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　　在金融和化工兩大權重板塊集體上漲推動(dòng)下，昨日上證綜指一度站上2000點(diǎn)，午后在獲利盤(pán)打壓下股指有所回落。我們認為，從基本面和技術(shù)面的四大角度分析，A股本輪反彈仍可看高一線(xiàn)。

　　首先，國家政策的連續推出加速市場(chǎng)回穩。在這些措施和政策的推動(dòng)下，投資者信心明顯恢復，大盤(pán)也在1664點(diǎn)之后逐步企穩。我們認為，從政策效果的時(shí)間性考慮，2009年一季度將會(huì )有更多針對細分行業(yè)的刺激方案出臺。從近期政策出臺對資本市場(chǎng)的影響結果看，這些政策將會(huì )強力推動(dòng)相關(guān)板塊的上漲，從而促成市場(chǎng)的大規模反彈。

　　其次，從近期公布的去年12月份宏觀(guān)經(jīng)濟指標來(lái)看，A股具備中短線(xiàn)大規模反彈的條件。雖然出口和生產(chǎn)的數據依然令人憂(yōu)慮，但是12月M1、M2數據大幅回升顯示市場(chǎng)資金面有快速回暖的跡象。充沛的資金會(huì )對資本市場(chǎng)短期走勢形成非常大的正面效應，這也是A股大盤(pán)自2008年12月以來(lái)相對抗跌的重要因素。隨著(zhù)更多資金逐步進(jìn)場(chǎng)，必然對大盤(pán)形成較好的支撐作用。

　　第三，從短線(xiàn)周邊市場(chǎng)特別是美國股市的走勢預測來(lái)看，我們認為，A股中短線(xiàn)將有相對安定的外圍環(huán)境。一段時(shí)間以來(lái)，美國道指連續處于8000-9000點(diǎn)的箱體震蕩并處于下軌附近，在新總統上臺后，我們預計市場(chǎng)將會(huì )對新政府的政策抱有相當大的期待，道指返回9000點(diǎn)附近甚至有所突破的可能性較大，這對A股形成較大規模的反彈十分有利。

　　第四，從技術(shù)面看，我們認為大盤(pán)具備了中級反彈的形成條件。前期外圍市場(chǎng)持續調整，但A股明顯拒絕下跌，走出不斷抬升的底部，配合向下收斂的頂部，形成了類(lèi)似旗形的整理態(tài)勢�？紤]到上述的一些有利因素，整理收斂后向上突破的可能性很大。

　　從指數本身的點(diǎn)位分析，大盤(pán)從2007年10月份的6124點(diǎn)下跌至2008年10月的1664點(diǎn)，下跌的幅度達到72.8%。從幅度上考慮，A股已經(jīng)充分甚至略微過(guò)度反映了中國經(jīng)濟所面臨的風(fēng)險。況且股指本身對經(jīng)濟就有預見(jiàn)性，在投資者普遍對于經(jīng)濟前景持悲觀(guān)預期的時(shí)候，如果宏觀(guān)經(jīng)濟好于預期，市場(chǎng)本身就存在糾正的動(dòng)力。

　　綜上所述，A股市場(chǎng)不管從技術(shù)面還是從國家政策扶持以及外圍市場(chǎng)等角度，都存在形成持續反彈的條件。(華泰證券 孫立平)

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