國家發(fā)改委決定，自2010年10月26日起將汽油出廠(chǎng)價(jià)格每噸上調230元，柴油上調220元，航空煤油上調220元。這是發(fā)改委年內第二次上調成品油價(jià)格。上一次上調成品油價(jià)格是4月14日，當時(shí)的國際原油價(jià)格曾達到85美元/桶。隨著(zhù)國際原油價(jià)格的回落，6月1日國家下調了國內成品油價(jià)格，每噸汽油下調230元，柴油下調220元，航空煤油下調220元，當時(shí)的國際原油價(jià)格是73美元/桶。近期隨著(zhù)國際原油價(jià)格的上漲，國家再次上調成品油價(jià)格，上調額度正好是上次下調的額度，目前的國際原油價(jià)格為82美元/桶。

　　國際原油價(jià)格上漲的主要原因是我國等新興國家崛起對石油需求的大幅度增加。近年來(lái)，我國的原油進(jìn)口量都是以?xún)晌粩翟鲩L(cháng)，2009年進(jìn)口量突破了2億噸大關(guān)，2010年1-9月，進(jìn)口量已達到1.8億多噸。預計全年進(jìn)口量將超過(guò)2.4億噸，再創(chuàng )歷史新高，與上年比增幅高達20%以上。與此同時(shí)，印度等國原油進(jìn)口量也在大幅度增加，2009年印度原油進(jìn)口量超過(guò)1.5億噸。

　　其次，美元貶值對國際油價(jià)上漲也起到很大的推動(dòng)作用。今年以來(lái)，美元兌其他貨幣大都出現了較大幅度的貶值，這使以美元計價(jià)的國際原油期貨價(jià)格出現明顯的上漲。

　　再次，由于全球金融危機后，各國都加大了刺激經(jīng)濟的力度，最終導致流動(dòng)性泛濫，資金大量進(jìn)入期貨市場(chǎng)，使大宗商品期貨價(jià)格均出現大幅度上漲。

　　雖然中國、澳大利亞和印度等少數國家為了治理通脹陸續加息，但歐美等國并未對通脹采取措施，且從以往的經(jīng)驗看，政府調控的前期并不會(huì )產(chǎn)生明顯的效果。因此，預期隨著(zhù)冬季用油高峰的來(lái)臨，原油價(jià)格將會(huì )繼續走高。

　　國內成品油價(jià)格上調有利于煉油石化企業(yè)。本次成品油價(jià)格上調的額度與上次下調的額度一樣，但目前的國際原油價(jià)格為82美元/桶，比上次下調前的油價(jià)低2.6美元/桶，大約低3%。在此期間，人民幣對美元升值了2.3%，因此若以人民幣計價(jià)，則目前的原油價(jià)格較當時(shí)的價(jià)格低5.3%。另外，近期隨著(zhù)國際油價(jià)的上漲，石化產(chǎn)品價(jià)格也明顯上升，烯烴、芳烴價(jià)格與上年同期比，平均上漲了20%左右，合成橡膠上漲了60%以上，滌綸短纖上漲了40%以上，部分有機化工原料價(jià)格漲幅高達70%以上。雖然聚烯烴漲幅總體較小，但有些品種漲幅也超過(guò)了20%。因此，相較于原油價(jià)格的漲幅，下游的煉油石化企業(yè)受益更加明顯。

　　在上市公司中，與煉油石化相關(guān)的公司主要有中國石化、中國石油、上海石化、遼通化工、沈陽(yáng)化工等。中國石化是國內最大的煉油石化企業(yè)，2010年計劃加工原油2.03億噸，生產(chǎn)成品油1.21億噸，成品油經(jīng)銷(xiāo)量1.29億噸。若成品油價(jià)格每噸上調220元，則年收入可增加266億元。中國石油是僅次于中國石化的國內第二大煉油石化企業(yè)，2010年預計加工原油1.2億噸，成品油產(chǎn)量0.77億噸，銷(xiāo)售成品油近1.2億噸，若成品油價(jià)格每噸上調220元，則年收入可增加170億元。

　　上海石化2010年預計加工原油1000萬(wàn)噸，成品油產(chǎn)銷(xiāo)量近500萬(wàn)噸，若成品油價(jià)格每噸上調220元，則年收入可增加11億元。遼通化工在大股東中國兵器集團的大力支持下，新建了500萬(wàn)噸/年煉油裝置，2010年上半年生產(chǎn)了76萬(wàn)噸柴油，達產(chǎn)后柴油年產(chǎn)量可達到180萬(wàn)噸。另外，公司達產(chǎn)后年乙烯裂解料產(chǎn)量可達到177萬(wàn)噸。一般來(lái)說(shuō)，石腦油等乙烯裂解料價(jià)格也會(huì )隨成品油價(jià)格波動(dòng)。因此，若成品油價(jià)格每噸上調220元，公司達產(chǎn)后年收入可增加7.85億元。沈陽(yáng)化工計劃2010年原油加工量65萬(wàn)噸，渣油加工量40萬(wàn)噸，年產(chǎn)汽油、柴油35萬(wàn)噸，若成品油價(jià)格每噸上調220元，則年收入可增加7700萬(wàn)元。

　　由于上述公司股本不同，成品油價(jià)格上調對其每股收益的影響也不同。在不考慮成本變化的情況下，折年化后，中國石化每股收益可增加0.23元，中國石油每股收益可增加0.07元，上海石化可增加0.11元，遼通化工可增加0.49元，沈陽(yáng)化工可增加0.09元。

　　從上述預測情況看，成品油價(jià)格上調對遼通化工的業(yè)績(jì)影響最大，其次是中國石化，對其他公司的影響較小，建議重點(diǎn)關(guān)注遼通化工�！趿航�敏