之劍”，懸在了所有人的心中。

　　現在，關(guān)于國內經(jīng)濟是否會(huì )因調控政策發(fā)生“二次探底”的爭論剛剛稍有平息，對美國經(jīng)濟會(huì )出現“二次探底”的擔憂(yōu)又冒了出來(lái)，引發(fā)投資者擔憂(yōu)的原因同樣來(lái)自一系列經(jīng)濟數據。

　　近期，來(lái)自海外市場(chǎng)公布的數據顯示：美國6月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增速從上月的1.4%降至0.1%；產(chǎn)能利用率維持在74水平，較經(jīng)濟危機前80上下仍有差距。7月，密歇根大學(xué)消費者信心指數從上月的76快速降至66.5，同時(shí)，領(lǐng)先指標亦呈放緩跡象，ISM制造業(yè)指數從4月的60.4連續兩個(gè)月降至6月的56.2，其中新訂單和出口指數降幅明顯，分別從5月份的66和62降為6月的59和56。而隨著(zhù)再庫存動(dòng)力逐步減弱，庫存指數在4~6月連續萎縮。非制造業(yè)指數(代表經(jīng)濟90%)也在連續三個(gè)月維持在55水平后，于6月回落至54。另外，成屋和新屋銷(xiāo)售在美國政府購房退稅政策結束后的5月份分別萎縮2.2%和32.7%，房市先行指標如新屋許可數和待交成屋銷(xiāo)售亦明顯下降，預示著(zhù)住房銷(xiāo)售將在未來(lái)數月維持低迷。

　　在這一連串令人失望的數據沖擊下，7月19日，歐美股市再現“黑色星期五”，當天納斯達克指數跌幅超過(guò)3%；標普500跌幅達2.9%；道指跌2.5%；歐洲50指數跌2.1%。此時(shí)，眾多先前對美國經(jīng)濟將在今年下半年放緩的說(shuō)法將信將疑的投資者，迅速轉變觀(guān)點(diǎn)，開(kāi)始思忖經(jīng)濟減速導致“二次探底”的時(shí)間和可能。

　　美聯(lián)儲泄露“二次探底”擔憂(yōu)

　　其實(shí)，美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟下滑的擔憂(yōu)比起眾多投資者來(lái)，時(shí)間要早出許多。

　　6月初，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì )(FOMC)在聲明中已經(jīng)開(kāi)始對整體復蘇、住房市場(chǎng)活動(dòng)以及金融市場(chǎng)狀況的描述變得更為謹慎：這三個(gè)問(wèn)題上的措辭分別從之前“復蘇仍在鞏固”、“新屋開(kāi)工略有增加，但仍低迷”以及“金融市場(chǎng)仍在支持經(jīng)濟增長(cháng)”轉變成 “經(jīng)濟正在復蘇”、“新屋開(kāi)工水平依然低迷”以及“金融市場(chǎng)對經(jīng)濟增長(cháng)的支持作用有所減弱”。

　　而最近公布的美聯(lián)儲6月議息會(huì )議紀要更是把管理層的真實(shí)想法“泄底”。該紀要顯示，在6月下旬的這次議息會(huì )議上，美聯(lián)儲已經(jīng)把2010年美國GDP增長(cháng)預測由3.2%~3.7%往下修訂至3.0%~3.5%。這也是美聯(lián)儲自去年復蘇后首次下調2010年美國經(jīng)濟增長(cháng)預測。決策者們甚至認為，“若經(jīng)濟前景出現顯著(zhù)惡化，則可能需要進(jìn)一步推出刺激政策”。

　　上述種種信息公之于眾時(shí)已到了7月中旬。彼時(shí)，恰逢一輪對美國通縮狀況加劇的恐慌正在蔓延。預期新一輪通縮來(lái)臨的起因首先來(lái)自美國最新的CPI數據。數據顯示，6月份美國CPI和核心CPI增幅(同比)再次下滑，分別為：1.1%和0.9%；而美國CPI環(huán)比數據已經(jīng)連續第三個(gè)月出現負增長(cháng)，其4、5、6三個(gè)月的環(huán)比下降分別為：0.1%、0.2%、0.1%；同時(shí)，美國10年期國債收益率于6月底在一年來(lái)首度跌破3%的關(guān)口，在短暫回升到3%以上后，上周再度跌至3%的下方，創(chuàng )去年4月份以來(lái)的新低；而美國2年期國債收益率更是創(chuàng )造了本次危機以來(lái)的最低點(diǎn)0.58%，甚至低于雷曼兄弟公司倒閉后創(chuàng )下的歷史低點(diǎn)。

　　“這暗示市場(chǎng)憂(yōu)慮已一百八十度扭轉，由如何壓抑通脹轉為如何對抗通縮�！敝袊�銀行香港有限公司經(jīng)濟研究處分析員林俊泓這樣分析。他將美國CPI不斷下滑的原因歸結為“貨幣流通速度放慢、樓市租賃活動(dòng)清淡、制造廠(chǎng)商議價(jià)能力受損等”。