中國資本市場(chǎng)無(wú)疑是全球發(fā)展最快的新興市場(chǎng)。隨著(zhù)股市行情的持續火爆，入市投資者激增，甚至出現了貸款買(mǎi)股、賣(mài)房炒股的極端個(gè)例。不少境外媒體在報道證券公司門(mén)前入市開(kāi)戶(hù)股民排起長(cháng)龍的同時(shí)，也斷言“中國進(jìn)入全民炒股”時(shí)代，由此引發(fā)了國內輿論的激烈交鋒。
中國真的進(jìn)入了全民炒股時(shí)代嗎？就此，本報采訪(fǎng)了部分業(yè)內權威人士和專(zhuān)家學(xué)者。他們表示，中國股市財富效應吸引了大量投資者蜂擁入市，這是不爭的事實(shí)。但以此斷言中國“全民炒股”，則缺乏根據，不僅夸大其詞，還有誤導市場(chǎng)之嫌。
A股開(kāi)戶(hù)數月增200萬(wàn)
中國證券登記結算公司公布的統計數據顯示，截至5月28日，滬深兩市賬戶(hù)總數過(guò)億，達到10027.36萬(wàn)戶(hù)，其中個(gè)人賬戶(hù)達9984.69萬(wàn)戶(hù)，機構賬戶(hù)42.67萬(wàn)戶(hù)。
散戶(hù)入市熱情今年持續不退，僅僅今年前幾個(gè)月，開(kāi)戶(hù)數就達到2084.9萬(wàn)戶(hù)，占到目前近1億賬戶(hù)的二成多。數據顯示，今年新增A股賬戶(hù)1349.5萬(wàn)戶(hù)，新增B股開(kāi)戶(hù)數49.45萬(wàn)戶(hù)，新增基金開(kāi)戶(hù)數685.86萬(wàn)戶(hù)。
據此可以推算，新增A股開(kāi)戶(hù)數增加速度為每月200萬(wàn)，超越歷史紀錄。歷史資料表明，2005年曾是歷史開(kāi)戶(hù)高峰，當年新增A股賬戶(hù)為1300多萬(wàn)，平均每月以100萬(wàn)的速度增加。從另外一個(gè)角度看，今年前5個(gè)月的新增A股開(kāi)戶(hù)數相當于2001年到2005年的5年新增A股開(kāi)戶(hù)數的總和。
目前，個(gè)人投資者數量繼續攀升，大有取代機構投資者成為市場(chǎng)主體之勢。據分析，今年1月至4月，進(jìn)入股市的個(gè)人資金是機構資金的兩倍，個(gè)人持股市值與機構持股市值之比為6∶4，個(gè)人交易額為市場(chǎng)交易額的90%。
股民投資熱情如此高漲，有專(zhuān)家指出，除儲蓄分流推動(dòng)股市上漲、賺錢(qián)效應誘使更多儲蓄入市外，從個(gè)體行為動(dòng)因來(lái)看，一方面股市能夠為多數人提供新的投資渠道。另一方面，當今國民的理財觀(guān)念也發(fā)生了新的轉變。
開(kāi)戶(hù)數不等同實(shí)際股民
對于中國城市許多普通百姓而言，由于股市門(mén)檻比較低，機會(huì )平等，多數人的確希望通過(guò)這種投資和投機兼具的市場(chǎng)為自己博取機會(huì )和財富。但中國并未進(jìn)入境外媒體所渲染的“全民炒股”時(shí)代。中國證監會(huì )主席尚福林日前明確表示，“全民炒股”的現象可能并不像媒體所說(shuō)的那么嚴重。在當時(shí)的9000多萬(wàn)開(kāi)戶(hù)數中，大約3500萬(wàn)是長(cháng)年未動(dòng)的死賬戶(hù)，只有6000萬(wàn)左右的活躍賬戶(hù)。由于這個(gè)開(kāi)戶(hù)數涉及到滬深兩市，因此可能只有3000多萬(wàn)的活躍交易者。
中國政法大學(xué)教授劉紀鵬在接受采訪(fǎng)時(shí)也首先澄清了“全民炒股”的說(shuō)法。他認為，不能把開(kāi)戶(hù)數和實(shí)際股民人數相提并論，如果把3000多萬(wàn)股民和中國13.5億人口相比，也只占到1／45。而中國臺灣地區在指數達到12000點(diǎn)的時(shí)候平均七八個(gè)人就開(kāi)立一個(gè)賬戶(hù)，美國人除了18歲以下的人不能開(kāi)，兩個(gè)人中就有1個(gè)開(kāi)戶(hù)，所以我們現在還談不上“全民炒股”。
劉紀鵬認為，民眾參與資本市場(chǎng)是一件好事。從經(jīng)濟發(fā)達國家的經(jīng)驗看，民眾參與資本市場(chǎng)的程度都較高，這也是市場(chǎng)走向成熟的標志。
中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長(cháng)吳曉求認為，“全民炒股”說(shuō)法缺乏科學(xué)依據，但“全民持股”肯定沒(méi)有錯。老百姓應該享受經(jīng)濟增長(cháng)的成果了。
經(jīng)濟學(xué)家、燕京華僑大學(xué)校長(cháng)華生也明確表示，中國還遠未到“全民炒股”的程度。
中國證券業(yè)協(xié)會(huì )張長(cháng)虹先生認為：“大量投資者入市和媒體所說(shuō)的全民炒股是兩個(gè)概念。大量的投資者入市是精確的表述。全民炒股這個(gè)概念并不準確。從數量來(lái)說(shuō)，的確每天開(kāi)戶(hù)數量很大，但真正的散戶(hù)投資額和居民儲蓄相比，仍然是非常小的一個(gè)數量，處于正常范圍�！�
專(zhuān)家認為，就全國而言，現有的股民比例應該是在可接受范圍之內的，沒(méi)有達到所謂的“入市瘋狂”、“不可預測風(fēng)險”的狀態(tài)。
股市仍需合理引導
客觀(guān)地說(shuō)，科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步使市場(chǎng)逐漸趨于大眾化，這也是民眾進(jìn)入股票市場(chǎng)的重要基礎。由于網(wǎng)絡(luò )工具的普及，大多數人得以便捷地跟蹤市場(chǎng)，進(jìn)行基本的理性分析。但是，針對專(zhuān)業(yè)概念的模糊、分析判斷能力的缺乏及盲目跟風(fēng)等“缺陷”的存在，管理層應加強對股民的教育和管理。由于大量投資者沒(méi)有受過(guò)相應的投資知識和風(fēng)險知識的教育，使得一部分投資者帶有盲目樂(lè )觀(guān)的想法進(jìn)入市場(chǎng)。這有可能成為市場(chǎng)潛在的風(fēng)險。所以，應從觀(guān)念上對他們進(jìn)行合理的引導，加大風(fēng)險教育的力度。
當前中國股市過(guò)熱根源之一是居民投資渠道的單一。為此，有關(guān)部門(mén)采取了一系列措施為居民增加投資渠道。2007年5月，中國銀監會(huì )頒發(fā)了《關(guān)于調整商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》，取消了商業(yè)銀行代客境外理財(QDII)“不得直接投資于股票及其結構性產(chǎn)品”的禁令。對境外股票市場(chǎng)“開(kāi)閘放水”，旨在為內地居民增加一個(gè)投資渠道，幫助國內A股市場(chǎng)“降溫”。此外，通過(guò)打破金融壟斷，加快金融開(kāi)放和創(chuàng )新，增加優(yōu)質(zhì)金融資源的供給，疏導資金流向，也是解決投資渠道單一問(wèn)題的路徑。
另外，隨著(zhù)投資者規模的擴大，為證券市場(chǎng)開(kāi)辟更多的避險工具和分流資金的工具，也將使市場(chǎng)更加規范。
一些專(zhuān)家表示，中國證券市場(chǎng)和中國的經(jīng)濟都同樣具有很大的發(fā)展空間。問(wèn)題是，怎樣的發(fā)展形式更健康更科學(xué)，是需要思考的問(wèn)題。因而，面對當前的股市熱潮，我們應當多一份冷靜和理性。(明曉 陳毅 張佳樂(lè ))
