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　　美國舊金山聯(lián)邦儲備銀行主席Janet Yellen最近在展望2010年美國經(jīng)濟和通脹前景時(shí)指出：“大規模財政赤字將導致高通脹的說(shuō)法具有誤導性”。她認為，在擁有獨立央行的發(fā)達國家，不論是短期還是長(cháng)遠看，政府赤字都不會(huì )引發(fā)通脹。并且只認為，在擁有獨立央行的發(fā)達國家中赤字與通脹沒(méi)有關(guān)聯(lián)，獨立的央行可成功地令通脹保持在低位。

　　無(wú)疑她所講的前提包含兩層意思，一是發(fā)達國家；二是強調了獨立的央行。

　　央行正向“獨立”轉變

　　由此看來(lái)，最近人民銀行貨幣政策委員會(huì )的人事變動(dòng)頗耐人尋味。

　　日前，國務(wù)院批準了周其仁、夏斌、李稻葵共3位經(jīng)濟學(xué)家成為貨幣政策委員會(huì )新成員，同時(shí)樊綱已到期離任。

　　根據《中國人民銀行貨幣政策委員會(huì )條例》，貨幣政策委員會(huì )成員構成需有“金融專(zhuān)家一人”，此前都是只有1名外部經(jīng)濟學(xué)家。雖然貨幣政策委員會(huì )并不是貨幣政策的決策機構，只是央行制定貨幣政策的咨詢(xún)議事機構，但其重要性絕不可低估。

　　此前，基本由技術(shù)官員組成的貨幣政策委員會(huì )，在經(jīng)濟形勢平穩時(shí)，是具有足夠多的經(jīng)驗應對。但2009年和2010年的經(jīng)濟形勢，都是用“最困難”、“最復雜”、“復雜多變”、“不確定因素很多”這樣的詞語(yǔ)來(lái)形容�，F在的經(jīng)濟中的很多情況和問(wèn)題是過(guò)去從未見(jiàn)過(guò)的，過(guò)去的經(jīng)驗是否還有效？新的形勢下，更迫切需要的是從市場(chǎng)經(jīng)濟出發(fā)的具有遠見(jiàn)的洞察力和思想。

　　2008年中，中國貨幣政策的轉向就慢了一拍，這一直為市場(chǎng)人士所詬病。雖然貨幣政策委員會(huì )并不決策，但也難逃其責。

　　此次，三位經(jīng)濟專(zhuān)家同時(shí)進(jìn)入貨幣政策委員會(huì )，說(shuō)明決策高層或許并不希望在充斥著(zhù)技術(shù)官員的咨詢(xún)機構中聽(tīng)到太多的傳聲筒式的聲音或單純基于數字的解釋?zhuān)�而希望�?tīng)到更多從市場(chǎng)角度出發(fā)的、具有經(jīng)濟學(xué)思維的遠見(jiàn)。

　　雖然這次人事變動(dòng)相距獨立的央行還是遙遙，但這是邁出的重要一步，至少獨立的經(jīng)濟學(xué)家的聲音得到了更多的認可。3位經(jīng)濟學(xué)家入圍，必然不是為了應景，而是高層需要他們的思想和觀(guān)點(diǎn)。

　　政策退出或略加速

　　因此，我們判斷這會(huì )影響今年政策退出的節奏和力度。

　　在美國，聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)每位成員的觀(guān)點(diǎn)和思想都受到媒體和市場(chǎng)的研究和關(guān)注。因為作為美國貨幣政策的決策者，他們對美國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟的影響實(shí)在是太大了。

　　而中國的貨幣政策委員會(huì )一方面權力小多了，另一方面大多技術(shù)官員的思想掩蓋在面具之下，無(wú)從顯現。但這次3位經(jīng)濟學(xué)家的思想，卻都各具光芒。

　　比如北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長(cháng)、中國經(jīng)濟研究中心主任周其仁教授，其非常重視市場(chǎng)的力量，強調市場(chǎng)體制下的公平。

　　對于刺激政策，周在一定程度上有所批評。去年在一次會(huì )議上，在被問(wèn)及貨幣政策退出時(shí)， 周答稱(chēng)：“我的看法是貨幣政策本來(lái)就不應該像那樣進(jìn)入。美國投放很多貨幣是因為他們有很多‘有毒’資產(chǎn)，中國并沒(méi)有美國那么多‘有毒’資產(chǎn)，所以并不需要像那樣進(jìn)入�！�

　　今年2月初，周表示中國經(jīng)濟刺激政策目前已到了退出的恰當時(shí)期，并認為中國應該率先退出。3月底，就在他被任命為貨幣政策委員會(huì )委員的前幾天，他又再次闡述了同樣的觀(guān)點(diǎn)。

　　總體上，周是一個(gè)堅定的市場(chǎng)派，并支持貨幣收緊。

　　國務(wù)院參事、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)夏斌研究員認為，去年貨幣政策整體描述是過(guò)于寬松，而不是適度寬松，今年貨幣政策的基調是“回歸正常狀態(tài)下的適度寬松”，以應對依然復雜的經(jīng)濟形勢。

　　這些經(jīng)濟學(xué)家， 尤其是外部的經(jīng)濟學(xué)家，相比原來(lái)的委員，具有更多的獨立判斷和市場(chǎng)經(jīng)濟的思維。雖然他們意見(jiàn)也有不一致，但是總體上他們對貨幣政策退出的態(tài)度都相對比較開(kāi)放和認同。而且這次3人同時(shí)當選，于決策層而言，將是提供咨詢(xún)意見(jiàn)方面的一股較大的聲音。

　　新的人事變動(dòng)， 改變了央行現有的咨詢(xún)架構。我們認為，這些經(jīng)濟學(xué)家的思想，將影響最后的決策，從而或將使貨幣政策退出略為加速。當然這個(gè)判斷本身可能也難以衡量。