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中國經(jīng)濟目前處于止跌—復蘇的底部
由中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所主辦的中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇27日在上海發(fā)布主題為“分化、振蕩與復蘇中的中國宏觀(guān)經(jīng)濟”的報告(2009年中期)。報告認為,2009年中國宏觀(guān)經(jīng)濟在政府強力擴張政策的作用下成功終止了2008年第3季度以來(lái)加速下滑的趨勢,但是,中國宏觀(guān)經(jīng)濟目前依然處于止跌—復蘇的底部,即“政策性反彈階段”。報告還預測,2009年全年GDP增速為8.4%。
六大指標全面復蘇
在27日的中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇上,中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授劉元春表示,從六個(gè)核心經(jīng)濟指標考量,目前宏觀(guān)經(jīng)濟已經(jīng)觸底。
首先,GDP增速觸底回升,盡管目前回升的速度相對平緩,但報告預測,全年增速將超過(guò)8%。其中,內需的快速提升彌補了外需的下滑。根據測算,2009年全年經(jīng)濟增長(cháng)8.4個(gè)百分點(diǎn),消費增長(cháng)貢獻了4.2個(gè)百分點(diǎn),占增長(cháng)因素的50%;投資增長(cháng)貢獻了5.8個(gè)百分點(diǎn),占增長(cháng)因素的69%;外需貢獻了負1.6個(gè)百分點(diǎn),占增長(cháng)因素的負19%。
在擴張型的信貸政策和財政政策的支持下,固定資產(chǎn)投資呈現“止跌、井噴”的態(tài)勢,并成為中國宏觀(guān)經(jīng)濟止跌反彈的核心。
數據顯示,2009年1—5月,中國城鎮固定資產(chǎn)投資53520億元,同比增長(cháng)32.9%。比2008年同期提高了7.3個(gè)百分點(diǎn),剔出固定資產(chǎn)價(jià)格下滑的因素,實(shí)際增速提高了17.8個(gè)百分點(diǎn),如果保持現有政策方面,全年估計全社會(huì )固定資產(chǎn)全名義增長(cháng)將達到27.5%,實(shí)際增速比2008年提高9.9個(gè)百分點(diǎn)。這將改變2008年投資對經(jīng)濟拉動(dòng)作用下滑的局面,而呈現出“井噴、止跌”的態(tài)勢,對2009年GDP的貢獻程度將達到69%。
工業(yè)增加值改變了去年加速下滑的局面,在小幅波動(dòng)中出現企穩的態(tài)勢。到2009年5月,全國規模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增加8.9%。全年預計達到8.6%。該水平雖然低于近20年歷史最低水平,但基本實(shí)現了工業(yè)下滑的“止跌”目標。
此外,十大產(chǎn)業(yè)振興計劃等政策直接推動(dòng)制造業(yè)走出低谷。PMI(采購經(jīng)理指數)超過(guò)臨界值,部分工業(yè)行業(yè)增長(cháng)勢頭迅猛。2008年中國宏觀(guān)經(jīng)濟深度下滑的核心原因之一就是制造業(yè)的深度下滑。反應制造業(yè)總體供求狀況的PMI,從2008年4月的59.2%直線(xiàn)下滑到11月的38.8%,其中新出口訂單指數4—11月下滑30.1個(gè)百分點(diǎn)。這種局面在2009年得到遏制,3月份PMI超過(guò)了50%的臨界值。
此外,政府各項消費刺激下,消費名義增速小幅下滑,實(shí)際增速有所提高,為宏觀(guān)經(jīng)濟的中期穩定奠定了基礎。另外,財政收入止住下滑趨勢,在強化征收力度和稅費改革等因素的推動(dòng)下,出現小幅反彈,但反彈基礎不堅實(shí)。
反彈缺乏堅實(shí)基礎
在昨天的會(huì )上,與會(huì )的專(zhuān)家均表示,盡管目前的宏觀(guān)經(jīng)濟積極面逐漸增多,但是反彈的基礎并不牢固。國家信息中心張永軍博士也認為,“總體來(lái)看,經(jīng)濟運行可概括為經(jīng)濟減速勢頭得到抑制,初步形成反彈的走勢,但基礎仍然不穩固,經(jīng)濟增長(cháng)保8的難度依然很大!
報告還指出,六大指標復蘇,但并不能說(shuō)明中國宏觀(guān)經(jīng)濟的所有狀況,因為這些數據與其他一些數據存在一定的沖突和矛盾,另一方面這些數據內部也存在大量的分化和沖突。
數據“頂!钡那闆r在今年屢次出現,本月國家統計局還專(zhuān)門(mén)對此予以解釋。中國人民大學(xué)的報告對此給出了自己的判斷,數據的沖突意味著(zhù)中國宏觀(guān)經(jīng)濟在觸底、止跌的同時(shí),還表現出強烈的結構和分化以及宏觀(guān)變量之間的沖突,宏觀(guān)觸底的基礎并不是很堅實(shí)。
“宏觀(guān)數據表現出強烈的兩面性,一方面是以固定投資、實(shí)際消費、股票市場(chǎng)以及部分行業(yè)生產(chǎn)等指標為核心的反彈面,另一方面是以進(jìn)出口貿易、名義消費、價(jià)格指標、財政和利潤等指標為核心的下滑面。這兩方面在沖突中呈現不斷分化的發(fā)展態(tài)勢!
另外,報告還專(zhuān)門(mén)提到,貨幣供應量快速井噴與實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)緩慢的同時(shí),物價(jià)水平卻持續負增長(cháng)。其增速的反差不僅意味著(zhù)未來(lái)通貨膨脹壓力明顯存在,而且意味著(zhù)貨幣在金融領(lǐng)域“空轉”,對實(shí)體經(jīng)濟經(jīng)濟的滲透存在明顯的時(shí)滯和低效率。
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