曾有數據指出，在全球約1200億美元規模的私募股權市場(chǎng)上，有3%至5%的資金流向二級市場(chǎng)。而亞洲市場(chǎng)目前約有200億美元的規模，其中只有1%左右的資金流向二級市場(chǎng)。

　　天翼資本匡瀾 “戰國時(shí)代”專(zhuān)注細分產(chǎn)業(yè)

　　◎匡瀾個(gè)人檔案

　　出生：1980年背景：與師兄弟共同投資職務(wù)：天翼資本執行創(chuàng )始人投資偏好：消費品

　　天翼資本于2008年底成立，2009年下半年完成了12億元的募資，從此開(kāi)始投資優(yōu)質(zhì)項目。團隊主要由匡瀾在北大光華管理學(xué)院金融系的師兄弟共同組成，匡瀾現在是天翼資本的執行創(chuàng )始人。

　　目前，沈陽(yáng)一家戶(hù)外媒體已經(jīng)獲得天翼3000萬(wàn)元人民幣的投資，預計明年創(chuàng )業(yè)板上市。天翼另有1000萬(wàn)美元規模的項目，是一家港口數據公司，剛剛投資完畢，具體信息待披露。

　　不餓死的情況下保持低調

　　前段時(shí)間，天翼以5元/股的價(jià)格與一家企業(yè)談合作，在差不多要談成的時(shí)候，一家同行以6.5元/股的價(jià)格直接參與談判，最終天翼沒(méi)有繼續跟進(jìn)。

　　在與另一個(gè)項目談判的過(guò)程中，一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)者直接對匡瀾說(shuō)，“有PE說(shuō)了，直接在你們的價(jià)格上翻兩倍，而且不用調查，直接打錢(qián)�！�

　　類(lèi)似這樣的案例，不僅在天翼發(fā)生。由于大量民營(yíng)PE、草根PE的涌現，導致現在項目?jì)r(jià)格被炒得很高，很多PE機構下手狠、下手快、價(jià)格高�？餅懻J為投資界打價(jià)格戰不妥，只會(huì )助長(cháng)企業(yè)不切實(shí)際的想法，而不去思考作為一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應該思考的問(wèn)題。

　　現在，很多做得稍微上規模的企業(yè)，每天都在不停地與不同的PE見(jiàn)面，價(jià)格被一波一波地炒起來(lái)�！昂芏嗥髽I(yè)經(jīng)營(yíng)者因此膨脹、浮躁。在有泡沫的基礎上，再人為地去制造泡沫、抬價(jià)，或者不做調查、直接打錢(qián)，這樣的投資機構已不是專(zhuān)業(yè)化的投資運作模式了�！睋�匡瀾說(shuō)，不止他一個(gè)人在為這事郁悶。

　　有些項目確實(shí)不錯，但是被炒了以后，已經(jīng)變得意義不大�！吧鲜屑t利很高，很多人都抱著(zhù)賭上市的心態(tài)去投資，這樣不是長(cháng)久之計。天翼要在不餓死的情況下，盡量保證低調和謹慎�！笨餅懻f(shuō)，他要對投資人的錢(qián)負責。

　　這時(shí)做PE，就像是在股市6000點(diǎn)時(shí)買(mǎi)股票�！拔乙步佑|了一些已經(jīng)在創(chuàng )業(yè)板上市的企業(yè)，他們的經(jīng)營(yíng)理念讓人很擔憂(yōu)，創(chuàng )業(yè)板肯定會(huì )暴跌，甚至會(huì )跌50%以上。更讓人擔心的是，一些創(chuàng )業(yè)板上市公司的老板自己都不想做了，想把公司賣(mài)掉。那他的公司怎么健康發(fā)展？怎么可持續發(fā)展？這種不正確的高估值和泡沫，造成整個(gè)價(jià)值觀(guān)扭曲，這種現象總有一天會(huì )被修正�！笨餅戇@時(shí)儼然一個(gè)行業(yè)觀(guān)察者。

　　很多投資人都看到了類(lèi)似的問(wèn)題，但是他們仍然保持著(zhù)投資的興趣和猛勁�？餅懻f(shuō)，“中國的城市化進(jìn)程以及產(chǎn)業(yè)升級將會(huì )帶給投資人很多機會(huì )。如果你進(jìn)入投資行業(yè)，如果因為有泡沫而不做投資，但是其他同行都在做，隨著(zhù)成功退出的案例越來(lái)越多，他們的實(shí)力會(huì )越來(lái)越強大�，F在是PE戰國時(shí)代，群雄并起，大家都在瓜分地盤(pán)�！�