慎行以待大潮退去

　　戰國時(shí)代，最終誰(shuí)能生存？增值服務(wù)能力，已經(jīng)演變成了一個(gè)投資機構的核心競爭能力之一。

　　匡瀾認為，正是靠這個(gè)，他們才能在這個(gè)市場(chǎng)上生存下來(lái)。消費品領(lǐng)域是天翼的投資重點(diǎn)，餐飲、食品、醫療、教育等行業(yè)他都在關(guān)注，現代農業(yè)、文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)也在他視線(xiàn)范圍之內。

　　無(wú)論是成熟的PE機構，還是新興的PE機構，匡瀾認為他們都是在利用中國特殊的國情賺錢(qián)。創(chuàng )業(yè)板的推出是一個(gè)時(shí)代契機，很多投資機構的投資都在賭上市，上市漸漸成為創(chuàng )投最主要的渠道和目的。相比之下，國外的PE，更多是通過(guò)并購、IPO或者企業(yè)成長(cháng)分紅等渠道來(lái)實(shí)現投資收益。

　　“因為國外估值沒(méi)有中國這么高，所以公司發(fā)展的質(zhì)量顯得尤為重要。而PE在國內的投資，技術(shù)含量更多是停留在投資的企業(yè)能否上市的層面上，用企業(yè)的發(fā)展去套上市的規則�！笨餅懻f(shuō)。

　　不過(guò)，匡瀾也承認，他們投資項目的第一考核要素同樣是這個(gè)企業(yè)上市的確定性有多高。甚至有一些投資機構直接是看有沒(méi)有券商進(jìn)場(chǎng)。如果有券商進(jìn)場(chǎng)，并且一定時(shí)間內可以報材料，那么一個(gè)投資案例可能就出爐了。

　　匡瀾認為，這是目前PE投資的一種現實(shí)，身處其中，他也只能遵守相關(guān)的規則。

　　匡瀾曾任職于匯豐銀行，多數時(shí)間在國外，“在匯豐，無(wú)論你多么優(yōu)秀，你始終是一顆螺絲釘。我更喜歡創(chuàng )造一件東西出來(lái)，看著(zhù)天翼每天在成長(cháng)，有一種莫大的成就感�！�

　　匡瀾希望在他40歲之前，天翼資本能夠上市，那時(shí)他會(huì )寫(xiě)他人生的第二本書(shū)。

　　將專(zhuān)注細分產(chǎn)業(yè)鏈

　　目前，天翼有一個(gè)項目正在最終落實(shí)階段：與地方政府合作做產(chǎn)業(yè)基金，進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈的投資，做好細分產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　PE投資市場(chǎng)里，已經(jīng)有了相應的產(chǎn)業(yè)基金，比如醫療基金、礦產(chǎn)基金、文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)基金、農業(yè)基金等，這些是PE投資將來(lái)的發(fā)展趨勢，這些基金究竟如何去做，怎樣才能做得更好，是另一個(gè)層面的問(wèn)題。

　　“當你管理的資金達到一定規模時(shí)，一定會(huì )進(jìn)行這種轉變，因為那時(shí)找不到那么多的單個(gè)項目來(lái)投資、上市、再退出�！笨餅懻f(shuō)，這時(shí)，要懂得某個(gè)行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈運作，有實(shí)業(yè)操作經(jīng)驗的專(zhuān)業(yè)人才尤其關(guān)鍵�！疤煲聿痪玫膶�來(lái)會(huì )有類(lèi)似的專(zhuān)業(yè)定向投資基金出現，會(huì )內部培養或者外聘專(zhuān)業(yè)人才進(jìn)行定向產(chǎn)業(yè)鏈投資。資本進(jìn)入的同時(shí)，要有在某個(gè)行業(yè)打拼過(guò)很多年的優(yōu)秀專(zhuān)業(yè)人才以及團隊，這是一個(gè)合理的投資團隊結構�！�