● 新增貸款：

　　8月預測均值4880億元 低于7月

　　調研數據顯示，8月新增貸款預測均值為4880億元，中位數是4875億元，最大值為6000億元，最小值為4400億元。其中有16家機構預測8月新增貸款在5000億元及以下。

　　這一均值水平低于7月份信貸增長(cháng)5328億元，低于6月6034億元增量，為5月以來(lái)連續第三個(gè)月度信貸增速回落。

　　給出新增增長(cháng)最小數據預測的是魯政委，他給出的是4400億元。魯政委表示，由于2010年第一和第二季度信貸投放已經(jīng)完成了7.5萬(wàn)億元的61.6%，超過(guò)預定投放節奏“3322”的1.6%，假定第三季度末，信貸投放的額度控制在80%，那么以第二季度各月的投放節奏來(lái)看，8月新增人民幣貸款為4400億元左右。

　　瑞銀報告也顯示，8月份新增貸款凈額將降至5000億元以下。不過(guò)這一數字仍然符合年度和月度信貸額度，而貸款余額增速則正在企穩。瑞銀預計，目前的新增貸款目標不會(huì )收緊或放松。

　　摩根士丹利大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家王慶則表示，鑒于經(jīng)濟增速減緩以及通脹壓力緩解，2010年第四季度初，新增貸款目標將會(huì )有所調高，同時(shí)投資項目審批將會(huì )有所放松。

　　招商證券首席經(jīng)濟學(xué)家丁安華也持有類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)，從防止資產(chǎn)泡沫角度考慮，對房地產(chǎn)部門(mén)的調控政策不會(huì )放松，但考慮到要防止經(jīng)濟增速過(guò)快滑落，在不超過(guò)7.5萬(wàn)億元貸款規模下，信貸投放節奏可能會(huì )有所加快。

　　● 利率

　　2位預測月內存款利率上調

　　15位預測不動(dòng)

　　CPI的連續高漲推高了中國的加息預期。

　　在此次18位首席經(jīng)濟學(xué)家調研中，除了1位沒(méi)有提交利率預測值，15位預期繼續維持目前水平，有澳新銀行和國元證券兩家機構預測一年期存款利率會(huì )加至2.52%，該水平目前為2.25%。

　　國元證券首席宏觀(guān)分析師李明忠指出，9月份通脹壓力還將繼續保持在年內的高位區間，加息，尤其是不對稱(chēng)加息可能性進(jìn)一步增大。

　　但絕大多數首席經(jīng)濟學(xué)家否決了近期加息的可能性。沈建光指出，估計年內利率和存款準備金率都不會(huì )進(jìn)一步調整。連平也稱(chēng)，貨幣政策將保持基本穩定。

　　值得注意的是，中國人民銀行沈陽(yáng)分行行長(cháng)盛松成8月31日表示，可考慮爭取國家允許東北率先開(kāi)展存款利率上浮試點(diǎn)，具體操作上可逐步擴大存款利率上浮幅度。貨幣政策委員會(huì )委員夏斌也積極建議，推動(dòng)存款利率上浮。

　　● 匯率

　　預測至年底升幅不足2%

　　調研數據顯示，2010年末，人民幣對美元匯率的預測均值為6.66，中位數是6.67，其中最大值為6.8，最小值為6.5。

　　上周五，人民幣對美元匯率中間價(jià)為6.7973。據此計算，到今年年底，人民幣升值幅度將不足2%。事實(shí)上，自6月19日央行宣布重啟匯改以來(lái)，人民幣升值幅度有限，不足1%。其間甚至經(jīng)歷了一段時(shí)間的小幅貶值過(guò)程。

　　但沈建光認為，隨著(zhù)國際收支持續盈余以及年底之前美元走弱，人民幣有望進(jìn)一步升值。

　　央行6月19日重啟匯改時(shí)曾指出，當前人民幣匯率不存在大幅波動(dòng)和變化的基礎。從本次調研結果看，這一判斷基本得到市場(chǎng)認同。

　　● 宏觀(guān)政策會(huì )穩定還是放松？

　　在本次調研中，衡量經(jīng)濟形勢的工業(yè)增加值、投資、出口預測均稍低于上月水平，消費保持穩定，這意味著(zhù)經(jīng)濟形勢繼續趨緩。

　　王慶稱(chēng)，以目前的環(huán)比增長(cháng)形勢看，經(jīng)濟正在“軟著(zhù)陸”。彭程也認為，“晚夏、初秋經(jīng)濟暫時(shí)紅火，全球性經(jīng)濟放慢影響年底將更加顯現�！�

　　瑞銀證券中國區首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示，主要受投資回落、房地產(chǎn)調控及節能減排等政策的影響，經(jīng)濟增長(cháng)將在第四季度回落至8%～8.5%。之后，在國家產(chǎn)業(yè)升級、區域發(fā)展等投資規劃帶動(dòng)下，明年經(jīng)濟增長(cháng)應在8.5%～9%。

　　在政策建議上，汪濤表示，政策在下半年將保持穩定，不會(huì )改變信貸目標，也不會(huì )改變房地產(chǎn)政策，也就是繼續目前的調控政策。交銀國際中國區首席經(jīng)濟學(xué)家楊青麗也認為，下半年宏觀(guān)政策變化空間不大，以保持現有政策為主。

　　但也有經(jīng)濟學(xué)家認為，政策會(huì )比目前還會(huì )寬松一些。滕泰認為，出于對房?jì)r(jià)、CPI和經(jīng)濟增長(cháng)等因素的考慮，下半年將是政策觀(guān)察期，各項宏觀(guān)調控政策將不斷落實(shí)；出于對明年上半年經(jīng)濟增長(cháng)速度可能放緩的考慮，政策轉向可能會(huì )在年底。王慶也認為，鑒于增長(cháng)速度的減緩以及通脹壓力的緩解，相信政策周期已經(jīng)見(jiàn)底，并將從第四季度開(kāi)始轉為增長(cháng)支持型。