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隨著(zhù)半年報大幕即將拉開(kāi)，上市公司分紅問(wèn)題又成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)之一。業(yè)內專(zhuān)家認為，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，對于有盈利不分紅的情況，可以考慮將上市公司再融資計劃和紅利政策掛鉤，從制度上實(shí)現強制分紅。 中新社發(fā) 劉懷君 攝
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隨著(zhù)半年報大幕即將拉開(kāi)，上市公司分紅問(wèn)題又成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)之一。中國證監會(huì )前主席周道炯日前表示，要針對上市公司制訂分紅制度，更好地保護投資者的利益。受訪(fǎng)業(yè)內專(zhuān)家認為，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，對于有盈利不分紅的情況，可以考慮將上市公司再融資計劃和紅利政策掛鉤，從制度上實(shí)現強制分紅。
從2007年年報來(lái)看，盡管全年度上市公司現金分紅總額比2006年增長(cháng)了112.80%，但對股東的回報卻并不令人滿(mǎn)意。如滬市擬進(jìn)行現金分紅的公司430家，占比為49.88%；現金紅利總額占全部公司凈利潤總額的比例為22%；深市中僅214家在2007年年報中提出了利潤分配或資本公積金轉增股本方案，占披露年報公司總數不足一半。其中，擬進(jìn)行現金分紅的公司僅189家，現金紅利總額占全部公司凈利潤總額的比例為25.51%。另?yè)y計，我國資本市場(chǎng)成立以來(lái)，上市公司分紅累計只有2167億元，其中流通股股東只得678億元。然而，目前美國上市公司稅后利潤的50%-70%都用于支付紅利，香港上市公司2007年平均利潤分派率為34.76%，高于A(yíng)股上市公司的29.84%。
從市場(chǎng)來(lái)看，由于A(yíng)股對于分紅沒(méi)有嚴格的約束，很多上市公司連續多年不分紅或者很少量分紅。例如中國平安(43.04,-4.78,-10.00%,吧)等大藍籌股票每年的分紅和銀行活期利息相差不大；南航上市除了從資本市場(chǎng)融資以外，已接近五年沒(méi)有分紅。這使得許多投資者認為中國沒(méi)有真正的績(jì)優(yōu)藍籌股，沒(méi)有值得長(cháng)期投資的公司。因此，分析師認為，要讓股市保持長(cháng)期的穩定，關(guān)鍵還是要用更多有效的制度和方法，倡導投資者樹(shù)立良好的投資理念，讓投資者從上市公司的成長(cháng)和發(fā)展中獲得回報，從而鼓勵投資者長(cháng)期投資。
中國政法大學(xué)教授李曙光表示，上市公司應該向其股東保持穩定、持續、不斷增長(cháng)的分紅才能證明其業(yè)績(jì)，提高自己的信譽(yù)，才能受到股東和投資者的青睞。李曙光說(shuō)，企業(yè)不分紅分兩種情況，一種是沒(méi)有“紅”可分，還有一種是有“紅”不分。對于違背常理應分不分的情況，監管部門(mén)可以采取一些行政處罰措施強制執行；對于分紅不到位，連續兩年不分紅等情況，股東可以進(jìn)行訴訟；此外，最高院可以針對上市公司分紅問(wèn)題制定一個(gè)司法解釋進(jìn)行規范。
邦盛律師事務(wù)所合伙人望開(kāi)雄表示，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，監管部門(mén)有必要出臺強制分紅的規定。他建議，對于具備分紅條件卻長(cháng)期不分紅的上市公司可以通過(guò)修改上市公司章程指引或再融資條件，從制度上實(shí)現上市公司強制分紅。
長(cháng)城證券研究所所長(cháng)向威達同時(shí)表示，上市公司不分紅很多時(shí)候是因為上市公司傾向于控制越來(lái)越多的資源，因為上市公司需要有現金來(lái)進(jìn)行運營(yíng)并實(shí)現進(jìn)一步發(fā)展計劃。對于有盈利不分紅的情況，可以考慮將上市公司再融資計劃和紅利政策掛鉤，即證監會(huì )對上市公司再融資審批時(shí)，可以將這一項作為一個(gè)專(zhuān)門(mén)的內容進(jìn)行登記。此外，建議給中小股東更多的提案和代理權限，使中小股東通過(guò)法律形式向上市公司提出分配紅利的請求。(記者 劉麗靚）
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