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　　政策七“誡”

　　由于當下中國經(jīng)濟的“止跌、觸底”主要依賴(lài)政府強大的刺激政策,缺乏堅實(shí)的基礎,因此政策層面的反彈與市場(chǎng)層面的下滑并存,宏觀(guān)經(jīng)濟在反彈的過(guò)程中并未啟動(dòng)市場(chǎng)。東海證券董事長(cháng)朱科敏在會(huì )上還表示,中國宏觀(guān)經(jīng)濟呈現的“止跌觸底”、“底部振蕩”等特征,蘊含著(zhù)大量的風(fēng)險,2009年下半年的宏觀(guān)經(jīng)濟政策須提防這些風(fēng)險。

　　針對已經(jīng)出臺的經(jīng)濟刺激方案,報告認為,不宜過(guò)度頻繁地改變現有的經(jīng)濟刺激方案,以避免出現后來(lái)刺激方案的出臺導致前一種刺激方案實(shí)施落空、無(wú)法發(fā)揮效益的局面,避免發(fā)生經(jīng)濟主體對政策預期不穩定的現象。因此,一方面不宜啟動(dòng)另外的投資刺激方案,另一方面也不能大幅度減少原有投資計劃的規模。

　　在出口政策上,出口下滑已成為定局,但政府不應當對外需進(jìn)行過(guò)度的救助,貿易政策的調整依然應當保證其戰略高度,目前出臺的政策應當進(jìn)行分類(lèi)調整。

　　其次,對于目前出臺的各種刺激消費的計劃,報告提出了自己的看法�！爸袊�目前消費政策的重點(diǎn)不應當是簡(jiǎn)單地進(jìn)行一次性轉移支付或通過(guò)補貼提高居民的‘半強制性消費’,而應當通過(guò)全局性的、規劃性的社會(huì )改革來(lái)改變居民的消費信心,提高居民的邊際消費傾向�！币虼�,在短期大力刺激消費的同時(shí),還應出臺5—10年的一攬子社會(huì )改革計劃,“改革促進(jìn)消費”應是消費政策的核心。

　　報告還認為,經(jīng)濟結構改革是中國在“止跌—復蘇”進(jìn)程中的政策核心。此外,報告還對目前的財政政策和貨幣政策提出自己的觀(guān)點(diǎn),建議在穩定現有政策的同時(shí)做些微調。

　　“財政支出在總量上依然存在擴張的空間,但投資性的財政支出不宜增加,而消費性和轉移性的財政支出應當提高。貨幣政策不能進(jìn)行方向性的調整,但必須對實(shí)施工具和措施進(jìn)行調整,貨幣政策在短期應當穩定預期,在中期應當防止通貨緊縮向高速結構性?xún)r(jià)格上漲突然逆轉。因此,未來(lái)貨幣政策工具應當從信貸放松向減息轉變,人民幣匯率應當保持相對穩定�！�

　　-熱點(diǎn)點(diǎn)評

　　股市回升非經(jīng)濟全面復蘇前兆

　　“在股票市場(chǎng)日益高漲的同時(shí),上市公司和工業(yè)企業(yè)的利潤同比大幅度下降,資本市場(chǎng)的資金性推定的特點(diǎn)十分明顯�！�

　　2009年中國證券市場(chǎng)出現快速回升,從1月份的1849點(diǎn)快速提升至2879點(diǎn),提高幅度超過(guò)50%,而與此同時(shí)上市公司賬面第一季度凈利潤同比下滑了21%。這種金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟的背離雖然在宏觀(guān)經(jīng)濟領(lǐng)域常常出現,但如此大幅度的背離,一方面意味著(zhù)資本市場(chǎng)運行模式有所變化,另一方面也意味著(zhù)中國貨幣流動(dòng)模式的變化。這些變化預示將有一次大幅度的股市調整,而不是中國經(jīng)濟全面復蘇的前兆。

　　樓市中長(cháng)期有進(jìn)一步調整風(fēng)險

　　“在房地產(chǎn)銷(xiāo)售出現大幅度復蘇的同時(shí),而房地產(chǎn)投資的增速卻依然在低水平徘徊,同比增速大幅度下降,房地產(chǎn)市場(chǎng)全面復蘇存在不確定性�！�

　　隨著(zhù)3月房地產(chǎn)銷(xiāo)售回暖,房地產(chǎn)貸款的展期和新資金來(lái)源的提高,房地產(chǎn)資金缺口開(kāi)始收窄。但是,到了今年5月底,整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)資金缺口依然偏大,比2008年底還高出了12個(gè)百分點(diǎn),達到34.6個(gè)百分點(diǎn),如果考慮房地產(chǎn)資金分布不均勻的特點(diǎn),半數以上的房地產(chǎn)企業(yè)依然面臨資金緊張的壓力。

　　另外,庫存壓力依然緊張,未開(kāi)發(fā)土地的存量和在建工程面積過(guò)于龐大。1—5月銷(xiāo)售的大增長(cháng)與竣工面積的萎縮直接導致目前空置面積有較大幅度的收縮,今年5月較去年同期空置面積下降了11%。但是,與2000年5月相比,全國空置面積依然上漲了26%。到2009年5月全國房地產(chǎn)商品房存貨比照5月銷(xiāo)售狀況,平均可供7.8個(gè)月,高于世界平均的4—5個(gè)月的水平。而土地儲備和在建工程數量過(guò)高,導致資金擠占以及未來(lái)供給壓力偏高。中國人大認為,未來(lái)幾個(gè)月中,即使房地產(chǎn)銷(xiāo)售依然旺盛,如果開(kāi)發(fā)商正常存量生產(chǎn),供求關(guān)系也會(huì )出現一定程度的逆轉。

　　據中國人民大學(xué)預測,近期房地產(chǎn)市場(chǎng)可能呈現“銷(xiāo)售旺盛、投資低迷、價(jià)格上漲、交易下滑”的發(fā)展模式,而中長(cháng)期卻有進(jìn)一步調整的風(fēng)險。(記者 胡劍龍)