久違的“跳水”行情在昨日上演。對新股民而言，這是噩耗；對中國經(jīng)濟和股市而言，卻是好事。因為這才是最好的“風(fēng)險教育”，因為中國股市即便是傳說(shuō)中的“負板蟲(chóng)”，也斷然擔不起“入市必賺”這副超級擔子。
當然，有人會(huì )把原因歸結到財政部調整證券交易印花稅上，有人甚至詼諧地聲稱(chēng)，正是因為財政部來(lái)了次突襲式的“半夜雞叫”，才讓大盤(pán)跌得如此之慘。但事實(shí)上，市場(chǎng)應該感謝監管層才對，因為正是基于愛(ài)護市場(chǎng)的初衷，政府才沒(méi)動(dòng)用資本利得稅這樣的大棒。
管理層對股市已經(jīng)足夠寬容了，否則，哪里會(huì )有杭蕭鋼構的“治理之恥”，哪里會(huì )有所謂“垃圾股行情”，更不會(huì )有風(fēng)險警示者被人嘲為“黑嘴”這樣的中國式股市鬧劇。
甚至，經(jīng)濟學(xué)家韓志國可以在近期的一個(gè)“市值研討會(huì )”上公然質(zhì)問(wèn)左小蕾和股民的關(guān)系，似乎警示風(fēng)險便是“與人民為敵”，搞得“微笑著(zhù)”的左女士也不得不提到法律高度來(lái)應對。
筆者并非完全同意左女士的觀(guān)點(diǎn)，但她敢在股市泡沫橫飛之時(shí)不斷示警，卻是需要勇氣的。股市漲跌所關(guān)系的已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的行情問(wèn)題，而日日飛漲的行情背后正是各類(lèi)資本嗜血成性的世紀博弈。
這些，都是股市極度過(guò)熱的標志，都是股市“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的標志。畢竟，宏觀(guān)調控了兩年的固定資產(chǎn)投資、貿易順差等等都還在“發(fā)燒”狀態(tài)，畢竟，樓市的泡沫還在高處飛舞；畢竟，通脹的勢頭隨著(zhù)肉價(jià)的開(kāi)漲已經(jīng)咄咄逼人。
對此，監管層并沒(méi)有像以前那樣動(dòng)輒祭出“人民日報社論”一樣的行政化大棒，而只是一次次溫和調息，一次次“書(shū)面示警”，一次次個(gè)案打擊以示風(fēng)險。然而，溫和調控的累積效應終歸是需要時(shí)間的，而大盤(pán)在漲且一直在漲的事實(shí)，讓許多人在潛意識里強化了“入市必賺”的預期。似乎每天一覺(jué)醒來(lái)，只會(huì )咧著(zhù)嘴看到“紅旗飄飄”，只會(huì )看到“風(fēng)卷殘云過(guò)大關(guān)”的誘人春色。
然而，經(jīng)歷過(guò)熊市考驗的老股民大都清楚，也就在這時(shí)，暴跌的種子已經(jīng)開(kāi)始生根發(fā)芽，調整不遠了。也正是基于這一判斷，筆者才在5月23日第一次明確提出“部委博弈聲中展開(kāi)中級調整”。
調整便意味著(zhù)部分人的損失，清醒的投資者應該知道，如此調控措施的推出是中央政府“全國一盤(pán)棋”戰略中的一環(huán)，并非財政部所能單獨決定。況且，此前的一系列警示都已明確表明，調控股市勢在必行，中國經(jīng)濟還擔不起暴漲暴跌的后果。
也許有人會(huì )聯(lián)想到前一段熱炒的“QFII陰謀論”，這是非常有代表性的一種看多言論。但只要對資本屬性和中國改革開(kāi)放大趨勢有所了解的人都知道：第一，QFII當然想抄底，賺錢(qián)誰(shuí)不想？第二，金融開(kāi)放是大勢所趨，這意味著(zhù)我國資本市場(chǎng)將越來(lái)越融入國際資本大家庭，我們能限制住外國資本的介入嗎？
第三，斷言QFII踏空了才唱空股市甚至斷言這是外國集團的“陰謀”也是漏洞百出。試想，在股市大漲了數倍之后唱空股市難道不是很正常嗎？莫非天天喊漲才叫正常？再說(shuō)，中國股市的未來(lái)取決于其自身的質(zhì)地，取決于上市公司業(yè)績(jì)，取決于其市場(chǎng)游戲規則是否健全，這才是我們要著(zhù)力夯實(shí)的，如此，即便在股指大漲后我們也會(huì )心安理得。
本次以“跳水”姿態(tài)展開(kāi)的調整是正常的，每一個(gè)做好風(fēng)險控制的投資者并不會(huì )如何恐慌。而且，“事不過(guò)三”，筆者認為這波正常調整也不大可能像“2·27暴跌”等前兩次單日調整那樣跌過(guò)便漲�？梢哉f(shuō)，中期調整剛剛開(kāi)始，現在是防范風(fēng)險的時(shí)候了。
(侯寧 派豐理財網(wǎng)總編輯、首席經(jīng)濟學(xué)家）
