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　　1月20日是二十四節氣的最后一個(gè)節氣，即“大寒”。顧名思義，這是一年當中最冷的時(shí)候。民間有諺語(yǔ)，“小寒大寒，冷成冰團”。但是近期的A股市場(chǎng)卻是暖意融融、熱點(diǎn)紛呈。在全球股市紛紛陷入調整行情之時(shí)，A股表現出極強的抗震性，走出了獨立上揚行情，周K線(xiàn)已連收兩陽(yáng)，短期漲幅達到5.68%。A股市場(chǎng)的短期走強，主要得益于幾方面的因素：一是近期公布的數據較預期樂(lè )觀(guān)，央行公布的12月的M1由11月的增長(cháng)6.2%提升到9.06%，一月份充裕的流動(dòng)性助推股市上揚；二是密集出臺的產(chǎn)業(yè)振興政策，有效提振市場(chǎng)信心。

　　本周是鼠年的最后一個(gè)交易周，在即將面對春節長(cháng)假的前夕，大家又要開(kāi)始討論“要不要抱股過(guò)年”。由于目前股市既有反彈預期，同時(shí)又面臨全球股市第二沖擊波和年報業(yè)績(jì)滑坡等眾多國內外的不確定因素，因此投資者操作起來(lái)就會(huì )顯得左右為難。但筆者認為，長(cháng)假期間由于市場(chǎng)變數較大，投資者對節后市場(chǎng)不宜過(guò)分樂(lè )觀(guān)，倉位不宜過(guò)重，保持足夠比例現金應是明智之舉。

　　產(chǎn)業(yè)政策遠水難解近渴

　　隨著(zhù)多項產(chǎn)業(yè)振興規劃中的汽車(chē)、鋼鐵產(chǎn)業(yè)規劃出爐，而在農歷新年后還將有石化、造船、紡織等幾大行業(yè)的振興規劃也將呼之欲出，九大行業(yè)的刺激計劃構成第二輪經(jīng)濟刺激方案。從汽車(chē)股和鋼鐵股的反應看，影響相對積極。但是，政策的邊際效用是逐步減弱的，而且各類(lèi)振興政策能否落實(shí)，能否轉換為上市公司實(shí)在的利潤，從而成為市場(chǎng)穩定增長(cháng)的基石，仍須拭目以待。對當前上市公司而言，鋼鐵、汽車(chē)、紡織等行業(yè)公司困難重重，下游需求劇減、價(jià)格大幅回落、存貨增加、產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題相當嚴重，有形之手很難在短期內起到真正提振作用，宏觀(guān)經(jīng)濟的最終轉暖才是行業(yè)轉暖的必須條件。

　　年報行情喜少憂(yōu)多

　　從目前的數據來(lái)看，發(fā)布業(yè)績(jì)預報的672家公司喜少憂(yōu)多，其中預減、預虧的上市公司有339家，而預增、預盈的有327家。上市公司盈利能力較去年有明顯降低，這將對市場(chǎng)的反彈高度形成制約。尤其是進(jìn)入二月份，隨著(zhù)年報披露逐漸密集，預期上市公司2008年年報總體會(huì )比較難看，不時(shí)會(huì )有業(yè)績(jì)“地雷”引爆，勢必將造成市場(chǎng)情緒波動(dòng)。

　　海外股市變數較多

　　新年伊始，國際金融風(fēng)波再起，全球股市動(dòng)蕩。美國最新經(jīng)濟數據顯示失業(yè)情況惡化、零售萎縮、制造業(yè)未見(jiàn)起色、房地產(chǎn)價(jià)格繼續下挫。全球股市在2009年開(kāi)年短暫的上漲后，迎來(lái)了普遍的調整行情，其中道瓊斯指數將再度上演8000點(diǎn)保衛戰。美股大跌、港股連續陰跌，標志著(zhù)金融海嘯的負面影響還遠未結束，甚或將引發(fā)第二波金融危機，周邊市場(chǎng)在暴風(fēng)雨中還要經(jīng)受考驗。春節長(cháng)假期間，海外各地股市是不停市的，美國股市由于新總統上任存在很大變數，長(cháng)假期間會(huì )不會(huì )陷入進(jìn)一步的下跌漩渦，這些都是未知數。

　　權重股難以撐起一片天

　　從2008年11月初反彈以來(lái)，市場(chǎng)的一支重要做多力量——中小板綜指已上漲50%左右，短線(xiàn)上行動(dòng)能逐步衰減，獲利回吐壓力較大。上周，在中小板股票休息之后，有色、金融等權重股接過(guò)市場(chǎng)做多的接力棒。但是上周五和本周一市場(chǎng)都呈現沖高回落，日K線(xiàn)均收出一根長(cháng)影線(xiàn)。筆者認為，盡管當前市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，也難以支撐起整個(gè)權重股的集體走強。在基本面不具備轉暖的條件下，周期性特征較強的金融、地產(chǎn)、有色、煤炭等權重股很難出現持續的反彈行情。

　　由以上這些因素看出，春節期間市場(chǎng)的不確定性因素較多，重倉持股過(guò)節將面臨較大市場(chǎng)不確定性風(fēng)險；不如持幣過(guò)節進(jìn)可攻、退可守，更加游刃有余。（西部證券 張煒玲）