另一個(gè)讓人擔心的地方是,雖然西班牙的大型銀行看起來(lái)資金充裕,足夠強大,但是一些儲蓄銀行,或者被稱(chēng)作卡哈(Caja)的信用社,卻并非如此。由于銀行數量較多,加上過(guò)高的集資成本和信貸緊縮,其盈利正迅速降低。而西班牙銀行重組基金(FROB)的錢(qián)又被用在了關(guān)閉分行及裁員上面,已經(jīng)沒(méi)有能力處理銀行系統暴露出來(lái)的2300億歐元的虧損和由資產(chǎn)開(kāi)發(fā)商產(chǎn)生的潛在虧損。多數銀行家預計信用社將在政府的資金幫助下,于未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)行合并。但事實(shí)是,在FROB和儲蓄擔�；�金提供的144億歐元的幫助下,45家信用社中有大約40家都被牽扯進(jìn)了繁瑣的合并談判中,進(jìn)展緩慢。

　　同時(shí),信用社本身就存在來(lái)自貨幣市場(chǎng)大額融資的問(wèn)題。即使是在高利率,或者需要國家擔保的情況下,實(shí)力較強的信用社也能從貨幣市場(chǎng)借到資金。不過(guò)國際經(jīng)濟研究機構(Analistas　Financieros　Internacionales)表示,在金融體系中占12%資產(chǎn)的信用社會(huì )被市場(chǎng)拒之門(mén)外。

　　德國:出不出手都是問(wèn)題

　　希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙和西班牙不僅僅要讓債券市場(chǎng)感到信服,還要讓德國,這個(gè)歐盟國家最重要的旁觀(guān)者感到滿(mǎn)意。歐洲發(fā)行量最大的畫(huà)報(Bild)捕捉到了本周德國的表情。它問(wèn)道“先是希臘,再是愛(ài)爾蘭,然后……是不是最終我們要為歐洲的每個(gè)人買(mǎi)單?”

　　德國總理默克爾和她的財政大臣沃爾夫岡·朔伊布勒,察覺(jué)到本國選民對歐元救市計劃的不滿(mǎn),而德國憲法法院也讓他們如芒在背。法院依據1922年的馬斯特里赫特條約支持歐洲經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟。而這個(gè)貨幣聯(lián)盟是在條約中所說(shuō)的無(wú)救市規定的基礎上形成的。由于這些原因,默克爾和朔伊布勒將堅持兩條準則。

　　其一,必須修改歐盟條約,以給予歐洲金融穩定機構永久性地位。他們說(shuō),沒(méi)有這一點(diǎn),救援基金就將在2013年到期。但是投資者僅憑經(jīng)驗就知道條約的修改不是個(gè)簡(jiǎn)單迅速的活兒(比如里斯本條約的通過(guò)就耗費了好多年)。

　　于是,第二條準則就更近一步。即今后的救市措施必須包括債務(wù)重組這一項,強制投資者承擔一些損失風(fēng)險。這是可以理解的,甚至是大家所期望的一種想法。如果投資者從未在主權債券投資中虧損過(guò),那又何必勞神依照他們的信用等級來(lái)區分不同國家的貨幣呢?但是,正是默克爾向公眾鼓吹這一想法才引來(lái)了新一輪的不安。如果領(lǐng)導者發(fā)言時(shí)無(wú)意間使恐慌蔓延,那她還不如干脆閉嘴。

　　如果在這個(gè)世界末日一般的特殊時(shí)期里,歐洲領(lǐng)導人能對歐元危機閉口不談,或許會(huì )帶來(lái)些幫助�？涩F實(shí)是,歐洲理事會(huì )主席赫爾曼·范龍佩最近說(shuō),如果歐元沒(méi)了,歐盟也就不存在了;默克爾又在本周表示,歐元正處在一個(gè)“非常嚴重”的境地;隨后,朔伊布勒補充道,“我們共同的貨幣正處于危險之中�！边@些或許是真的,但人們抵御傳染的信心卻因此被漸漸瓦解。

　　編譯:南都記者　張曉華　實(shí)習生　馮佑斌